Ovo nije investicijski savjet. Informacije koje su ovdje navedene služe isključivo u edukativne i informativne svrhe i ne predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju bilo kojeg finansijskog proizvoda.
Davanje punomoći (POA) za brokerski račun za trgovanje dionicama predstavlja delegiranje ovlasti, a delegiranje nosi stvarne rizike. Treća strana može loše upravljati računom, pretjerano trgovati, staviti račun u situaciju sukoba interesa ili jednostavno donositi loše odluke za koje je odgovoran vlasnik računa. Ublažavanja su također stvarna: dobro sačinjena POA, jasni sporazum s trećom stranom i strukturiran okvir nadzora mogu smanjiti rizike na prihvatljiv nivo. Vrijedi razumjeti tu razmjenu prije potpisivanja POA.
Rizik od pogrešnog upravljanja
Prvi rizik je pogrešno upravljanje. Treća strana koja trguje u ime vlasnika računa može donositi odluke koje vlasnik računa ne bi donio. Odluke mogu biti loše tempirane, loše dimenzionirane ili zasnovane na stavu koji vlasnik računa ne dijeli. Rezultat je gubitak na računu za koji je vlasnik računa odgovoran, jer je vlasnik računa zakonski vlasnik imovine.
Rizik od pogrešnog upravljanja najizraženiji je kada je treća strana prijatelj ili član porodice bez profesionalnog iskustva. Treća strana može imati dobre namjere, ali nije profesionalac, i njene odluke nisu ograničene istim pravilima koja ograničavaju profesionalca. Vlasnik računa koji delegira prijatelju delegira na osobu koja nije vezana istom fiducijarnom dužnošću kao profesionalac.
Ublažavanje rizika je da se odabere treća strana s dokazanim rezultatima, jasnim sporazumom i strukturiranim okvirom nadzora. Profesionalni investicioni menadžer je vezan fiducijarnom dužnošću, sporazum definiše strategiju i limite rizika, a okvir nadzora uključuje redovno izvještavanje i pregled učinka menadžera.
Rizik prekomjernog trgovanja
Drugi rizik je prekomjerno trgovanje. Treća strana koja dobija proviziju za svaku trgovinu ima podsticaj da trguje često, a prekomjerno trgovanje može umanjiti prinose računa kroz provizije i spreadove. Prekomjerno trgovanje je posebno problematično kada treća strana dobija naknadu na osnovu same trgovine, a ne na osnovu imovine pod upravljanjem.
Ublažavanje je da se treća strana plaća na osnovu imovine pod upravljanjem, a ne na osnovu trgovine. Naknada od 1% imovine godišnje usklađuje podsticaj treće strane s podsticajem vlasnika računa, i treća strana se nagrađuje za rast računa, a ne za trgovanje računom. Naknada predstavlja stvarni trošak, ali je taj trošak manji od troška prekomjernog trgovanja na osnovu provizija.
Drugo ublažavanje je postavljanje maksimalne učestalosti trgovanja u sporazumu. Trećoj strani se može dozvoliti, recimo, 20 trgovina mjesečno, a ograničenje sprječava prekomjerno trgovanje. Ograničenje nije savršena zaštita, jer treća strana i dalje može trgovati često unutar limita, ali limit je stvarno ograničenje.
Rizik sukoba interesa
Treći rizik je sukob interesa. Treća strana koja je također Broker ili koja je povezana s Brokerom može imati poticaj da usmjeri trgovine računa prema povezanom Brokeru. Usmjerene trgovine možda neće pružiti najbolju izvršnu cijenu za račun, a sukob je stvaran trošak za račun.
Ublažavanje je da se od treće strane zahtijeva da otkrije sve afiliacije te da se od treće strane zahtijeva da osigura najbolju izvršnu cijenu za račun. Otkriće je zakonska obaveza u većini jurisdikcija, a najbolja izvršna cijena je regulatorni zahtjev. Vlasnik računa također može zahtijevati da treća strana koristi određenog Brokera, a vlasnik računa može pratiti trgovine kako bi uočio znakove usmjerene trgovine.
Drugo ublažavanje je korištenje treće strane koja je neovisna o bilo kojem Brokeru. Neovisni investicijski menadžer plaća se od strane vlasnika računa, a menadžer nema poticaj da usmjerava trgovine. Neovisni menadžer može naplaćivati višu naknadu, ali ta naknada je trošak uklanjanja sukoba.
Rizik gubitka kontrole
Četvrti rizik je gubitak kontrole. POA daje trećoj strani ovlaštenje da trguje, a vlasnik računa nema stvarni uvid u trgovine u realnom vremenu. Vlasnik računa dobija izvještaj na kraju mjeseca, a izvještaj prikazuje trgovine, ali vlasnik računa ne vidi trgovine dok se dešavaju. Gubitak kontrole je neugodan za vlasnika računa koji je navikao da samostalno trguje na računu.
Ublažavanje je da se od treće strane zahtijeva pristup računu u realnom vremenu, te da se od treće strane zahtijeva da obavijesti vlasnika računa o svakoj trgovini iznad definisane veličine. Obavještenje je stvarno ograničenje, jer treća strana ne može postaviti veliku trgovinu bez znanja vlasnika računa. Ograničenje nije savršena zaštita, jer treća strana i dalje može postaviti malu trgovinu bez obavještenja, ali ograničenje je realan limit.
Drugo ublažavanje je korištenje POA-a samo za trgovanje, a ne punog POA-a. POA samo za trgovanje ovlašćuje treću stranu da postavlja trgovine, ali treća strana ne može povlačiti sredstva niti zatvoriti račun. Vlasnik računa zadržava pravo da finansira i dafinansira račun, a ovlaštenje treće strane je ograničeno na izvršenje trgovine. POA samo za trgovanje je najuskla delegacija i najbezbjednija je.
Poreski rizik
Peti rizik je poreski rizik. Treća strana koja trguje agresivno može proizvesti velik poreski račun za vlasnika računa, čak i ako su trgovine profitabilne. Vlasnik računa odgovoran je za porez, a treća strana nije. Poreski račun može biti veći nego što je vlasnik računa očekivao, i vlasnik računa je taj koji ga mora platiti.
Ublažavanje rizika je da se prije dodjele POA (punomoći) dogovori poreski efikasna strategija s trećom stranom. Strategija definiše period držanja, promet i korištenje poreski povoljnih računa. Poreski savjetnik vlasnika računa može savjetovati o poreski efikasnoj strategiji, a usklađenost treće strane sa strategijom može se pratiti putem mjesečnog izvještaja.
Kako upravljati rizicima
Iskren odgovor je da odaberete pravu treću stranu i pravi tip POA. Opšti POA je prikladan za supružnika ili dugoročnog savjetnika. Ograničeni POA je prikladan za diskrecionog upravitelja. POA samo za trgovanje je prikladan za osobu koja prati copy-trading. Pravna ekipa brokera može savjetovati o formi POA, a poreski savjetnik vlasnika računa može savjetovati o poreskim posljedicama. Naša usporedba brokera navodi tipove računa i politiku brokera za POA, što zajedno pokazuje šta je na stolu prije nego što potpišete dokument.