Ovo nije investicijski savjet. Informacije koje su ovdje navedene služe isključivo u edukativne i informativne svrhe i ne predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju bilo kojeg finansijskog proizvoda.
Zahtjevi za maržu za trgovanje dionicama su depoziti koje Broker traži da bi se otvorila i održala pozicija s polugom. Zahtjeve postavljaju Broker, regulator i tip računa trgovca, a objavljeni raspored Broker-a je izvor istine. Većina trgovaca može izračunati u glavi za jednostavnu poziciju u dionici, ali raspored može biti složen za opcije, za dionice malih kapitalizacija i za trgovce koji ispunjavaju uslove za profesionalni status.
Dva glavna zahtjeva za maržu
Prvi zahtjev je početna marža, odnosno depozit koji trgovac mora uplatiti kako bi otvorio poziciju. Početna marža se izražava kao procenat vrijednosti pozicije i određuju je regulator i Broker. Za veliku američku dionicu s početnom maržom za maloprodaju od 50%, pozicija vrijednosti €10.000 zahtijeva depozit od €5.000.
Drugi zahtjev je održavajuća marža, odnosno minimalni kapital koji trgovac mora održavati na računu dok se pozicija kreće. Održavajuća marža je obično niža od početne marže i to je nivo na kojem se aktivira margin call. Za veliku američku dionicu s početnom maržom od 50% i održavajućom maržom od 25%, pozicija se otvara uz depozit od €5.000, a margin call se aktivira kada kapital trgovca padne na 25% vrijednosti pozicije.
Razlika između početne marže i održavajuće marže predstavlja „runway” trgovca. Početna marža od 50% uz održavajuću maržu od 25% daje trgovcu 50% runway-a prije margin call-a. Početna marža od 50% uz održavajuću maržu od 40% daje trgovcu samo 20% runway-a. Objavljeni raspored Broker-a govori trgovcu koliki je runway, a trgovac bi trebao planirati za najstroži raspored koji Broker nudi.
Varijable koje mijenjaju zahtjeve
Početna stopa marže nije jedna jedina brojka. Ona varira u zavisnosti od instrumenta, jurisdikcije, tipa trgovačkog računa i ponekad nivoa iskustva trgovca. Glavne američke dionice s visokom likvidnošću i velikom tržišnom kapitalizacijom imaju najniže stope. Manje američke dionice, small-cap dionice i dionice s visokom volatilnošću imaju više stope. ETF-ovi se obično tretiraju kao osnovni koš. Opcije imaju zaseban raspored marže, često izračunat pomoću modela zasnovanog na scenarijima.
Jurisdikcija je bitna jer regulatorna tijela u različitim regijama postavljaju različite limite. ESMA u EU ograničava polugu za maloprodajne klijente na 1:5 za glavne dionice, što je 20% početne marže. FCA u Ujedinjenom Kraljevstvu ima slične limite. Australski ASIC je pooštrio svoja pravila kako bi se uskladio. Offshore Broker-i mogu nuditi veću polugu, ali je regulatorna zaštita tanja.
Tip računa je bitan jer profesionalni računi i institucionalni računi imaju drugačije rasporede marže od maloprodajnih računa. Trgovac koji se kvalifikuje kao profesionalni klijent prema MiFID II može zatražiti veću polugu, ali mora ispuniti kriterije, koji uključuju minimalnu veličinu trgovine, minimalnu veličinu portfelja i relevantno radno iskustvo.
Uloga veličine pozicije
Veličina pozicije je izbor trgovca, a zahtjev za marginom se povećava s veličinom. Pozicija od €10.000 s početnom marginom od 20% zahtijeva depozit od €2.000. Pozicija od €50.000 s istom početnom marginom od 20% zahtijeva depozit od €10.000. Trgovački račun mora imati najmanje iznos depozita u gotovini prije nego što se trgovina izvrši, a Broker neće dopustiti trgovinu ako račun nema gotovinu.
Veličina pozicije je najčešća greška u izračunu margine. Trgovac koji želi zauzeti poziciju od €50.000 s početnom marginom od 20% treba depozit od €10.000, a račun mora imati najmanje taj iznos u gotovini. Trgovac koji nema gotovinu bit će odbijen od strane Brokera ili će biti prisiljen zatvoriti neku drugu poziciju kako bi oslobodio gotovinu.
Uloga prihvatljivog kolaterala
Zahtjev za marginu može se ispuniti gotovinom ili marginabilnim vrijednosnim papirima. Trgovac koji ima 10.000 € u gotovini i 20.000 € u marginabilnim vrijednosnim papirima može ispuniti zahtjev za marginu od 10.000 € na bilo koji način. Broker će obično preferirati gotovinu, ali će broker prihvatiti vrijednosne papire ako su na prihvatljivoj listi.
Lista marginabilnih vrijednosnih papira objavljuje se na web-stranici brokera i mijenja se s vremenom. Trgovac koji planira koristiti vrijednosne papire za ispunjavanje zahtjeva za marginu treba provjeriti listu prije postavljanja trgovine. Vrijednosni papir koji je danas na listi sutra može biti uklonjen, posebno na nestabilnom tržištu.
Održavajuća marža i poziv na marginu
Održavajuća marža je nivo pri kojem se aktivira poziv na marginu. Poziv je obavijest od Broker-a da je kapital trgovca pao ispod održavajuće marže, te da trgovac ima definisan rok (obično 24 do 72 sata) da uplati dodatni novac, zatvori dio pozicije ili oboje. Ako trgovac ne reaguje, Broker zatvara poziciju po najnepovoljnijoj dostupnoj cijeni i naplaćuje naknadu.
Održavajuća marža se obično izražava kao procenat vrijednosti pozicije, a objavljuje se na web stranici Broker-a. Trgovac koji drži poziciju s polugom treba da zna održavajuću maržu i proceduru poziva na marginu prije otvaranja pozicije, a ne nakon. Trgovac koji otkrije održavajuću maržu tek kada se poziv na marginu aktivira je trgovac koji je prisiljen da zatvori poziciju u najgorem trenutku.
Kako izračunati zahtjev za maržu za određeni trgovinski nalog
Izračun je: veličina pozicije × početna stopa marže. Za poziciju od €10,000 u velikoj američkoj dionici s početnom maržom od 20%, zahtjev za maržu iznosi €2,000. Trgovac mora imati najmanje €2,000 u gotovini ili prihvatljivim maržnim vrijednosnim papirima na računu prije nego što se nalog postavi. Brokerov nalog (order ticket) obično prikazuje zahtjev za maržu prije potvrde trgovine, a trgovac može provjeriti broj u odnosu na brokerov objavljeni raspored.
Za složeniju trgovinu, izračun je: veličina pozicije × početna stopa marže za svaku dionicu (leg), zbrojeno. Kod opcijskog spread-a, početna marža obično je cijena spread-a plus određeni postotak underlying-a, a brokerov kalkulator marže za opcije obrađuje detalje. Za futures poziciju, početnu maržu postavlja burza, a brokerova stranica proizvoda prikazuje stopu.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici
- Recenzije brokera
- Naknade za posredovanje → Poređenje kamatnih stopa za margin
Gdje početi
Ako izračunavate zahtjev za marginom za određenu trgovinu, najkorisniji podatak je objavljena početna stopa margine koju broker navodi za taj instrument. Naš poređenje brokera prikazuje polugu i prihvatljive instrumente kod svakog brokera, što zajedno pokazuje kakav je zahtjev za marginom prije nego što obavite trgovinu.