Ovo nije investicijski savjet. Informacije koje su ovdje navedene služe isključivo u edukativne i informativne svrhe i ne predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju bilo kojeg finansijskog proizvoda.
Cijena stop out-a je cijena pri kojoj se pozicija s polugom automatski zatvara od strane Broker-a kako bi se spriječilo da kapital na računu padne ispod zahtjeva za održavajuću maržu. Mehanizam je sigurnosni ventil osmišljen da zaštiti i trgovca i Broker-a od toga da saldo ode u negativu, te predstavlja posljednju liniju odbrane trgovca protiv toga da pozicija krene katastrofalno pogrešno.
Cijenu stop out-a postavlja održavajuća marža, a ne trgovac. Trgovac koji razumije kako se održavajuća marža i brojka poluge (leverage) zajedno pretvaraju u cijenu stop out-a nalazi se u boljoj poziciji da pravilno dimenzionira pozicije i da izbjegne da bude zaustavljen (stopped out) uobičajenim kretanjem tržišta.
Šta znači margin za održavanje
Margin za održavanje je minimalni iznos kapitala (equity) koji trgovac mora imati u poziciji s polugom kako bi pozicija ostala otvorena. Iznos postavlja Broker (a ponekad i regulator), a on je izražen kao procenat nominalne vrijednosti pozicije. Uobičajena margin za održavanje za stock CFD ili futures na jednu dionicu je 25% nominalne vrijednosti.
Kapital trgovca u toj poziciji je tržišna vrijednost pozicije umanjena za zajam (loan). Ako tržišna vrijednost pozicije padne, pada i kapital trgovca. Kada kapital padne na margin za održavanje, Broker izdaje margin call. Ako trgovac ne doda sredstva, Broker zatvara poziciju po stop out cijeni.
Kako se izračunava stop out cijena
Stop out cijena je cijena pri kojoj se kapital trgovca izjednačava s marginom za održavanje. Za dugu poziciju: stop out cijena = ulazna cijena × (1 - (1 / leverage) + maintenance margin). Za kratku poziciju: stop out cijena = ulazna cijena × (1 + (1 / leverage) - maintenance margin).
U konkretnom smislu: trgovac otvara dugu poziciju s 5× leverageom po cijeni od €100. Margina za održavanje je 25%. Stop out cijena je na približno €99, odnosno na pomjeraj od 1% protiv pozicije. Što je leverage veći, stop out cijena je bliža ulaznoj cijeni. Pozicija od 10× se zaustavlja na 97,5% ulaza. Pozicija od 20× na 98,75%. Leverage određuje koliko prostora trgovac ima.
Šta trgovac kontroliše
Trgovac kontroliše veličinu pozicije i polugu. Broker kontroliše održavajuću maržu i stop out cijenu. Trgovac koji odabere visoku polugu bira stop out cijenu blisku ulazu, što znači da je normalno intraday kretanje može aktivirati.
Iskren odgovor je da se koristi poluga koja postavlja stop out cijenu znatno ispod trgovčevog planiranog stopa. Trgovac koji planira koristiti stop od 5% treba da odabere polugu koja daje stop out cijenu 7-10% ispod ulaza, tako da se mehanizam brokera ne aktivira prije nego što strategija bude poništena.
Kako izbjeći da budete stop out
Pravilo broj jedan je da odaberete leverage koji daje ugodan buffer između ulazne cijene i cijene stop out. Drugo je da dimenzionirate poziciju prema budžetu za rizik, tako da je stop out događaj koji se može nadoknaditi.
Treće je da pratite poziciju. Trgovac koji drži leveraged poziciju preko noći ili tokom vikenda izložen je gap-u koji može pomjeriti cijenu kroz nivo stop out prije nego što trgovac stigne reagovati. Rješenje je da smanjite veličinu pozicije prije poznatog rizičnog perioda ili da je u potpunosti zatvorite.
Četvrto je da proaktivno dodate sredstva ako se pozicija kreće protiv trgovca, ali je strategija i dalje validna. Dodavanje sredstava prije nego što se pogodi maintenance margin kupuje vrijeme da strategija odigra, a kupovina je obično jeftinija od gubitka zbog stop out-a i ponovnog ulaska po lošijoj cijeni.
Česta pitanja o cijenama stop out
Da li je stop out cijena ista za sve brokere? Ne. Svaki broker postavlja vlastitu stopu održavanja marže, a stopa održavanja marže određuje stop out cijenu. Broker sa održavajućom maržom od 20% zaustavlja trgovinu kasnije nego broker sa maržom od 30%, uz isti leverage i ulaz.
Može li se stop out cijena promijeniti dok je pozicija otvorena? Održavajuća marža je postavljena od strane brokera i može se promijeniti u bilo kojem trenutku, posebno na brzom tržištu. Ako broker poveća stopu održavanja marže, stop out cijena se pomjera bliže ulazu, pa trgovac može biti stop out na normalnom intraday kretanju.
Šta se dešava ako broker ne može zatvoriti poziciju po stop out cijeni? Na brzom tržištu broker može zatvoriti poziciju po lošijoj cijeni od stop out cijene. To se zove slippage i najčešće se javlja u nestabilnim uslovima. Trgovac treba uzeti u obzir slippage pri određivanju veličine pozicije, i trgovac treba koristiti nalog za stop loss (ne samo mehanizam stop out) kako bi kontrolisao izlaz.
Da li stop loss nalog nadjačava stop out cijenu? Stop loss nalog koji postavi trgovac izvršava se prije nego što se aktivira mehanizam stop out, pod uslovom da ga broker obradi na vrijeme. Trgovčev stop loss treba postaviti na nivo koji je unutar granice stop out, tako da se trgovčev nalog aktivira prije brokerovog prinudnog zatvaranja.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici za dionice
- Recenzije Broker-a
- Naknade za brokerstvo → Poređenje maržnih stopa
Odakle početi
Ako procjenjujete poziciju s polugom, najkorisnije je provjeriti ponuđenu polugu, zahtjev za održavajućom maržom i dobivenu stop out cijenu za veličinu pozicije koju planirate. Naš broker comparison prikazuje polugu i uvjete marže kod svakog brokera, što vam zajedno govori kako stop out izgleda prije nego što uđete u poziciju.