Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
Gestionar el risc en productes apalancats és estructuralment diferent de gestionar el risc en posicions no apalancades, perquè el propi producte és qui fa la feina de multiplicar el moviment diari del subjacent. La tasca del trader és controlar quant del producte té el trader i mantenir aquesta quantitat prou petita perquè un mal dia no acabi el compte.
El producte multiplica el rendiment diari del subjacent. El trader multiplica el seu propi risc mantenint massa del producte, i el segon multiplicador és el que produeix la pèrdua catastròfica.
Utilitza el producte per a allò per a què està dissenyat
La primera regla és utilitzar el producte per al cas d'ús per al qual va ser dissenyat. Els productes amb palanquejament estan dissenyats per a posicionament tàctic a curt termini i per a cobrir finestres de risc específiques. El producte no està dissenyat per a inversió de compra i manteniment, perquè el reset diari, el cost de finançament i el risc de gap s'acumulen amb el temps, i és aquesta capitalització la que genera el fre del rendiment a llarg termini.
Un trader que manté un producte amb palanquejament de 2× o 3× durant un any en un mercat volàtil produeix un rendiment molt per sota de 2× o 3× el rendiment del subjacent, i el rendiment pot ser negatiu fins i tot quan el subjacent és positiu. El trader que utilitza el producte durant pocs dies i surt obté un rendiment que és aproximadament el múltiple del moviment del subjacent durant aquests dies.
Redueix-ho a un percentatge petit del compte
El control de risc més important és la mida de la posició. Un trader que assigna el 5-10% del compte a una posició apalancada està fent una aposta significativa però recuperable. Un trader que assigna el 30-50% del compte a una posició apalancada està fent una aposta que pot esborrar el compte en una sola sessió dolenta.
La resposta honesta és tractar la posició apalancada com un pressupost de risc d’una sola operació, no com una assignació de cartera. La posició s’ha de dimensionar segons el risc en dòlars que el trader està disposat a assumir en la negociació, i el risc en dòlars ha de ser un percentatge petit del compte. L’apalancament del producte és un efecte de segon ordre; la mida de la posició és l’efecte de primer ordre.
Usa un stop, dimensionat segons la volatilitat
El stop en un producte apalancat ha de ser més ajustat que el stop en una posicio no apalancada sobre el mateix subjacent, perque el producte amplifica el moviment diari. Un stop del 5% en un producte de 2x suposa una perdua del 10% sobre el capital del trader, i aquesta perdua del 10% es una part significativa del pressupost de risc per a una sola operacio.
El stop s'ha de col.locar en un nivell que correspongui al punt d'invalidacio de l'estrategia. Un trader tactil que utilitza un producte apalancat per aprofitar un moviment a curt termini col.loca el stop per sota del nivell que invalidaria l'operacio. El stop no es un import de retorn; el stop es el nivell en el qual el trader s'equivoca.
Evita mantenir-ho durant esdeveniments coneguts
El risc de gap en un producte apalancat és més acusat durant un cap de setmana, un dia festiu o un esdeveniment conegut. El producte es revalora al tancament, però el trader pot mantenir-se a través d’un gap a l’obertura següent. Un gap del 3% a la baixa sobre l’actiu subjacent produeix una pèrdua del 6% en un producte apalancat 2×, a més de qualsevol pèrdua diària que el producte ja hagi patit.
El trader que manté una posició apalancada durant un esdeveniment conegut (una publicació de resultats, una reunió de la Fed, una dada d’IPC) està assumint el risc de gap de manera conscient, i el risc de gap és la causa més habitual de pèrdues importants per a traders minoristes que utilitzen apalancament. La solució és mecànica: el trader tanca o redueix la posició abans de l’esdeveniment i torna a entrar després que el gap s’hagi materialitzat.
Vigila el cost de finançament
El cost de finançament d’un producte apalancat és la comissió diària per la part prestada de l’exposició. El cost és petit per dia i significatiu al llarg de setmanes. Un producte apalancat 2× amb una taxa anual de finançament del 5% costa al trader un 2,5% del nominal per any, i el cost es cobra fins i tot quan el producte està pla.
El trader que utilitza el producte per a una posició tàctica a curt termini paga el cost de finançament durant pocs dies, i el cost és acceptable. El trader que utilitza el producte per a una posició de diversos mesos paga el cost de finançament durant tot el període, i el cost és un fre real sobre el rendiment. El trader que utilitza el producte per a una tinença a llarg termini està pagant el cost indefinidament, i aquest cost és la raó per la qual les tinençes a llarg termini tenen un rendiment inferior.
Preguntes habituals
Quina part del compte hauria d’ocupar un producte apalancat? Un producte apalancat hauria d’ocupar una petita part del compte del trader, dimensionat segons el risc en dòlars que el trader està disposat a assumir. La majoria de gestors professionals del risc limiten l’exposició a un sol producte al 5-10% del compte.
Els ETF apalancats són més arriscats que els CFDs apalancats? Tots dos amplifiquen el moviment diari, però l’estructura de costos és diferent. Els ETF cobren un índex de despeses i es reajusten diàriament. Els CFDs cobren una taxa de finançament diària sense reajust. L’elecció correcta depèn del període de tinença.
Quin és el risc més gran dels productes apalancats? La capitalització de pèrdues petites durant un període de tinença llarg i el risc de gap durant el cap de setmana. La capitalització erosiona els rendiments al llarg de mesos; el gap pot esborrar la posició en una sola sessió.
Un principiant hauria d’utilitzar productes apalancats? Un principiant normalment hauria d’evitar-los fins que tingui un pressupost de risc funcional, una estratègia provada i un historial en posicions no apalancades. L’apalancament amplifica el cost de l’aprenentatge.
Recursos relacionats
- Millors brokers d'accions
- Ressenyes de Broker
- Comissions de brokerage → Comparativa de tipus de marge
On començar
Si estàs avaluant un producte apalancat, les característiques més útils per comparar són el ràtio d'apalancament, la política de reinici diari, el cost de finançament i el requisit de marge de manteniment. El nostre broker comparison llista l'apalancament disponible a cada Broker i el regulador que supervisa el compte, cosa que, juntament, et diu com es veuen el cost i el risc abans de dimensionar la posició.