Aixo no és assessorament d'inversió. La informació proporcionada és només per a finalitats educatives i informatives i no constitueix una recomanació per comprar o vendre cap producte financer.
Un Contracte per Diferència (CFD) és un contracte amb un Broker que paga la diferència entre el preu d’entrada i el preu de sortida de l’actiu subjacent. Un CFD sobre una acció paga el moviment del preu de l’acció, sense que el trader posseeixi les accions. Els CFDs estan apalancats per defecte, i l’apalancament es fixa segons el requisit de marge. El paper de l’apalancament en un CFD és fer que la posició sigui eficient, no pas amplificar l’aposta, i el trader que utilitza CFDs hauria d’entendre la diferència.
Què és realment un CFD
Un CFD no és un valor. El trader no posseeix les accions subjacents i el trader no té el dret de votar ni de rebre dividends de la mateixa manera que el valor subjacent. El CFD és un contracte amb el Broker, i el Broker és la contrapart. El contracte es liquida en efectiu, i l’efectiu és la diferència entre el preu d’entrada i el de sortida, multiplicada pel nombre d’accions.
Un CFD sobre una acció paga l’evolució del preu de l’acció, però el CFD no dona al trader el dret de votar a l’assemblea anual de l’empresa, i el CFD no dona al trader el dret de rebre el dividend en efectiu. El dividend normalment s’acredita al CFD com una correcció en efectiu, però la correcció és neta del cost de finançament del Broker, i el net acostuma a ser inferior al dividend subjacent.
Un CFD també està subjecte a la crida de marge del Broker i al cost de finançament del Broker. El trader que manté un CFD durant la nit paga el cost de finançament sobre la part prestada, i el cost és un fre real per a les posicions a llarg termini. El trader que manté un CFD a través d’una gran operació corporativa (un desdoblament d’accions, un dividend especial) està exposat a l’ajust del Broker, i l’ajust pot no coincidir amb el subjacent.
Com funciona el palanquejament en un CFD
Un CFD s'apalanca mitjancant el requisit de marge. El trader posa una fracció del valor de la posició com a dipòsit, i el broker presta la resta. La rendibilitat del trader s'amplifica pel factor de palanquejament.
El factor de palanquejament el fixa el broker, el regulador i el tipus de compte del trader. L'ESMA a la UE limita el palanquejament minorista en CFD sobre accions a 1:5, que és un marge inicial del 20%. Els brokers offshore poden oferir un palanquejament més alt, però la protecció reguladora és més feble.
El factor de palanquejament també depèn de la volatilitat del subjacent. Una acció volàtil té un requisit de marge més alt que una acció menys volàtil, i el factor de palanquejament és més baix.
El paper de l’apalancament en un CFD
El paper de l’apalancament en un CFD és fer que la posició sigui eficient. Un trader que vol adoptar una visió a curt termini sobre una acció pot utilitzar un CFD per dimensionar la posició d’acord amb aquesta visió, sense comprometre tot el nominal en efectiu. El capital alliberat és el benefici econòmic real de l’apalancament, i el trader pot utilitzar el capital alliberat per a una altra operació, una cobertura (hedge) o efectiu.
El paper no és amplificar l’aposta. Un trader que utilitza l’apalancament per prendre una posició més gran que la que hauria pres sense apalancament està assumint un risc que el trader no necessita assumir, i el trader queda exposat al perfil de risc asimètric de l’apalancament. El perfil de risc asimètric és el resultat de la capitalització (compounding) de les pèrdues, i la capitalització és més pronunciada en mercats ràpids.
L’ús honest de l’apalancament en un CFD és dimensionar la posició fins al stop i el compte, no pas fins al rendiment desitjat. Un trader que té un compte de 10.000 €, un risc de l’1% per operació i un stop situat a un 5% de l’entrada necessita una mida de posició que produeixi una pèrdua de 100 € al stop. La xifra d’apalancament és la que calgui segons la mida de la posició, no pas un objectiu en si mateixa.
Els costos del palanquejament en un CFD
El primer cost és el cost de finançament. Un CFD mantingut durant la nit paga un tipus de finançament sobre la part prestada. Un tipus de finançament anual del 5% en un CFD apalancat 5:1 és aproximadament un 20% anual sobre el capital del trader, pagat diàriament. Aquest cost és la raó més habitual per la qual els CFDs apalancats superen menys el rendiment de l'actiu subjacent en horitzons llargs.
El segon cost és el spread. Un CFD té un spread entre el preu de compra (bid) i el preu de venda (ask), i l'spread és la compensació del broker per proporcionar liquiditat. L'spread acostuma a ser més ampli que l'spread de l'acció subjacent. El trader paga l'spread en cada operació d'anada i tornada.
El tercer cost és el slippage. Un CFD s'executa al preu del broker, i el preu d'execució pot ser diferent del preu sol·licitat. El slippage és petit en un mercat líquid i gran en un mercat poc profund. El trader hauria d'esperar que un petit percentatge d'operacions tingui un slippage significatiu.
Quan cal utilitzar un CFD amb palanquejament
Un CFD amb palanquejament és el més adequat per a una posició tàctica a curt termini, on el trader té una visió direccional durant uns quants dies i vol dimensionar la posició d'acord amb aquesta visió. El CFD permet al trader prendre la posició sense comprometre el valor nominal complet, i el palanquejament és una eina d'eficiència, no pas d'amplificació.
Un CFD amb palanquejament també és útil per a la cobertura (hedging). Un trader amb un portafoli llarg pot prendre una posició curta en un CFD per cobrir un risc conegut dins d'un període determinat, i el cost de la cobertura és el tipus de finançament de la part manllevada. La cobertura no és gratuïta, però és més barata que tancar la posició llarga i tornar a entrar després de l'esdeveniment.
Un CFD amb palanquejament és menys adequat per a una tinença a llarg termini, on el trader utilitza el CFD com a substitut de posseir les accions. El cost de finançament s'acumula al llarg del període de tinença, el trader no posseeix les accions i està exposat als ajustos del Broker en relació amb els esdeveniments corporatius. El trader està millor comprant les accions directament, amb el dret a votar i el dret a rebre dividends en la mateixa forma que el subjacent.
Recursos relacionats
- Millors brokers de borsa
- Ressenyes de Broker
- Comissions de brokerage → Comparativa de tipus de marge
Per on començar
Si estàs avaluant CFDs per a la teva estratègia, l’exercici més útil és finançar un compte petit en un Broker de CFDs i provar la plataforma durant una setmana. El nostre comparador de brokers enumera els Brokers de CFDs, el palanquejament disponible i el calendari de comissions, que junts et diuen quin és el cost i el flux de treball abans de comprometre’t.