Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
Els requisits de marge són un dels conceptes més importants que un trader d'accions pot entendre, i els requisits de marge determinen quanta equitat ha de dipositar el trader per obrir i mantenir una posició amb palanquejament. Els requisits de marge depenen de l'actiu subjacent, del tipus de trader i de les condicions del mercat.
Què són els requisits de marge
Els requisits de marge són les normes que determinen el patrimoni mínim que el trader ha de mantenir al compte. El marge inicial és el dipòsit necessari per obrir la posició, i el marge de manteniment és el patrimoni mínim necessari per mantenir la posició oberta. El marge inicial i el marge de manteniment són els dos principals requisits de marge, i aquests dos marges els estableix el Broker o l’intercanvi.
El marge inicial és l’invers de l’apalancament. Un apalancament de 5:1 correspon a un marge inicial del 20 per cent, un apalancament de 10:1 correspon a un marge inicial del 10 per cent, i un apalancament de 20:1 correspon a un marge inicial del 5 per cent. La fórmula és simple: percentatge de marge inicial = 1 / apalancament.
El marge de manteniment és el desencadenant d’una margin call. El trader que té un marge inicial de 10.000 € i un marge de manteniment del 50 per cent rep una margin call quan el patrimoni baixa fins a 5.000 €. El trader ha de dipositar fons addicionals per tornar el patrimoni al nivell del marge inicial.
Per què importen els requisits de marge
El primer motiu és la seguretat. Els requisits de marge estan dissenyats per protegir el trader d’una esborrada total, i els requisits de marge són la principal defensa del trader contra el palanquejament. El trader que respecta els requisits de marge pot sobreviure a una caiguda del mercat, i el trader que respecta els requisits de marge pot romandre al mercat el temps suficient per capturar els guanys.
El segon motiu és el cost. Els requisits de marge determinen el càrrec de finançament, i el càrrec de finançament és un percentatge del valor de la posició. El trader que utilitza un palanquejament baix paga un càrrec de finançament més baix, i el trader que utilitza un palanquejament alt paga un càrrec de finançament més alt. El trader hauria de comparar el càrrec de finançament amb el rendiment esperat, i el trader no hauria d’utilitzar palanquejament si el càrrec de finançament és superior al rendiment esperat.
El tercer motiu és la regulació. El regulador estableix els requisits mínims de marge per als clients minoristes, i el regulador utilitza els requisits de marge per protegir el trader de l’excés de palanquejament. El trader que segueix les regles del regulador està del costat correcte de la llei, i el trader que ignora les regles pot perdre la llicència per operar.
Com s'estableixen els requisits de marge
El primer factor és l'actiu subjacent. Els actius volàtils tenen requisits de marge més alts, i els actius estables tenen requisits de marge més baixos. El trader ha de comprovar el marge de cada actiu.
El segon factor és la classificació del trader. Els clients minoristes tenen requisits de marge més alts que els clients professionals, i el regulador estableix els requisits mínims de marge per als clients minoristes. El trader que compleix com a client professional pot sol·licitar el marge més baix, i el broker pot exigir documentació addicional.
El tercer factor són les condicions del mercat. El broker pot augmentar els requisits de marge durant períodes de gran volatilitat, i el broker pot augmentar els requisits de marge al voltant dels esdeveniments de notícies. El trader ha de consultar la política de marge del broker, i el trader ha d'estar preparat perquè el marge augmenti.
Com utilitzar bé els requisits de marge
La primera regla és dimensionar la posicio en funcio del risc. El trader ha de dimensionar la posicio de manera que un stop-loss de l'1% des del preu d'entrada produeixi una perdua de l'1% al compte. La mida de la posicio es calcula com l'import en dòlars que el trader esta disposat a perdre, dividit per la distancia fins al stop-loss.
La segona regla es fer servir un stop-loss. El stop-loss limita la perdua, i el stop-loss es l'eina principal del trader per gestionar el risc d'una posicio amb palanquejament. El stop-loss s'ha de col·locar en un nivell que s'ajusti a la tolerancia al risc del trader, i el stop-loss no s'ha de moure en contra del trader.
La tercera regla es mantenir un coixí de liquiditat. El trader ha de mantenir 6 a 12 mesos de pagaments de marge en efectiu, i l'efectiu ha d'estar en un compte separat. El coixí protegeix el trader d'una margin call durant una caiguda temporal del mercat, i el coixí dona al trader temps per reposar el compte.
La quarta regla es controlar el nivell de marge. El trader ha de revisar el nivell de marge regularment, i el trader ha de configurar una alerta al 30% per sobre del marge de manteniment. L'alerta dona temps al trader per actuar abans que el Broker enviï una margin call.
Les conseqüències d'una crida de marge
La primera conseqüència és la demanda de fons addicionals. El Broker exigeix fons addicionals per tornar el patrimoni (equity) al nivell de marge inicial, i el trader ha de dipositar els fons en un període curt. El trader que no diposita els fons té la posició liquidada pel Broker.
La segona conseqüència és la liquidació forçada. El Broker pot liquidar la posició al següent preu disponible, i la liquidació pot passar en el pitjor moment possible. El trader assumeix la pèrdua, i la pèrdua pot ser més gran que el marge inicial a causa del slippage.
La tercera conseqüència és el saldo negatiu. El trader que no té prou equity per cobrir la crida de marge pot acabar amb un saldo de compte negatiu, i el Broker pot exigir fons addicionals. El saldo negatiu és rar, i és més habitual en posicions altament apalancades.
Preguntes habituals sobre els requisits de marge
Quin és el marge inicial mínim? El marge inicial mínim el fixa el Broker i el regulador. A la Unió Europea, el marge inicial mínim per a accions és del 20 per cent del valor de la posició, cosa que correspon a un palanquejament de 5:1.
Els requisits de marge poden canviar? Sí, el Broker pot canviar els requisits de marge en qualsevol moment, especialment al voltant d’esdeveniments de notícies o durant períodes de gran volatilitat. El trader hauria de revisar la política de marge del Broker i hauria d’estar preparat perquè el marge augmenti.
Què passa si no es compleix el marge? El Broker rebutja l’ordre o liquida la posició. El trader que no té prou capital al compte no pot obrir la posició, i el trader hauria de dipositar fons addicionals o reduir la mida de la posició.
Recursos relacionats
On començar
Si estàs avaluant els requisits de marge, el primer pas més útil és calcular el marge inicial per a una posició representativa i comparar els requisits de marge entre tres i cinc Broker. El nostre broker comparison enumera els Broker que ofereixen negociació amb marge i els requisits de marge, que junts et diuen què ofereix el Broker abans de fer la primera operació amb palanquejament.