Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
El day trading és la pràctica d’obrir i tancar posicions dins la mateixa sessió de negociació, sense mantenir-les durant la nit. L’estratègia és d’alta intensitat, i el trader depèn de la volatilitat intradia, de spreads ajustats i d’una execució ràpida per obtenir un rendiment. L’ús de palanquejament és una eina habitual en el day trading, perquè el trader vol dimensionar la posició segons el moviment intradia, i el palanquejament és la manera de fer que la posició sigui eficient. El paper del palanquejament és real, i els riscos són diversos.
Per que s'utilitza el palanquejament en el day trading
El primer motiu és l'eficiència del capital. Un day trader que té 25.000 € en un compte de marge pot assumir una posició de 100.000 € amb un palanquejament de 4:1, i la posició es dimensiona per a un moviment intradia significatiu. El trader que utilitza 25.000 € en efectiu sense palanquejament està exposat a un moviment intradia de l'1%, que produeix un retorn de l'1% sobre el capital, i aquest retorn és massa petit per justificar la feina.
El segon motiu és el període de manteniment. Un day trader que manté una posició durant una hora o dues només paga el cost de finançament d'aquest període, i el cost de finançament és una fracció minúscula d'un percentatge. El trader que manté una posició durant un any paga el cost de finançament de tot l'any, i el cost és rellevant. El day trader pot utilitzar el palanquejament sense pagar el cost a llarg termini del palanquejament.
El tercer motiu és la volatilitat intradia. Una acció que es mou entre un 2% i un 5% durant el dia té prou amplitud per generar un retorn significatiu en una posició amb palanquejament, i el trader pot dimensionar la posició amb un stop que estigui ben dins de l'amplitud intradia. El trader que utilitza palanquejament està aprofitant la volatilitat intradia, no amplificant una tendència a llarg termini.
Els riscos del palanquejament en el day trading
El primer risc és el buit intradia. Una acció que obre amb un buit a la baixa pot moure’s un 5% o més abans que el trader pugui reaccionar, i la pèrdua amb palanquejament sobre la posició és gran. El day trader que manté una posició amb palanquejament durant un esdeveniment conegut (una publicació de resultats, una anunci del Fed) està exposat al buit, i el buit és la causa més habitual de grans pèrdues per als day traders.
El segon risc és la regla del pattern day trader. Als Estats Units, la regla del pattern day trader de la SEC exigeix que un trader que faci quatre o més day trades en cinc dies hàbils mantingui un patrimoni mínim de $25,000 al compte de marge. Un trader que cau per sota del llindar té prohibit fer day trading durant 90 dies. La regla està pensada per protegir els traders minoristes dels riscos del day trading, i és una restricció real.
El tercer risc és el cost de finançament amb marge. Un day trader que manté una posició amb palanquejament durant la nit (que la regla del pattern day trader prohibeix per a comptes inferiors a $25,000) està exposat al cost de finançament, i el cost és un fre real sobre la rendibilitat. Un day trader que tanca totes les posicions al final del dia evita el cost de finançament, i el cost és una raó real per mantenir el període de tinença curt.
El quart risc és el lliscament. Les ordres d’un day trader es col·loquen en un mercat ràpid, i el preu d’execució pot ser diferent del preu sol·licitat. El lliscament és petit en una acció líquida i gran en una acció poc líquida, i el lliscament és més alt al voltant d’un esdeveniment de notícies. El day trader que opera accions líquides amb ordres limit té el lliscament més petit.
El palanquejament adequat per a un trader de dia
La resposta honesta depèn de l'estratègia del trader, la volatilitat del subjacent i la seva tolerància al risc. Un trader que opera accions dels EUA molt líquides amb una aturada (stop) ajustada pot utilitzar un palanquejament de 4:1 o 5:1 sense quedar-se excessivament palanquejat. Un trader que opera accions de small-cap amb una aturada més àmplia hauria d'utilitzar menys palanquejament, perquè l'aturada més ampla redueix la mida de la posició per a un risc determinat.
Una regla útil és dimensionar la posició perquè impliqui una pèrdua de l'1% del compte a l'aturada. La xifra de palanquejament és la que calgui segons la mida de la posició, no pas un objectiu en si mateix. Un trader de dia amb un compte de 25.000 €, un risc de l'1% per operació i un stop situat a un 0,5% de la cotització d'entrada necessita una mida de posició que generi una pèrdua de 250 € a l'aturada. La xifra de palanquejament és la que produeix el risc de 250 €.
Els errors més comuns en el day trading
El primer error és fer un excés de palanquejament. Un day trader que assumeix una posició amb palanquejament 10:1 en un moviment intradia de l’1% està generant un retorn del 10% sobre el capital, i el retorn del 10% sembla un dia d’èxit. La pèrdua del 10% en el costat equivocat de l’operació és una pèrdua del 100% dels guanys del dia procedents de tres dies bons, i la recuperació no és possible a partir d’una sola sessió.
El segon error és no utilitzar un stop. Un day trader que entra en una posició i no estableix un stop queda exposat a tot el rang intradia de l’acció, i el rang pot ser del 5% o més. La pèrdua del 5% en una posició amb palanquejament 5:1 és una pèrdua del 25% sobre el capital, i la pèrdua és superior al pressupost de risc del trader. El stop és el compromís previ del trader per sortir, i el compromís previ és l’única manera de mantenir el palanquejament honest.
El tercer error és operar accions poc líquides. Un day trader que opera una acció de small-cap amb un spread ampli paga l’spread en cada operació d’anada i tornada, i l’spread és un cost real en una estratègia a curt termini. El day trader que opera una acció líquida amb un spread ajustat té un cost menor, i el cost menor és la diferència entre una estratègia rendible i una que no ho és.
Recursos relacionats
- Millors brokers de borsa
- Ressenyes de Broker
- Comissions de brokerage → Comparativa de tipus de marge
On començar
Si estàs avaluant el day trading amb palanquejament, l’exercici més útil és fer paper trading de l’estrategia durant un mes i avaluar-ne el resultat. La nostra comparativa de Broker llista els Broker que admeten el day trading, el palanquejament disponible i el calendari de comissions, que en conjunt et diuen quin és el cost i el flux de treball abans de comprometre capital real.