Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
El palanquejament, en el trading d’accions, és demanar diners en préstec al teu Broker per prendre una posició més gran del que el teu capital permetria normalment. La mecànica és senzilla, i les conseqüències no. La majoria de traders que perden diners en posicions amb palanquejament no van equivocar la mecànica. Van equivocar les conseqüències, perquè van tractar el palanquejament com un amplificador gratuït dels rendiments en lloc de com un multiplicador del risc.
La imatge mecànica
Tens 10.000 € al teu compte de corretatge. Vols comprar 30.000 € d’una acció. Aportes 10.000 € de diners propis i demanes prestat 20.000 € al Broker. La posició es comporta com si haguessis adquirit 30.000 € d’accions. Si l’acció puja un 10%, guanyes 3.000 € sobre una aportació de 10.000 € en efectiu. Si l’acció cau un 10%, perds 3.000 €. Si l’acció cau un 33%, els teus 10.000 € en efectiu s’han acabat i el Broker comença a preocupar-se.
El palanquejament 2:1 d’aquest exemple és la relació entre la mida de la posició i l’efectiu. La majoria de Brokers ofereixen ràtios més altes. Amb un palanquejament 5:1 sobre els mateixos 10.000 €, controles una posició de 50.000 €. Un moviment del 10% en l’acció ara és un moviment del 50% en el teu efectiu. Un moviment del 20% et deixa el compte a zero.
Per què els brokers l’ofereixen
L’apalancament és una característica competitiva. Els brokers competeixen pel sostre d’apalancament, el tipus de marge, els instruments elegibles i la política de margin call. La raó per la qual l’ofereixen és que tu negocies més, generes més comissió i més spread, i et mantens actiu amb la plataforma. El broker guanya més diners quan utilitzes apalancament que quan no ho fas. Això no vol dir que l’apalancament sigui dolent. Vol dir que el broker no és una part neutral sobre si hauries d’utilitzar-lo.
En algunes jurisdiccions, els reguladors han intervingut. L’European Securities and Markets Authority (ESMA) limita l’apalancament minorista a 1:5 per a accions principals. La FCA del Regne Unit va introduir límits similars després del 2018. L’ASIC australiana ha aplicat un límit de 1:5 a productes de margin FX i CFDs minoristes. Els brokers offshore encara ofereixen 1:100 o més en accions dels EUA mitjançant productes sintètics, però la capa de protecció legal és molt més fina.
La crida de marge
Una crida de marge és la manera del Broker de dir-te que l’efectiu del teu compte ja no és suficient per donar suport a la part prestada de la posició. El Broker et demanarà que dipositis més efectiu, que tanquis part de la posició, o bé totes dues coses. El nivell exacte en què es dispara una crida de marge és el marge de manteniment, establert pel Broker i el regulador. En accions dels EUA, sovint és el 25% del valor de la posició. En una posició de €30.000 amb €10.000 del teu propi efectiu, un marge de manteniment del 25% significa que la crida de marge es dispara si la posició cau fins a €13.333, una caiguda del 56% sobre la posició.
Si no respons a una crida de marge, el Broker tancarà la posició al pitjor preu disponible, consolidarà la pèrdua i cobrarà una comissió. La recuperació d’un tancament forçat és més difícil que d’un tancament voluntari, perquè al Broker no li importa la teva estratègia ni el teu horitzó temporal.
Què fa que el palanquejament sigui útil
El palanquejament és realment útil per a operacions de curt termini amb una aturada clarament definida. Si tens una aturada ajustada, una mida de posició petita i un nivell d’invalidació clar, el palanquejament et permet dimensionar la posició per obtenir un retorn significatiu sense comprometre la major part del compte. L’aritmètica afavoreix les aturades ajustades, les taxes de guany baixes i un compte petit, on les mides de posició sense palanquejament serien massa petites per valer la pena.
El palanquejament també és útil per a la cobertura. Una posició curta contra una posició llarga del teu portafoli pot cobrir l’exposició al mercat sense requerir els diners per obrir la posició curta a mida completa. La cobertura no és gratuïta, i el finançament de la posició curta s’endú part del resultat, però per a un portafoli cobert el palanquejament és una eina per a l’eficiència de costos.
Què fa que el palanquejament sigui perillós
El palanquejament és perillós quan s'utilitza per prendre una posició més gran de la que el trader hauria pres amb efectiu. Si la mida de la posició sense palanquejament és el que el trader hauria utilitzat, el palanquejament augmenta tant la mida com el risc d'una manera que no s'ajusta al pla del trader. El resultat és una posició més difícil de gestionar, més fàcil d'encertar malament i més probable que es tanqui en el pitjor moment per una crida de marge.
El patró perillós és el perdedor lent. La operació va en contra del trader per un 5%, ells afegeixen palanquejament per recuperar-ho, la operació va un altre 5% en contra, ells afegeixen més palanquejament, i el cicle acaba en una crida de marge. La solució és dimensionar la posició segons la parada i el compte, no segons el rendiment desitjat.
Recursos relacionats
On començar
Si ets nou en el palanquejament, el pas més segur és establir una regla de mida de posició. Una de habitual és arriscar no més d’un 1% del compte en una sola operació, calculat com la distància des de l’entrada fins a l’stop. Després, pren la posició amb una mida que generi la pèrdua en dòlars correcta a l’stop. La xifra de palanquejament és la que calgui per produir aquesta pèrdua en dòlars, no pas un objectiu en si mateixa. El nostre broker comparison mostra quins brokers ofereixen regulació de primer nivell amb sostres de palanquejament conservadors, que normalment és el punt de partida adequat.