To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Futures na kryptoměny jsou kontrakty, které umožňují kupujícímu zaujmout pákovou pozici na cenu kryptoměny, aniž by vlastnil podkladovou minci. Požadavek na marži je typicky 1–10 % z nominální hodnoty a pákový efekt je 10× až 100×. Kombinace vysoké páky a vysoké volatility dělá z crypto futures nejvíce pákovaný nástroj dostupný retailovým obchodníkům a riziko úplné ztráty je reálné a běžné.
Strategie pro obchodování crypto futures jsou podobné strategiím pro obchodování futures na akcie, ale sázky jsou vyšší. Denní pohyb na Bitcoinu může být 5–10 % (oproti 1–2 % u hlavního akciového indexu) a pákový efekt tento pohyb zesiluje na 50–100 % marže obchodníka. Obchodník, který je na špatné straně pohybu o 10 % při pákovém efektu 10×, ztratí celou marži.
Struktura marze pro kryptoměnové futures
Požadavek na marži u kryptoměnového futures kontraktu stanovuje burza a liší se podle kryptoměny i burzy. Bitcoin futures mají udržovací marži 1–5 % z nominální hodnoty (10× až 20× pákový efekt) a marže se může během volatilních období měnit. Některé burzy nabízejí pákový efekt 100× na Bitcoin a marže je 1 % z nominální hodnoty.
Marže se skládá v základní měně (USDT nebo USD pro většinu kontraktů) a pozice se v reálném čase oceňuje tržní hodnotou (mark-to-market). Variabilní marže se vyrovnává každých několik sekund (u perpetual futures) nebo denně (u futures s konkrétním datem). Margin call se může spustit během několika minut, pokud se cena vydá proti obchodníkovi.
Struktura perpetual futures
Nejčastějším typem futures na kryptoměny jsou perpetual futures kontrakty. Kontrakt nevyprší a obchodník drží pozici, dokud ji nezavře, nebo dokud není vyčerpána marže. Kontrakt má funding rate, který sladí perpetual cenu s cenou spot, a funding rate se vyplácí mezi long a short držiteli každých 8 hodin.
Funding rate je náklad (nebo kredit) za držení pozice přes noc. Sazba bývá typicky 0,01–0,1 % za 8hodinové období a pro 10× pákovanou pozici představuje náklad 1–3 % za měsíc. Funding rate je skutečnou brzdou návratnosti a obchodník, který drží pozici týdny nebo měsíce, platí náklady na funding za celé období.
Perpetual futures kontrakt je regulován burzou, nikoli centrální protistranou (CCP). Burza stanovuje požadavek na marži, funding rate a mechanismus likvidace. Burza je protistranou každého obchodu a úvěrové riziko burzy je expozicí obchodníka.
Strategie pro využití pákového efektu v kryptoměnových futures
Nejvyšší-páková strategie je scalp. Obchodník otevře pozici s pákou 10-50× na několik minut nebo několik hodin, s těsným stop-loss, aby zachytil malý pohyb ceny. Scalp je nejběžnější strategie mezi retailovými obchodníky s kryptoměnovými futures a zároveň je to strategie, která vytváří největší počet ztrát, protože stop-loss je aktivován běžnou volatilitou.
Středně-páková strategie je swing. Obchodník otevře pozici s pákou 3-10× na několik dní, s širším stop-loss, aby zachytil střednědobý pohyb. Swing je bezpečnější strategie než scalp, protože stop-loss je dále od vstupu a pozice přežije běžnou volatilitu. Rizikem je funding rate, který se kumuluje po dobu držení.
Nízkopáková strategie je position trade. Obchodník otevře pozici s pákou 1-3× na týdny nebo měsíce, aby zachytil dlouhodobý pohyb. Position trade je z hlediska rizika marže nejbezpečnější strategie a zároveň je z hlediska funding rate nejrizikovější, protože se kumuluje po celou dobu držení.
Rizikové řízení, na kterém záleží
Nejdůležitějším nástrojem řízení rizika je velikost pozice. Pozice nastavená na 1–5 % kapitálu obchodníka, se stop-lossem odpovídajícím ztrátě, kterou lze znovu získat, je pozice, kterou může obchodník brát opakovaně, aniž by se dostal na nulu. Pozice nastavená na 20–50 % kapitálu obchodníka, s maximálně dostupným pákovým efektem, je pozice, která může v jediném pohybu zajít na nulu.
Druhé je stop-loss. Stop-loss u pozice v crypto futures by měl být umístěn na úrovni, která odpovídá bodu zneplatnění strategie. Swing trader umisťuje stop-loss pod nedávné minimum; scalp trader umisťuje stop-loss do malé vzdálenosti od vstupu; position trader umisťuje stop-loss na úroveň, která představuje zvrat trendu.
Třetí je funding rate. Funding rate je skutečný náklad a obchodník by měl tento náklad promítnout do velikosti pozice. Funding rate 0,05 % za 8hodinové období u pozice s pákovým efektem 10× je 0,5 % marže za den, což je 15 % marže za měsíc. Náklad je významný a obchodník by měl pozici uzavřít dřív, než náklad začne požírat zisk.
Související zdroje
- Brokeri podle typu investice → Crypto trading
- Poplatky za zprostředkování → Srovnání sazeb za marži
- Průvodci pro začátečníky → Co je obchodování na marži
Kde zacít
Pokud zvažujete obchodování kryptoměnových futures, nejuzitečnějšími funkcemi, které je dobré porovnat, jsou požadavek na marži, dostupná páka, funding rate a regulační status burzy. Náš srovnávač brokerů uvádí brokery, kteří nabízejí kryptoměnové futures, a dostupnou páku, což společně ukazuje, jak vypadá struktura marže ještě předtím, než zaujmete pozici.