Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
Un producte apalancat és qualsevol instrument financer que multiplica el rendiment diari d’un actiu subjacent. La categoria és àmplia: ETF apalancats, ETP apalancats, CFDs apalancats, futurs sobre una sola acció, opcions utilitzades com a apalancament i productes de warrants. Cadascun té una mecànica diferent i cadascun es ven amb el mateix discurs genèric sobre rendiments amplificats. La història real és més matisada.
On els productes apalancats realment ajuden
El cas d'ús més clar és la posició tàctica a curt termini. Si tens una visió direccional sobre una acció, un sector o un índex durant els propers dies, un ETF apalancat o un CFD et permet dimensionar la posició segons la teva visió sense comprometre el valor nominal complet en efectiu. La posició s'obre, es manté durant un període curt i es tanca. El reajustament diari de la majoria de productes apalancats no és un fre significatiu en una tinença de diversos dies. Aquest és un ús net de l'eina.
Un segon cas d'ús és la cobertura de cartera. Una posició curta en un producte invers apalancat pot cobrir una cartera llarga durant una finestra de risc coneguda, com ara una reunió de la Fed o un període d'resultats. El cost de la cobertura és el tipus de finançament més l'error de seguiment del producte. El benefici és que la cobertura és barata d'entrar i fàcil de sortir, especialment en comparació amb fer una venda en curt d'accions individuals.
Un tercer cas d'ús és l'accés. Alguns mercats són difícils d'aconseguir per als traders minoristes. Els productes apalancats que segueixen índexs japonesos, de Hong Kong o de mercats emergents ofereixen als traders minoristes un únic ticker que proporciona l'exposició. El producte no és gratuït, però és molt més barat que una cistella d'accions subjacents mantingudes en un compte de custòdia estranger.
On els productes apalancats fan mal
El mode de fallada més comú és la degradació. Els ETF apalancats que busquen un múltiple diari de l’actiu subjacent el reajusten cada dia. En un mercat pla o volàtil, el reajustament diari es composa d’una manera que produeix un rendiment negatiu fins i tot quan l’actiu subjacent és pla. L’efecte és petit per dia i gran al llarg de setmanes. Els inversors de tipus buy-and-hold en ETF apalancats ho descobreixen quan el seu rendiment a dos anys queda significativament per sota del doble del rendiment de l’actiu subjacent, fins i tot quan l’actiu subjacent ha pujat.
El segon mode de fallada és el gap. Un producte apalancat es valora a mercat al tancament, però el trader el pot mantenir durant la nit o durant un cap de setmana. Un gap a la baixa a l’obertura produeix una pèrdua més gran del que suggereix el multiplicador diari, perquè el producte es va reajustar al tancament anterior. Un ETF de l’S&P 500 amb apalancament 2× pot perdre més d’un 2% en una sessió quan l’S&P 500 fa un gap a la baixa del 3% a l’obertura.
El tercer mode de fallada és el producte incorrecte per al període de temps. Un producte apalancat 2× o 3× mantingut durant mesos no és una inversió apalancada. És una aposta apalancada que l’actiu subjacent no farà gap, que la volatilitat no es composarà i que el reajustament diari no es degradarà. La majoria de traders minoristes que mantenen productes apalancats a llarg termini ho fan per hàbit, no per estratègia. El resultat és un perfil de pèrdua a càmera lenta que sorprèn el titular quan arriba un clúster de volatilitat.
Què controla el broker i què controles tu
El broker controla el sostre de palanquejament, el tipus de marge, els instruments elegibles i el llindar de la crida de marge. El trader controla la mida de la posició, l’entrada, el stop i el període de tinença. El punt del palanquejament és fer que el pla del trader sigui executable a la mida adequada, no fer que la posició sigui més gran del que el pla admet.
Una regla útil és dimensionar la posició segons el stop i el compte, no segons el rendiment desitjat. Si el stop és a 5% de distància i el risc del compte per operació és 1%, la mida de la posició la determinen aquests dos valors. La xifra de palanquejament és la que calgui. El trader no necessita pensar si el palanquejament és d’1,5× o de 5×. L’operació és la mateixa.
Com pensar sobre el producte adequat
Un ETF apalancat 2× o 3× és adequat per a una posició tàctica de diversos dies. Un ETF invers 1× és adequat per a una cobertura. Un CFD apalancat és adequat per a una posició el mateix dia o l’endemà. Un ETP apalancat que segueix un índex estranger és adequat per a una permanència més llarga, amb la comprensió que l’efecte de “reset” diari (drag) s’acumularà. Escollir el producte adequat per al període de temps adequat és la diferència entre una eina útil i una ferida autoinfligida.
Recursos relacionats
- Millors brokers de borsa
- Ressenyes de Broker
- Comissions de brokerage → Comparativa de tipus de marge
On començar
Si esteu comparant brokers per accedir a productes apalancats, les característiques més importants són el límit d’apalancament per a la vostra jurisdicció, la política de margin call i el tipus de finançament o de finançament per a les posicions mantingudes durant la nit. El nostre broker comparison enumera l’apalancament disponible a cada broker i el regulador que supervisa el compte, cosa que, juntament, us indica què és realment disponible per a vosaltres.
Preguntes habituals sobre productes apalancats
Els productes amb palanquejament paguen dividends?
N'hi ha que sí. Un ETF S&P 500 apalancat 2× paga els dividends rebuts de la cistella subjacent, escalats pel factor de palanquejament. El rendiment exacte sol ser entre un 1,5% i un 2% inferior al de l'actiu subjacent, perquè el cost de finançament de la part manllevada es descompta. Llegeix el full de dades del fons per confirmar la política.
Puc mantenir un producte apalancat en un compte de jubilacio?
En algunes jurisdiccions, si, pero la llista d'elements elegibles es mes estreta que per als productes no apalancats. L'IRS als EUA, per exemple, permet ETF apalancats en un IRA, mentre que alguns reguladors de la UE restringeixen l'ús de productes apalancats en un SIPP o un altre embolcall equivalent. Consulta la llista d'instruments elegibles del broker per al tipus de compte especific.
Quin és la taxa de finançament típica per un CFD apalancat?
Depen de l’actiu subjacent i del broker. Per a un CFD sobre una acció dels EUA, la taxa de finançament normalment és la taxa d’efectiu del broker més un marge de l’2% al 4%. Per a un CFD de FX, normalment és la taxa de swap tom-next més un marge. La taxa es publica a la pàgina de producte del broker i s’acumula diariament.
Un product apalancat és millor que un préstec amb marge sobre l'acció subjacent?
Un product apalancat té un reajustament diari, un cost de finançament i una ràtio d'apalancament definida. Un préstec amb marge sobre l'acció subjacent té una única taxa d'interès i no té reajustament. Les dues opcions no són directament comparables, però per manteniments de diversos dies, el producte apalancat sovint és més barat per entrar i sortir. Per a un manteniment de diversos mesos, el préstec amb marge normalment surt més econòmic en general.
Com estableixen els brokers el sostre de l’apalancament?
El sostre el fixa el regulador del broker a la teva jurisdicció, la liquiditat del subjacent i la política de risc pròpia del broker. ESMA, FCA i ASIC han publicat límits d’apalancament per a traders minoristes. Els brokers offshore poden oferir un apalancament més alt, però la protecció reguladora és més feble.