Ovo nije investicijski savjet. Informacije koje su ovdje navedene služe isključivo u edukativne i informativne svrhe i ne predstavljaju preporuku za kupovinu ili prodaju bilo kojeg finansijskog proizvoda.
Ugovor za razliku (CFD) je ugovor s Brokerom koji isplaćuje razliku između ulazne cijene i izlazne cijene osnovne imovine. CFD na dionicu isplaćuje kretanje cijene dionice, bez toga da trgovac posjeduje dionice. CFD-ovi su prema zadanim postavkama polugirani (leveraged), a poluga je postavljena zahtjevom za maržu. Uloga poluge u CFD-u je da poziciju učini efikasnom, a ne da pojača kladionicu, i trgovac koji koristi CFD-ove treba razumjeti tu razliku.
Šta CFD zapravo jeste
CFD nije vrijednosni papir. Trgovac ne posjeduje osnovne dionice, i trgovac nema pravo glasa niti pravo na dividende u istom obliku kao kod osnovne imovine. CFD je ugovor s Brokerom, a Broker je druga ugovorna strana (kontrapart). Ugovor se izmiruje u gotovini, a gotovina je razlika između ulazne i izlazne cijene, pomnožena brojem dionica.
CFD na dionicu isplaćuje kretanje cijene dionice, ali CFD ne daje trgovcu pravo glasa na godišnjoj skupštini kompanije, i CFD ne daje trgovcu pravo da primi dividendu u gotovini. Dividenda se obično knjiži na CFD kao gotovinsko usklađenje, ali je to usklađenje umanjeno za trošak finansiranja Brokera, pa je neto iznos obično niži od dividende na osnovnu imovinu.
CFD je također podložan pozivu na marginu Brokera i trošku finansiranja Brokera. Trgovac koji drži CFD preko noći plaća trošak finansiranja na pozajmljeni dio, a taj trošak predstavlja stvarni teret za dugoročna držanja. Trgovac koji drži CFD kroz veliku korporativnu akciju (split dionica, posebna dividenda) izložen je usklađenju Brokera, a usklađenje se možda neće poklopiti s onim na osnovnu imovinu.
Kako leverage funkcioniše u CFD-u
CFD se koristi uz leverage na osnovu zahtjeva za marginom. Trgovac ulaže dio vrijednosti pozicije kao depozit, a broker pozajmljuje ostatak. Trgovčev povrat se pojačava leverage omjerom.
Leverage omjer postavlja broker, regulator i tip računa trgovca. ESMA u EU ograničava leverage za retail trgovce na stock CFD-ove na 1:5, što je početna margina od 20%. Offshore brokeri mogu nuditi viši leverage, ali je regulatorna zaštita tanja.
Leverage omjer je također funkcija volatilnosti osnovne imovine. Volatilna dionica ima veći zahtjev za marginom od manje volatilne dionice, pa je leverage omjer niži.
Uloga poluge u CFD-u
Uloga poluge u CFD-u je da poziciju učini efikasnom. Trgovac koji želi kratkoročan pogled na dionicu može koristiti CFD kako bi prilagodio veličinu pozicije tom pogledu, bez obavezivanja punog nominalnog iznosa u gotovini. Oslobođeni kapital je stvarna ekonomska korist poluge, a trgovac može iskoristiti oslobođeni kapital za još jednu trgovinu, hedge ili gotovinu.
Uloga nije da pojača kladionicu. Trgovac koji koristi polugu kako bi zauzeo poziciju veću nego što bi to bila nezadužena pozicija, preuzima rizik koji mu nije potreban, te je izložen asimetričnom profilu rizika poluge. Asimetrični profil rizika rezultat je kumuliranja gubitaka, a kumuliranje je najizraženije na brzim tržištima.
Iskrena upotreba poluge u CFD-u je da se veličina pozicije uskladi sa stop-lossom i stanjem na računu, a ne sa željenim povratom. Trgovac koji ima račun od €10.000, rizik od 1% po trgovini i stop 5% udaljen od ulaska treba veličinu pozicije koja na stop-lossu proizvodi gubitak od €100. Iznos poluge je ono što god veličina pozicije zahtijeva, a ne cilj sam po sebi.
Troškovi poluge u CFD-u
Prvi trošak je trošak finansiranja. CFD koji se drži preko noći plaća stopu finansiranja na pozajmljeni dio. Godišnja stopa finansiranja od 5% na CFD s polugom 5:1 otprilike je 20% godišnje na kapital trgovca, a plaća se dnevno. Trošak je najčešći razlog zašto leveraged CFD-ovi slabije performiraju u odnosu na osnovnu imovinu tokom dužih perioda.
Drugi trošak je spread. CFD ima spread između bid cijene i ask cijene, a spread je naknada brokera za obezbjeđivanje likvidnosti. Spread je obično širi od spreada na osnovnoj dionici. Trgovac plaća spread na svakoj trgovini u oba smjera (round-trip).
Treći trošak je slippage (klizanje cijene). CFD se popunjava po cijeni brokera, a cijena popune može se razlikovati od tražene cijene. Slippage je mali na likvidnom tržištu, a velik na tankom tržištu. Trgovac treba očekivati da će mali procenat trgovina imati značajan slippage.
Kada koristiti CFD s polugom
CFD s polugom najprikladniji je za kratkoročnu taktičku poziciju, u kojoj trgovac ima usmjereni pogled na nekoliko dana i želi prilagoditi veličinu pozicije tom pogledu. CFD omogućava trgovcu da zauzme poziciju bez ulaganja punog nominalnog iznosa, a poluga je alat za efikasnost, a ne za pojačavanje.
CFD s polugom također je koristan za hedging. Trgovac s dugim portfeljem može zauzeti kratku CFD poziciju kako bi hedgovao poznati rizični period, a trošak hedga je stopa finansiranja na pozajmljeni dio. Hedging nije besplatan, ali je jeftiniji od zatvaranja duge pozicije i ponovnog ulaska nakon događaja.
CFD s polugom manje je prikladan za dugoročno držanje, gdje trgovac koristi CFD kao zamjenu za posjedovanje dionica. Trošak finansiranja se akumulira tokom perioda držanja, trgovac ne posjeduje dionice i izložen je prilagodbama brokera u vezi s korporativnim akcijama. Trgovac je bolje da direktno kupi dionice, uz pravo glasa i pravo na dividende u istom obliku kao i temeljna imovina.
Povezani resursi
- Najbolji brokerski posrednici
- Recenzije brokerskih posrednika
- Naknade za brokerstvo → Poređenje kamatnih stopa za margin
Odakle početi
Ako razmatrate CFDs za svoju strategiju, najkorisnija vježba je da uplatite manji račun kod CFD Broker-a i testirate platformu sedmicu dana. Naša usporedba brokerâ navodi CFD Broker-e, dostupnu polugu i raspored naknada, što zajedno pokazuje kakvi su troškovi i tok rada prije nego što se odlučite.