ETF apalancats vs CFDs apalancats vs opcions: una comparativa paral·lela

Tres maneres principals d'obtenir exposicio apalancada en un compte de broker: ETF apalancats, CFDs apalancats i opcions. Cadascuna te mecanismes, costos i perfils de risc diferents. L'opcio correcta depen de que estiguis intentant fer, quant de temps vols mantenir-ho i quina complexitat pots gestionar.

L'objectiu aqui es una comparativa en paral·lel de les tres: que es cadascuna, com funciona cadascuna i quan cadascuna es l'eina adequada.

ETF apalancats

Un ETF apalancat és un fons cotitzat que utilitza derivats per amplificar el rendiment diari d’un índex subjacent. Un ETF apalancat 2× sobre l’S&P 500 pretén obtenir 2× el rendiment diari de l’S&P 500. Un ETF invers -1× sobre l’S&P 500 pretén obtenir el negatiu del rendiment diari.

Característiques clau:

• Cotitzat en borses. Compra i venda a través de qualsevol compte de Broker estàndard, com un ETF normal.
• Reajustament diari. El fons reajusta el seu apalancament objectiu cada dia. Mantenir-lo durant diversos dies genera el rendiment diari compost, no el rendiment de diversos dies.
• Ràtio de despeses. Rang típic: 0,5-1,5% anual. La comissió es descompta del NAV del fons, de manera que és un fre als rendiments a llarg termini.
• No cal compte de marge. Compres l’ETF amb efectiu, però l’apalancament està integrat al producte. No hi ha risc de margin call més enllà del preu de la posició.
• Tractament fiscal. Als EUA, els ETF apalancats es tributen com a ingressos ordinaris en els reajustaments diaris, no com a plusvàlues. El fre fiscal en un compte imposable és important.

Millor per a: apostes tàctiques a curt termini (1-4 setmanes) sobre un índex o sector específic. No és adequat per a buy-and-hold.

CFDs apalancats

Un CFD apalancat (Contract for Difference) és un derivat OTC que segueix el preu d’un actiu subjacent. Diposites un marge (normalment el 5-20% del nominal) i guanyes o perds segons el moviment del preu. El Broker és la contrapart.

Característiques clau:

• Derivat OTC. Es negocia a través del Broker, no en una borsa. El Broker és la contrapart.
• Sense venciment. Els CFDs no caduquen com les opcions. Els pots mantenir indefinidament, però el cost de finançament diari s’acumula.
• Cost de finançament diari. El Broker cobra (o paga) la diferència entre els tipus llarg i curt de l’actiu subjacent. En una posició apalancada 2×, el finançament pot ser del 3-10% anual, segons el subjacent.
• Risc de margin call. Si la posició es mou en contra teva, el Broker pot exigir marge addicional. Si no el proporciones, el Broker tanca la posició al preu de mercat actual.
• Spread i comissió. El Broker guanya diners amb l’spread (la diferència entre el preu de compra i el de venda) i, de vegades, amb una comissió per operació.

Millor per a: apostes direccionals a curt termini (1-4 setmanes) sobre accions individuals, forex o matèries primeres. No és adequat per mantenir a llarg termini.

Opcions

Una opció és un contracte que et dona el dret (no l’obligació) de comprar o vendre un actiu subjacent a un preu especificat en o abans d’una data determinada. Una opció de compra (call) et dona potencial a l’alça; una opció de venda (put) et dona potencial a la baixa (o cobertura).

Característiques clau:

• Cotitzades en borses. Contractes estandarditzats (preu d’exercici, venciment, subjacent). Compra i venda a través de qualsevol compte de broker estàndard.
• Venciment definit. Les opcions caduquen. El valor d’una opció llarga disminueix a mesura que s’apropa el venciment. El valor d’una opció curta pot arribar a ser gran a mesura que s’apropa el venciment si la operació et va en contra.
• Prima. El preu que pagues per l’opció. La prima és la pèrdua màxima per a una opció llarga. Per a una opció curta, la pèrdua pot ser molt més gran.
• El nivell de palanquejament varia. Una call llarga té alt palanquejament (la prima és petita en relació amb el subjacent). Un put amb garantia en efectiu no té palanquejament. El palanquejament depèn de l’estratègia.
• No hi ha margin call per a opcions llargues (la prima es paga per avançat). Les opcions curtes tenen requisits de marge que poden activar margin calls.

Millor per a: apostes direccionals amb risc definit (opcions llargues), generació d’ingressos (covered calls, puts amb garantia en efectiu) i cobertura. La flexibilitat és l’avantatge principal.

Com es comparen

Una visio comparativa de les tres opcions en dimensions clau:

Dimensio	ETF apalancat	CFD apalancat	Opcio
On es negocia	Borsa	OTC (broker)	Borsa
Periode de manteniment	1-4 setmanes	1-4 setmanes	2-8 setmanes
Cost diari	Ratio de despeses (amortitzat)	Cost de finançament (diari)	Decaiment temporal (continu)
Perca maxima	Valor de la posicio	Marge dipositat (mes a mes si hi ha margin call)	Prima pagada (long) / strike menys prima (short put) / il·limitat (short call)
Risc de margin call	No (nomes la posicio)	Si	No per a long, si per a short
Tractament fiscal	Ingressos ordinaris en el reset (EUA)	Depen de la jurisdiccio	Guanys de capital (Section 1256) o ingressos ordinaris
Complexitat	Baixa	Mitjana	Alta
Millor per a	Aposta sobre index/sector	Noms individuals/forex	Aposta direccional amb risc definit, cobertura

Quan cal fer servir cadascun

Quatre escenaris i l’eina adequada per a cada cas:

• "Vull apostar que l’S&P 500 pujarà un 5% en les properes 2 setmanes." Un ETF apalancat és l’eina més neta. Compra un ETF de l’S&P 500 2×, mantén-lo durant 2 setmanes, i tanca. Sense marge, sense depreciació temporal, sense cost de finançament.
• "Vull apostar que l’EUR/USD baixarà un 3% en la propera setmana." Un CFD apalancat és l’eina adequada. El mercat de divises té spreads ajustats; el CFD et dona 10-20× d’apalancament amb un marge petit, i el període de tinença és curt.
• "Vull apostar que una acció concreta pujarà un 10% en el proper mes." Una opció és l’eina adequada. Compra una opció de compra (call) 5-10% fora del preu. El risc és la prima. Un ETF apalancat sobre una sola acció és poc habitual; un CFD sobre una sola acció té spreads més amplis.
• "Vull protegir (hedge) el meu portafoli d’accions llarg contra una caiguda del mercat." Una opció és l’eina adequada. Compra opcions de venda (put) sobre l’S&P 500 (o un ETF d’un sector concret). El risc és la prima. La cobertura s’activa si el mercat cau.

Com avaluar

Quan escolliu entre els tres, pregunteu:

• Quin és el període de manteniment? (De dies a setmanes per als tres; les opcions poden ser més llargues si estan profundament dins del diner.)
• Quin és el cost de mantenir? (Rati de despeses per a ETF, finançament per a CFDs, descompte temporal per a opcions.)
• Quin és la pèrdua màxima? (Valor de la posició per a ETF, marge dipositat per a CFDs, prima per a opcions llargues.)
• Quin és el risc de margin call? (Cap per a ETF i opcions llargues, real per a CFDs i opcions curtes.)

Preguntes freqüents

Els ETF apalancats són més segurs que els CFDs?

No realment: tenen riscos diferents. Els ETF apalancats tenen el risc de reajustament diari, però no el risc de margin call. Els CFDs tenen el risc del cost de finançament i el risc de margin call.

Les opcions són millors que els ETF apalancats?

Per a apostes direccionals amb risc definit, sí. Les opcions et donen l’apalancament amb una pèrdua màxima coneguda. L’intercanvi és la degradació temporal, cosa que significa que la posició ha de moure’s a favor teu dins del període de tinença.

Puc utilitzar els tres en el mateix compte?

Sí, però la correlacio entre ells es alta si tots estan sobre el mateix actiu subjacent. La posicio combinada esta efectivament apalancada a traves de tots tres productes.

Quina és la manera més barata d'obtenir exposició amb palanquejament?

Per a operacions a curt termini, els CFDs amb palanquejament normalment són els més barats perquè l'spread és ajustat i el cost de finançament és petit per a períodes de tinença curts. Per a una exposició a més llarg termini, les opcions (a llarg termini o LEAPs) solen ser més barates que anar renovant ETFs amb palanquejament.

Recursos relacionats

• Comissions de la intermediacio → Comparacio de tipus de marge
• Guies per a principiants → Que es el margin trading
• Millors Broker per invertir en ETF

On començar

Si vols comparar les ofertes de productes apalancats entre brokers, el primer pas pràctic és revisar l’estructura de costos (ratio de despeses, cost de finançament, prima d’opcions) i la liquiditat dels productes que vols negociar. Consulta la nostra taula de brokers per veure la llista actual de plataformes que ofereixen productes apalancats amb preus transparents.