Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
La variacio de marge (variation margin) e el pagament diari de mark-to-market que genera una posicio amb palanquejament. Al tancament de cada dia de negociacio, el broker revalora la posicio al preu de liquidacio, i la diferencia entre el tancament anterior i el nou tancament es la variacio de marge. Si la posicio guanya valor, la variacio de marge s'abona al compte del trader. Si la posicio perd valor, la variacio de marge es carrega. El pagament es un flux real d'efectiu, no un ajust comptable.
D'on prové el marge de variació
El marge de variació prové de la revaloració diària de la posició. La posició es marca a mercat al tancament, i la marca determina si el trader paga o rep. Per a una posició llarga en una acció que va tancar més amunt, el trader rep un marge de variació igual a l'increment de preu multiplicat pel nombre d'accions. Per a una posició llarga en una acció que va tancar més avall, el trader paga un marge de variació igual a la variació de preu multiplicada pel nombre d'accions.
El marge de variació el calcula el sistema de compensació del Broker, i el resultat es publica al compte del trader durant la nit. El trader veu el marge de variació al saldo del compte l'endemà al matí, i el marge de variació s'inclou en el saldo d'efectiu del trader als efectes del càlcul del marge. Un trader que hagi utilitzat el marge de variació per finançar una altra operació, en efecte, ha reciclat l'efectiu.
La diferència entre el marge de variació i el marge inicial
El marge inicial és el dipòsit que el trader fa per obrir una posició amb palanquejament. El marge de variació és el pagament diari de mark-to-market que genera la posició. Les dues coses són diferents en la seva funció, en el seu moment i en el seu efecte sobre el compte del trader.
El marge inicial es diposita una sola vegada, en obrir la posició, i el broker el manté com a garantia. El marge de variació es diposita diàriament, i és una transferència d’efectiu entre el trader i el broker (o, en el mercat de futurs, entre el trader i la cambra de compensació). El marge inicial és el coixí que protegeix el broker davant d’un incompliment per part del trader. El marge de variació és el liquidament diari del valor mark-to-market de la posició.
Un trader que té una posició amb palanquejament amb un 50% de marge inicial i un moviment diari del 10% en contra del trader veurà un pagament de marge de variació igual al 10% de la mida de la posició. En una posició de 10.000 €, el marge de variació és d’1.000 €, i el saldo del compte del trader baixa en 1.000 €. El patrimoni del trader ara és de 4.000 € (el marge inicial de 5.000 € menys el marge de variació d’1.000 €), que és el 40% del nou valor de la posició de 9.000 €. La crida de marge s’activa al marge de manteniment, que sovint és el 25% del valor de la posició. La posició encara està per sobre del marge de manteniment, però el coixí és més petit.
Per que la margin de variacio importa en mercats rapid
La margin de variacio importa sobretot en mercats rapid, on els moviments diaris son grans. Un trader amb una posicio apalancada en una accio volatil pot veure un pagament de margin de variacio del 5% al 10% del valor de la posicio en un sol dia, i el pagament es una sortida real de caixa. El trader que no ha reservat caixa per a la margin de variacio es veu obligat a tancar la posicio per atendre la crida, sovint en el pitjor moment possible.
El periode de 24 hores entre el tancament i la propera obertura es quan es calcula la margin de variacio. El trader que mant la posicio durant un cap de setmana, un festiu o un esdeveniment important esta exposat al risc de gap durant el periode tancat, i la margin de variacio a la propera obertura es mes gran que el moviment diari tipic. El trader que utilitza apalancament ha de dimensionar la posicio tenint en compte el risc de gap, no el risc diari, i la posicio s'ha de dimensionar a un percentatge petit del compte.
Variacio de la margin en CFDs versus futurs
La variacio de la margin es comporta de la mateixa manera en CFDs i futurs, amb una diferencia important. En el mercat de futurs, la variacio de la margin es paga a traves de la cambra de compensacio, i el pagament esta garantit per l'intercanvi. En el mercat de CFD, la variacio de la margin es paga a traves del Broker, i el pagament esta garantit pel Broker. El trader de CFD esta exposat al risc de credit del Broker, mentre que el trader de futurs esta exposat al risc de credit de la cambra de compensacio.
El risc de credit es petit en tots dos casos, perque la variacio de la margin es paga diariament i la posicio es revalua cada dia. El risc es que el Broker o la cambra de compensacio falli entre el tancament i l'obertura seguent, deixant el trader amb una exposicio no coberta al buit. El risc es mitiga mitjancant la segregacio dels fons dels clients i els requisits de capital sobre el Broker o la cambra de compensacio.
Com gestionar el marge de variacio a el teu compte
La resposta honesta es dimensionar la posicio per al risc de gap, i mantenir efectiu al compte per complir el marge de variacio. El coixí d'efectiu es una funcio de la mida de la posicio, la volatilitat del subjacent i la tolerancia al risc del trader. Una regla habitual es mantenir efectiu equivalent al 20% al 50% del valor de la posicio, a mes de el marge inicial, per complir un gap del 10% al 20% en la propera obertura.
El trader que utilitza palanquejament per a una posicio a llarg termini esta exposat a el marge de variacio durant tot el periode de manteniment, i el marge de variacio acumulat pot ser considerable. Una posicio apalancada que perd un 2% per dia durant deu dies perd un 18% del seu valor en marge de variacio, encara que la posicio encara esta oberta i el subjacent nomes esta un 18% per sota de l'entrada. El trader esta pagant un 2% per dia en efectiu real, i l'efectiu no esta disponible per a altres usos.
Recursos relacionats
- Millors brokers d'accions
- Ressenyes de Broker
- Comissions de brokerage → Comparativa de tipus de marge
On començar
Si utilitzes palanquejament, l’exercici més útil és calcular el marge de variació en un buit hipotètic. Pren la mida de la teva posició, multiplica-la per un 10% i comprova si tens prou efectiu al compte. Si no, la posició és massa gran per al coixí. El nostre broker comparison recull les polítiques de marge i el procediment de marge de variació de cada broker, que juntes et diuen com es veu el flux d’efectiu abans d’obrir la posició.