Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
El marge inicial i el palanquejament són les dues cares de la mateixa idea. El marge inicial és el dipòsit que poses per obrir una posició amb palanquejament. El palanquejament és la relació entre la mida de la posició i el dipòsit. Si poses 1.000 € per obrir una posició de 5.000 €, el marge inicial és 1.000 € i el palanquejament és 5:1. Els dos valors estan connectats per una fórmula senzilla, i aquesta fórmula és la base de cada càlcul de margin call.
La formula
La relacio es: marge inicial = mida de la posicio / ratio de palanquejament. O, equivalentment, ratio de palanquejament = mida de la posicio / marge inicial. La ratio de palanquejament es el multiplicador sobre el diposit del trader, i el marge inicial es la quantitat en dòlars del diposit.
El regulador estableix el maxim de ratio de palanquejament per als traders minoristes. ESMA a la UE limita el palanquejament minorista a 1:5 per a accions principals. La FCA al Regne Unit te limitacions similars. ASIC a Australia ha endurit les seves normes per ajustar-s’hi. Els brokers offshore poden oferir un palanquejament mes alt, pero la proteccio regulatoria es mes fina. El maxim de palanquejament que el broker anuncia es el maxim de palanquejament que el regulador permet per al tipus de compte del trader a la seva jurisdiccio.
Què cobreix el marge inicial
El marge inicial és el dipòsit que assegura la posició davant d'un incompliment per part del trader. Si la posició es mou en contra del trader i el seu patrimoni net cau per sota d'un llindar, el Broker emet una crida de marge. El marge inicial és el coixí que té el trader abans que s'activi la crida de marge. Una posició amb palanquejament de 5:1 en una acció important té un marge de manteniment del 30% en moltes jurisdiccions, cosa que significa que el patrimoni net del trader ha de caure un 30% des del nivell inicial abans que s'activi una crida de marge. En una posició de 5:1, una caiguda del 30% en la posició és un moviment del 6% en contra del trader. Després d'un moviment del 6%, el Broker començarà a preocupar-se.
La relació entre el marge inicial i el marge de manteniment és la pista d'enlairament del trader. Un marge inicial alt amb un marge de manteniment baix dona al trader una pista llarga. Un marge inicial baix amb un marge de manteniment alt dona al trader una pista curta. Les tarifes de marge publicades per la brokerage són el primer nombre; el segon nombre és més difícil de trobar i sovint requereix llegir els documents legals.
L'asimetria de l'apalancament
El mateix coeficient d'apalancament que amplifica un guany del 5% fins a un 25% també amplifica una pèrdua del 5% fins a una pèrdua del 25%. La pèrdua del 25% és més difícil de recuperar que una pèrdua del 5%, perquè el trader necessita un guany del 33% per tornar a estar en equilibri. L'efecte de capitalització de la pèrdua és una de les raons per les quals els Broker limiten l'apalancament a nivells més baixos per als traders minoristes que per als clients professionals o institucionals. El límit és un reconeixement que els traders minoristes tenen més probabilitats de malinterpretar l'asimetria.
L'asimetria és especialment castigadora en un mercat ràpid. Una posició que obre amb un gap a la baixa pot moure's un 10% o més en una sola sessió, i en una posició de 5:1 això suposa una pèrdua del 50% del capital del trader. Una pèrdua del 50% requereix un guany del 100% per recuperar-se, cosa que la majoria de traders no pot aconseguir en el temps disponible. El Broker tanca la posició en el pitjor moment, i la recuperació no és possible.
Com pensar en el marge inicial adequat
El marge inicial correcte és el que produeix el risc en dòlars correcte a la sortida (stop), no el que produeix un determinat índex de palanquejament. Un trader amb un compte de 10.000 €, un risc de l’1% per operació i un stop situat a un 5% de la cotització d’entrada necessita una mida de posició que provoqui una pèrdua de 100 € a la sortida. El marge inicial és el que sigui necessari segons la mida de la posició, i el palanquejament és el que impliqui la mida de la posició.
Una regla habitual és dimensionar la posició de manera que el risc en dòlars sigui l’1% del compte, independentment del palanquejament. El palanquejament és el resultat, no l’entrada. El trader no necessita pensar si el palanquejament és de 2× o de 5×. L’operació és la mateixa.
Com tracten els reguladors la relacio
Els reguladors tracten el marge inicial i el palanquejament com un sol concepte. Els límits de palanquejament de l'ESMA per a comerciants minoristes es fixen en termes de marge inicial. El límit d'1:5 en accions principals significa un marge inicial del 20% del valor de la posicio. El límit d'1:2 en accions menors significa un marge inicial del 50%. El límit es fixa en termes de marge inicial, pero el llenguatge es pot intercanviar amb el palanquejament, perque els dos son inversos.
El límit de palanquejament del regulador no es el límit de palanquejament del Broker. El Broker pot aplicar un límit mes estricte si l'actiu subjacent te menys liquiditat, el trader te menys experiencia, o la seva politica de risc ho requereix. El límit publicat es el maxim, no el minim.
Recursos relacionats
- Millors brokers d'accions
- Ressenyes de Broker
- Comissions de la brokerage → Comparativa de tipus de marge
On començar
Si compareu corredors per la disponibilitat de palanquejament, les xifres més útils són el marge inicial dels instruments que voleu negociar, el marge de manteniment i la política de margin call. El nostre broker comparison enumera el palanquejament i els instruments elegibles a cada broker, que junts us indiquen quin és el cost i el risc abans d’obrir la posició.