Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
El requisit de marge és el dipòsit mínim que el Broker exigeix per obrir una posició amb palanquejament. El càlcul és senzill: la fórmula es publica al lloc web del Broker, i el resultat és una quantitat en dòlars que el trader ha de tenir al compte abans de fer la operació. La majoria de traders poden fer el càlcul mentalment, però el calendari publicat pel Broker és la font autoritativa, i el calendari pot variar segons l’instrument, la jurisdicció i el tipus de compte del trader.
La formula bàsica
El requisit de marge és la mida de la posició multiplicada pel tipus de marge inicial. El tipus de marge inicial el fixen el regulador i el Broker, i es publica a la pàgina de producte del Broker. Per a una acció nord-americana important amb un tipus de marge minorista del 50%, una posició de 10.000 € requereix un dipòsit de 5.000 €. Per a una acció nord-americana important amb un tipus de marge minorista del 25%, una posició de 10.000 € requereix un dipòsit de 2.500 €.
El tipus de marge inicial és el dipòsit en el moment d’obrir la negociació. El marge de manteniment és el dipòsit necessari per mantenir la posició oberta mentre es mou. El marge de manteniment normalment és inferior al marge inicial, i és el nivell en què s’activa una margin call. Per a una acció nord-americana important amb un marge inicial del 50% i un marge de manteniment del 25%, la posició s’obre amb un dipòsit de 5.000 € i la margin call s’activa quan el patrimoni del trader cau fins al 25% del valor de la posició.
Les variables que canvien el càlcul
La taxa de marge inicial no és un únic nombre. Variarà segons l'instrument, la jurisdicció, el tipus de compte del trader i, de vegades, el nivell d'experiència del trader. Les principals accions dels EUA amb alta liquiditat i alta capitalització borsària tenen les taxes més baixes. Les accions menors dels EUA, les accions de small-cap i les accions amb alta volatilitat tenen taxes més altes. Els ETF normalment es tracten com la cistella subjacent. Les opcions tenen un calendari de marge separat, sovint calculat mitjançant un model basat en escenaris.
La jurisdicció importa perquè els reguladors de diferents regions estableixen límits diferents. L'ESMA a la UE limita el palanquejament minorista a 1:5 per a les accions principals, cosa que equival a un marge inicial del 20%. La FCA al Regne Unit té límits similars. L'ASIC australiana ha endurit les seves normes per ajustar-s'hi. Els Broker offshore poden oferir un palanquejament més alt, però la protecció reguladora és més feble.
El tipus de compte importa perquè els comptes professionals i els comptes institucionals tenen calendars de marge diferents dels comptes minoristes. Un trader que compleix com a client professional sota MiFID II pot sol·licitar un palanquejament més alt, però el trader ha de complir els criteris, que inclouen una mida mínima de negociació, una mida mínima de cartera i experiència laboral rellevant.
El paper de la mida de la posicio
La mida de la posicio es la tria del trader, i el requisit de marge s'escala amb la mida. Una posicio de 10.000 € amb un marge inicial del 20% requereix un diposit de 2.000 €. Una posicio de 50.000 € amb el mateix marge inicial del 20% requereix un diposit de 10.000 €. El compte del trader ha de tenir, com a minim, l'import del diposit en efectiu abans de fer la operacio, i el Broker no permetra la operacio si el compte no te l'efectiu.
La mida de la posicio es l'error mes comu en el calcul del marge. Un trader que vol prendre una posicio de 50.000 € amb un marge inicial del 20% necessita un diposit de 10.000 €, i el compte ha de tenir, com a minim, aquesta quantitat en efectiu. Un trader que no tingui l'efectiu sera rebutjat pel Broker, o se'l forcarà a tancar una altra posicio per alliberar el cash.
El paper de l’efectiu i els valors que es poden utilitzar com a garantia
El requisit de marge es pot satisfer amb efectiu o amb valors que es poden utilitzar com a garantia. Un trader que té 10.000 € en efectiu i 20.000 € en valors que es poden utilitzar com a garantia pot complir un requisit de marge de 10.000 € de qualsevol de les dues maneres. El Broker normalment preferirà l’efectiu, però el Broker acceptarà els valors si estan a la llista d’elegibles.
La llista de valors que es poden utilitzar com a garantia es publica al lloc web del Broker i canvia amb el temps. Un trader que preveu utilitzar valors per satisfer un requisit de marge hauria de revisar la llista abans de fer la negociació. Un valor que avui és a la llista pot ser retirat demà, especialment en un mercat volàtil.
Com calcular el requisit de marge per a una operació concreta
El càlcul és: mida de la posició × tipus de marge inicial. Per a una posició de 10.000 € en una gran acció dels EUA amb un 20% de marge inicial, el requisit de marge és de 2.000 €. El trader necessita com a mínim 2.000 € en efectiu o en valors elegibles per al marge al compte abans de col·locar l’operació. El tiquet de comanda del Broker normalment mostra el requisit de marge abans que l’operació es confirmi, i el trader pot comprovar el nombre contra el calendari publicat pel Broker.
Per a una operació més complexa, el càlcul és: mida de la posició × tipus de marge inicial per a cada component, sumats. Per a un spread d’opcions, el marge inicial normalment és el cost de l’spread més un percentatge de l’actiu subjacent, i la calculadora de marge d’opcions del Broker gestiona els detalls. Per a una posició de futurs, el marge inicial el fixa l’intercanvi, i la pàgina de producte del Broker mostra el tipus.
Recursos relacionats
On començar
Si estàs calculant el requisit de marge per a una operació concreta, la xifra més útil és el tipus de marge inicial publicat pel Broker per a l’instrument. El nostre comparador de brokers llista el palanquejament i els instruments elegibles a cada Broker, que junts et diuen com és el requisit de marge abans de fer l’operació.