To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Variation margin je denni platba za mark-to-market, kterou vygeneruje páková pozice. Na konci každého obchodního dne broker přecení pozici podle vypořádací ceny a rozdíl mezi předchozím uzavřením a novým uzavřením představuje variation margin. Pokud pozice získala na hodnotě, variation margin se připíše na účet obchodníka. Pokud pozice ztratila na hodnotě, variation margin se odečte. Platba je skutečný peněžní tok, nikoli účetní úprava.
Odkud pochází variation margin
Variation margin vzniká z denního přecenění pozice. Pozice se na konci dne oceňuje tržní cenou (mark to market) a toto ocenění určuje, zda obchodník platí, nebo přijímá. U dlouhé pozice v akcii, která při uzavření skončila výše, obchodník obdrží variation margin ve výši cenového pohybu vynásobeného počtem akcií. U dlouhé pozice v akcii, která při uzavření skončila níže, obchodník zaplatí variation margin ve výši cenového pohybu vynásobeného počtem akcií.
Variation margin vypočítá clearingový systém Brokera a výsledek se přes noc zaúčtuje na účet obchodníka. Obchodník variation margin uvidí v zůstatku účtu následující ráno a variation margin je zahrnuta do peněžního zůstatku obchodníka pro účely výpočtu margin. Obchodník, který použil variation margin k financování dalšího obchodu, v podstatě recykloval hotovost.
Rozdil mezi variation margin a initial margin
Initial margin je vklad, ktery obchodnik poskytne pro otevreni pákove pozice. Variation margin je denni platba mark-to-market, kterou pozice vygeneruje. Oba pojmy se lisí ve sve funkci, v jejich casovani a v jejich dopadu na ucet obchodnika.
Initial margin se slozi jednou, pri otevreni pozice, a broker ji drzi jako zajisteni. Variation margin se skládá denne a jde o prevod hotovosti mezi obchodnikem a brokerem (nebo na futures trhu mezi obchodnikem a clearingovou spolecnosti). Initial margin je rezerva, ktera chrani brokera pred nesplnenim zavazku ze strany obchodnika. Variation margin je denni vyporadani mark-to-market hodnoty pozice.
Obchodnik, ktery ma pákovou pozici s 50% initial margin a 10% dennim pohybem proti obchodnikovi, uvidi platbu variation margin ve vyši 10 % velikosti pozice. U pozice v hodnote 10 000 € bude variation margin 1 000 € a zustatk na ucet obchodnika klesne o 1 000 €. Vlastni kapital obchodnika je ted 4 000 € (initial margin 5 000 € minus variation margin 1 000 €), coz je 40 % nove hodnoty pozice 9 000 €. Margin call se spusti pri maintenance margin, ktera casto ciní 25 % hodnoty pozice. Pozice je stale nad maintenance margin, ale rezerva je mensi.
Proč je variation margin důležitá na rychlých trzích
Variation margin je nejdůležitější na rychlých trzích, kde jsou denní pohyby velké. Obchodník s pákovou pozicí v volatilní akcii může během jediného dne vidět platbu variation margin ve výši 5 % až 10 % hodnoty pozice a tato platba je skutečný odtok hotovosti. Obchodník, který si na variation margin nevyhradil hotovost, je nucen pozici uzavřít, aby splnil výzvu (call), často v nejhorším možném okamžiku.
24hodinové období mezi uzavřením a dalším otevřením je doba, kdy se variation margin počítá. Obchodník, který drží pozici přes víkend, svátek nebo významnou událost, je vystaven riziku gapu během uzavřeného období, a variation margin při dalším otevření je větší než typický denní pohyb. Obchodník, který používá páku, by měl velikost pozice přizpůsobit riziku gapu, ne dennímu riziku, a pozice by měla být dimenzována na malé procento účtu.
Variation margin u CFD vs. futures
Variation margin se v CFD a futures chová stejně, s jedním důležitým rozdílem. Na futures trhu se variation margin vyplácí prostřednictvím clearing house a platba je zaručena burzou. Na CFD trhu se variation margin vyplácí prostřednictvím brokera a platba je zaručena brokerem. CFD obchodník je vystaven úvěrovému riziku brokera, zatímco futures obchodník je vystaven úvěrovému riziku clearing house.
Úvěrové riziko je v obou případech malé, protože variation margin se vyplácí denně a pozice se každý den přeceňuje. Riziko spočívá v tom, že broker nebo clearing house selže mezi uzavřením a dalším otevřením, takže obchodník zůstane s nezajištěnou expozicí vůči rozdílu (gap). Riziko se zmírňuje oddělením prostředků klientů a kapitálovými požadavky na brokera nebo clearing house.
Jak spravovat variacni marzi na svem uctu
Upřímna odpoved je nastavit velikost pozice podle rizika gapu a mit v uctu hotovost, aby bylo mozne pokryt variacni marzi. Hotovostni rezerva je funkci velikosti pozice, volatility podkladoveho aktiva a tolerance obchodnika k riziku. Bežne pravidlo je drzet hotovost ve vyši 20 % az 50 % hodnoty pozice, nad ramec pocatecni marze, aby bylo mozne pokryt gap 10 % az 20 % pri pristi otevreni.
Obchodnik, ktery pouziva paku pro dlouhodoby pozicni obchod, je vystaven variacni marzi po cele obdobi drzeni a kumulovana variacni marze muze byt vyznamna. Pakovana pozice, ktera ztraci 2 % denne po dobu deseti dni, ztrati 18 % sve hodnoty na variacni marzi, i kdyz je pozice stale otevrena a podkladove aktivum je jen 18 % pod vstupem. Obchodnik plati 2 % denne v realne hotovosti a tato hotovost neni dostupna pro jine vyuziti.
Souvisejici zdroje
Kde zacít
Pokud pouzivas paku, nejuzitecnejsi cviceni je spocitat variation margin na hypoteticke mezere. Vypocitej velikost pozice, vynasob ji 10 % a zkontroluj, zda mas v uctu tolik hotovosti. Pokud ne, je pozice prilis velka pro rezervu. Nas broker comparison uvadi pravidla pro margin a postup pro variation margin u kazdeho brokera, coz spolecne ukazuje, jak vypada penizni tok, jeste nez pozici otevres.