Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
Un compte de capital, en aquest context, és el compte de corretatge general del trader, on l’equitat, els fons prestats i les posicions resultants hi conviuen. L’ús de palanquejament dins d’un compte de capital és diferent de l’ús d’un compte de marge separat. Els fons prestats formen part del mateix saldo, i els guanys i les pèrdues es capitalitzen sobre tot el compte, no sobre una sola posició. La decisió d’utilitzar palanquejament dins del compte de capital és una decisió sobre quina part del capital global del trader s’hauria de desplegar com a marge.
Què significa realment "el palanquejament al compte de capital"
En un model d'un sol compte, el trader finança el compte amb efectiu, assumeix una posició amb palanquejament i la posició queda dins del mateix compte. El marge de manteniment s'aplica al compte, no a la posició. Una caiguda (drawdown) de la posició apalancada pot activar una crida de marge (margin call) al compte, cosa que obliga el trader a tancar altres posicions o afegir efectiu.
En un model de diversos comptes, el trader té un compte d'efectiu i un compte de marge separat. La crida de marge s'aplica només al compte de marge, i el compte d'efectiu no està en risc. Els dos models són diferents pel que fa al seu perfil de risc, fins i tot quan el ràtio de palanquejament i la mida de la posició són els mateixos.
El model de compte de capital és el més habitual per a traders minoristes que utilitzen Broker en línia. El compte únic conté el patrimoni (equity), els fons prestats i la posició, i la crida de marge s'activa sobre el compte com un tot. La comoditat del compte únic té el cost del risc entre posicions (cross-position risk).
El cas a favor d'utilitzar el palanquejament al compte de capital
El cas més fort és la simplicitat operativa. Un sol compte és més fàcil de gestionar que dos o més, la crida de marge és més fàcil de supervisar i la posició és més fàcil de dimensionar. Per a un trader amb un nombre reduït de posicions, el compte únic és l'estructura adequada.
Un segon cas és el cost del préstec. Un préstec de marge dins del compte de capital sovint és més barat que un préstec separat fora del broker, perquè el broker té la posició com a garantia i el risc de crèdit queda contingut. El tipus es publica a la pàgina de producte del broker i normalment és d'un 2% a un 4% per sobre del tipus d'interès en efectiu del broker.
Un tercer cas és la integració amb la resta de la cartera. Un préstec de marge contra una cartera diversificada és una manera d'alliberar efectiu per a una posició tàctica, i la crida de marge és una funció de la cartera, no de la posició tàctica. Una caiguda (drawdown) en la posició tàctica queda amortida pels guanys de la resta de la cartera, i la crida de marge només s'activa quan tota la cartera està en risc.
El cas en contra d’utilitzar palanquejament al compte de capital
El principal argument en contra és el risc de risc creuat entre posicions. Una caiguda (drawdown) en una posició pot desencadenar una crida de marge que obliga el trader a tancar una posició diferent en el pitjor moment. El trader que està hedged en base long-short pot veure’s forçat a tancar el short al fons d’una caiguda forta del mercat, consolidant una pèrdua en una posició que estava funcionant com a hedge. L’hedge es desmunta en el moment més desfavorable.
Un segon argument en contra és el risc de concentració. Un trader que pren una posició palanquejada dins d’un compte de capital està concentrant el risc en el compte, no en la posició. La posició està palanquejada, però la unitat de risc és el compte. Una caiguda en la posició que és petita en termes percentuals pot ser gran en termes de dòlars, i la caiguda en dòlars és l’import que el trader ha d’afegir al compte o l’import d’altres posicions que el trader ha de tancar.
Un tercer argument en contra és el tractament regulatori. En algunes jurisdiccions, el límit de palanquejament es fixa a nivell de compte, no a nivell de posició. Un trader que té múltiples posicions palanquejades dins del mateix compte pot estar subjecte a un límit de palanquejament més baix que el que el Broker anuncia per a una sola posició. El límit és responsabilitat del Broker d’aplicar-lo, però és el trader qui es sorprèn amb la crida de marge.
Un quart argument en contra és la temptació d’utilitzar el capital alliberat. Un préstec de marge allibera efectiu, i l’efectiu és una temptació. Un trader que pren un préstec de marge per finançar una posició tàctica està a una sola decisió d’utilitzar l’efectiu per a una finalitat diferent, sovint una finalitat més especulativa. La disciplina de mantenir l’efectiu per a la finalitat original és més difícil del que sembla.
Com utilitzar el palanquejament al compte de capital de manera honesta
L'ús honest del palanquejament al compte de capital és per a una finalitat concreta i amb un termini determinat, amb una aturada, un objectiu i una sortida definida. La mida del préstec és la més petita que aconsegueix la finalitat, i l'efectiu alliberat es manté per a la finalitat original, no es torna a invertir. La política de margin call s'entén, i el trader disposa de l'efectiu necessari per atendre la crida.
L'ús deshonest del palanquejament al compte de capital és finançar una tinença a llarg termini, assumir una posició més gran que el pressupost de risc del trader, o alliberar efectiu per a una finalitat especulativa. El préstec es capitalitza amb el temps, la posició deriva, i el margin call es produeix en el pitjor moment. El trader es queda amb un compte més petit i una visió pitjor del mercat.
Recursos relacionats
On començar
Si estàs comparant Broker per a palanquejament del compte de capital, les xifres més útils són el tipus de marge, el marge de manteniment, el col·lateral elegible i la política de crida de marge per posicions creuades. El nostre broker comparison inclou els tipus de marge i el col·lateral elegible a cada Broker, que, plegats, et diuen quin és el cost i el risc abans de finançar el préstec.