ETF v zdanitelném makléřském účtu: na co myslet

ETFs jsou obvykle daňově efektivnější než podílové fondy, zejména na zdanitelných účtech. Struktura fondu (tvorba a odkup „in-kind“) znamená, že fond sám obvykle nemusí prodávat cenné papíry, což znamená méně zdanitelných událostí pro podílníky.

Jenže „obvykle“ a „vždy“ jsou různá slova. Daňové zacházení závisí na typu ETF, na době držení, na zemi, ve které žijete, a na tom, co fond dělá interně. Několik detailů je důležitějších než standardní rada „ETFs jsou daňově efektivní“.

Základy daní

Na zdanitelném makléřském účtu platíte daně z:

• Přijatých dividend (kvalifikované dividendy jsou v USA zdaněny sazbou pro dlouhodobé kapitálové zisky; v mnoha jiných zemích sazbou pro běžný příjem)
• Kapitálových zisků při prodeji (krátkodobé obchody zdaněné sazbou pro běžný příjem; dlouhodobé pozice nižší sazbou pro kapitálové zisky)
• Distribucí na úrovni fondu (některé fondy rozdělují kapitálové zisky akcionářům, což je zdanitelné v roce, kdy jsou přijaty)

Strukturální výhodou ETF je, že minimalizují distribuce na úrovni fondu. Proces tvorby/odkupů in-kind umožňuje oprávněným účastníkům vyměnit koš cenných papírů za podíly ETF (a naopak), aniž by fond musel cokoliv prodávat. Tím nevzniká pro fond žádná zdanitelná událost.

Podílové fondy naopak musí prodávat cenné papíry, aby pokryly odkupy, a tyto prodeje vytvářejí kapitálové zisky, které se promítají do kapitálových ziskových distribucí pro akcionáře. Výsledek: ETF jsou typicky daňově efektivnější než srovnatelné podílové fondy na zdanitelných účtech.

Kde se standardní rada rozchází

Tři případy, kdy je rada „ETF jsou vždy daňově úspornější“ neúplná:

1. Dluhopisové ETF a ETF s vysokou obrátkovostí

Dluhopisové ETF, které se obchodují často (některé aktivně spravované dluhopisové ETF), mohou mít významné rozdělování na úrovni fondu, zejména v prostředí rostoucích úrokových sazeb. Totéž platí pro aktivně spravovaná akciová ETF s vysokou obrátkovostí. Daňová efektivita ETF se zmenšuje, když fond provádí hodně interního obchodování.

Řešení: zkontrolujte historii rozdělování fondu. Pokud vyplácí velké rozdělování na konci roku, daňová efektivita je nižší, než naznačuje standardní doporučení.

2. Mezinárodní a emerging market ETF

ETF, které drží mezinárodní akcie, mohou mít problém s „zahraničním daňovým kreditem“. Mnoho zahraničních zemí sráží daň z dividend vyplácených nerezidentním investorům. Některé ETF tuto srážku promítají dál na akcionáře, kteří si zahraniční daňový kredit mohou, ale také nemusí, být schopni uplatnit v závislosti na své jurisdikci.

V USA lze zahraniční daňový kredit uplatnit přímo na Form 1116 (nebo někdy přímo na Schedule 3, pokud jsou částky malé). Ve většině ostatních zemí se zacházení liší. Pointa: mezinárodní ETF mohou mít skryté daňové tření, které nezachytí hlavní tvrzení „daňově efektivní“.

3. Pákové a inverzní ETF

Pákové a inverzní ETF se každý den resetují, což vytváří nepřetržitou řadu malých zisků a ztrát. V USA IRS tyto nástroje posuzuje jako běžný příjem (u kontraktů Section 1256 se uplatňuje režim 60/40, ale většina pákových ETF na něj nesplňuje podmínky). Výsledkem je, že pákové ETF držené na zdanitelném účtu může vytvořit překvapivě vysokou daňovou povinnost ve srovnání s výnosem před zdaněním.

Pro dlouhodobé držení to dělá páková ETF obzvlášť nevhodná na zdanitelných účtech. V IRA nebo 401(k) daňový problém zmizí, ale denní reset je stále špatný pro výnosy podkladových aktiv.

Prakticke smernice

Pro americke investory v zdanitelnem uctu, rychle pravidlo:

• Pouzivejte siroke akciove ETF (VTI, VOO, IVV, SPY) pro jadro portfolia. Danove efektivni, nizsi nakladovy pomer, nizka obrátkovost.
• Pouzivejte sektorove nebo tematicke ETF stridme. Vyssi obrátkovost, vice distribucí.
• Pouzivejte dluhopisove ETF v danove odlozenych uctech (IRA, 401(k)) spis nez v zdanitelnem uctu. Prijmy jsou zdaneny jako bezne prijmy, coz obvykle znamena vyssi sazbu.
• Pouzivejte mezinarodni ETF v zdanitelnem uctu, pokud budete uplatnovat zahranicni daňovy dobropis. Jinak v danove odlozenem uctu.
• Pouzivejte pákove a inverzni ETF v danove odlozenych uctech pouze. Uctovani dane v zdanitelnem uctu je prilis prísne.

Pro evropske investory jsou pravidla jina:

• ETF ve vetsine zemi EU jsou zdanovana podle stejneho rezimu jako podilove fondy (dividendy zdanene v okamziku prijeti, kapitalove zisky zdanene pri prodeji).
• Nektere zeme (Nemecko, Italie) maji vyhodnejsi zdaneni pro ETF drzené po minimalni dobu.
• „In-kind“ danova efektivita ETF je v mnoha pripadech americka vyhoda. EU-domicilovane ETF maji podobne struktury, ale danovy rezim je jiny.

Pro investory ve Velke Britanii konkretne:

• ETF drzene v Stocks and Shares ISA jsou osvobozeny od dane.
• Mimo ISA jsou kapitalove zisky nad rocni osvobozenou castkou (£3,000 pro 2024-25) zdanitelne. Dividendy nad danovou hranici pro dividendy (£500 pro 2024-25) jsou zdanitelne.

Danove zohlednena verze „vzdy pouzivej ETF“

Presnejsi verze:

• Na zdanitelnem uctu jsou sirokotrzni akciove ETF obvykle nejdane efektivnim obalem pro diverzifikovanou expozici vuci akciim.
• Na danove odlozenem uctu je vyhoda danove efektivnosti ETF mnohem mensi a volba mezi ETF a podilovymi fondy by se mela zakladat na jinych faktorech (expense ratio, tracking error atd.).
• Pro specializovane expozice (dluhopisy, pákove, aktivne rizené) je danova efektivnost ETF mene spolehliva a volba by se mela delat pripad od pripadu.

Jak to skutecne zkontrolovat

Tr i veci, na ktere se podivat, nez koupite jakykoli ETF na zdanitelnem maklerskem uctu:

1. Historie distribuci. Rocni distribuce fondu. Dostupne na webu emitenta nebo v jeho rocni zprave. Vysoke distribuce = vice zdanitelnych udalosti.
2. SEC yield nebo distribution yield. Predikovana (forward-looking) vyse. Užitecne pro planovani prijmu, ale neudava to danovy charakter distribuce.
3. Tax cost ratio. Nektere vyzkumne firmy (Morningstar je nejvyraznejsi) zverejnuji „tax cost ratio“, ktere odhaduje rocni danovy „drag“ fondu na zdanitelnem uctu. Užitecne pro porovnani podobnych fondu.

Castecne otazky (FAQ)

Jsou ETF vždy daňově úspornější než podílové fondy?

V USA to obvykle ano, kvůli struktuře vytváření/odkupování „in-kind“. V jiných jurisdikcích je rozdíl menší. Výhoda je také menší u fondů s vysokou obrátkovostí.

Mám držet dluhopisové ETF na zdanitelném účtu?

Obvykle ne. Příjmy z dluhopisů se zdaňují jako běžný příjem, což je obvykle vyšší sazba než sazba pro kvalifikované dividendy. Výjimka: municipální dluhopisové ETF, kde je výnos osvobozen od federální daně (a někdy i od daně na úrovni státu) v USA.

Co s akumulačními vs. distribučními ETF?

Distribuční ETF vyplácejí dividendy a kapitálové zisky jako hotovost, která je zdanitelná na zdanitelném účtu. Akumulační ETF reinvestují příjem zpět do fondu, čímž odkládají daňovou událost. Pro zdanitelné účty v Evropě jsou často lepší volbou akumulační varianty kvůli daňové efektivitě.

Jak zjistím daňový charakter distribucí ETF?

Roční nebo pololetní zpráva fondu obsahuje rozpis: kolik z distribuce tvořil běžný příjem, kvalifikované dividendy, zisky z krátkodobého kapitálového majetku a zisky z dlouhodobého kapitálového majetku. Webové stránky emitenta to obvykle uvádějí v sekci „tax information“.

Souvisejici zdroje

• Nejlepsi brokery pro investovani do ETF
• Prirucka pro zacatecniky → Investovani do indexovych fondu
• Nejlepsi akciovi brokery

Kde začít

Pokud chcete vybudovat daňově efektivní portfolio ETF, podívejte se na naši tabulku brokerů pro platformy, které nabízejí obchodování s ETF s nízkými náklady. Správný Broker pro investice do ETF obvykle nemá provizi za americké ETF kótované na burze, nabízí široký výběr evropských UCITS ETF a poskytuje přehledné daňové výkaznictví.