Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
Un robo-advisor és un servei en línia que construeix i gestiona una cartera mitjançant un algorisme, amb implicació humana limitada o nul·la per part d’un assessor. La categoria inclou els robo-advisors purs, que són productes independents, les brokerages que ofereixen un nivell de robo-advisor juntament amb un compte autogestionat, i les brokerages de servei complet que utilitzen l’automatització per a part de la construcció de la cartera. El fil conductor és l’automatització de la feina que, d’altra manera, un assessor faria manualment.
Què fa realment un robo-advisor
El servei principal és la perfilació del risc, la construcció de la cartera, el reequilibri i la recol·lecció de pèrdues fiscals. El trader omple un qüestionari sobre els seus objectius, l’horitzó temporal i la tolerància al risc, i l’algorisme assigna una combinació d’ETF de baix cost. La cartera es reequilibra periòdicament per mantenir l’assignació objectiu, i l’algorisme aprofita les pèrdues fiscals quan l’estructura ho permet. Alguns robo-advisors també ofereixen indexació directa, on l’algorisme manté accions individuals per replicar un índex, cosa que permet una recol·lecció de pèrdues fiscals més granular.
La comissió pel servei acostuma a ser d’entre el 0,20% i el 0,50% dels actius per any, a més de les ràtios de despeses subjacents dels ETF. El cost total “tot inclòs” sovint és inferior al 0,50% anual, que és una fracció de la comissió d’un Broker de servei complet típic.
El cas a favor d’un robo-assessor
El millor argument és per a traders que volen una cartera àmpliament diversificada, de baix cost i amb gestió pràcticament desatesa, i que no tenen el temps, l’interès ni l’expertesa per gestionar-la ells mateixos. L’algorisme fa la feina, el cost és baix i s’imposa la disciplina del reequilibri. Per a un inversor en fase d’acumulació, amb un horitzó de 20 anys i una trajectòria estàndard de data objectiu, un robo-assessor és difícil de superar en cost per punt bàsic de valor afegit.
Un segon argument és per a traders que volen exposició a una estratègia més àmplia que la que pot oferir un sol Broker. Alguns robo-assessors són independents del Broker i encaminen les operacions a través de diversos custodis per obtenir la millor execució, el menor índex de despeses o la col·locació dels actius més eficient fiscalment.
Un tercer argument és per a traders que estan al començament de la seva carrera i volen un comportament per defecte. Un robo-assessor elimina la necessitat de prendre decisions d’assignació, cosa que és útil per a un trader que encara no ha construït una visió sòlida sobre l’assignació d’actius. El cost d’equivocar-se és petit i el cost d’encertar és el mateix que en una cartera autogestionada.
El cas en contra d'un robo-advisor
El principal argument en contra és la manca de contacte personal. Un robo-advisor no truca el trader quan el mercat cau, no ajusta l'estratègia per a un esdeveniment vital important i no té una visió del quadre financer complet del trader. Per a un trader amb una situació senzilla, això està bé. Per a un trader amb una situació complexa, l'automatització és una limitació.
Un segon argument en contra és la personalització limitada. La majoria de robo-advisors ofereixen un conjunt fix de carteres basades en el perfil de risc. El trader no pot, per exemple, excloure un sector, sobreponderar un ETF temàtic o inclinar la cartera cap a un model de factors específic. Les eleccions de l'algorisme són les eleccions del trader.
Un tercer argument en contra és la dependència dels ETF subjacents. El rendiment del robo-advisor és el rendiment dels ETF que manté, menys la comissió. El trader assumeix el mateix risc de mercat que un inversor passiu, amb l'addició d'una comissió petita. Per a un trader que podria comprar els mateixos ETF directament a través d'un Broker de descompte i reequilibrar manualment, la comissió del robo-advisor és un fre real.
Un quart argument en contra són les zones cegues de l'algorisme. El qüestionari de perfilatge de risc és una simplificació. La cartera es construeix a partir de les respostes, i les respostes no sempre reflecteixen la veritable tolerància al risc del trader. Un trader que sigui massa confiat en el qüestionari i amb poc efectiu pot experimentar un descens (drawdown) que psicològicament és més difícil de mantenir del que l'algorisme havia previst.
Com avaluar un robo-advisor
L’avaluació honesta és comparar tres xifres. La comissió total, incloent la comissió de la plataforma i els índexs de despeses dels ETF subjacents. La construcció de la cartera, incloent les classes d’actius, la combinació geogràfica, les exposicions als factors i la freqüència de reequilibri. El tractament fiscal, incloent la política de tax-loss harvesting, la col·locació d’actius eficients fiscalment i l’estructura del compte.
Una prova pràctica és comparar la rendibilitat projectada a 10 anys del robo-advisor amb una cartera de bricolatge (do-it-yourself) d’ETF similars en un broker de descompte, amb reequilibri manual. La cartera de bricolatge no té comissió de plataforma, utilitza els mateixos ETF subjacents i manté una disciplina de reequilibri similar. La diferència és la comissió del robo-advisor, que es capitalitza amb el temps. Si la comissió és petita en relació amb el valor de l’automatització, el robo-advisor és una bona oferta. Si la comissió és alta i el trader està disposat a fer la feina, la cartera de bricolatge és la millor oferta.
Recursos relacionats
On començar
Si estàs decidint entre un robo-advisor, un broker de servei complet i un broker de descompte, el nostre comparador de brokers llista els tipus de compte i els horaris de comissions a cada broker. Ordena per tipus de compte per veure quins brokers ofereixen un nivell de robo-advisor, i utilitza l’horari de comissions per comparar el cost total amb els índexs de despeses (expense ratios) de l’ETF subjacent.