To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Opce jsou jedním z nejucinnejsich zpusobu, jak ziskat pákovou expozici na akcii. Kupujici plati za opci priplatek (premium) a tento priplatek je zlomek nakladu na to, aby akcii koupil primo. Mala zmena ceny akcie spravnym smerem muze vyprodukovat velice vysoky procentualni vynos z priplatku za opci a pákovy efekt je zdrojem jak zvetsenych vynosů, tak rizika uplne ztraty.
Rozdil mezi pákovym efektem u opcí a pákou na marzi je v tom, ze ztrata u opce je omezena na priplatek. Kupujici opce nemuze ztratit vice nez priplatek, ktery zaplatil, bez ohledu na to, jak daleko se akcie pohne proti pozici. Obchodnik na marzi muze ztratit vice nez pocatecni marzi, protoze pujcka od Broker je zajistena proti cele zustatku na uctu.
Jak opce vytvářejí pákový efekt
Call opce na akcii v hodnotě €100 s realizační cenou €110 a expirací za 30 dní může stát €3 za akcii. Nákup 100 akcií stojí €10 000. Nákup jednoho kontraktu na call opci (na 100 akcií) stojí €300. Opce dává kupujícímu právo koupit 100 akcií za €110 za akcii v den expirace.
Pokud akcie při expiraci vzroste na €120, opce má hodnotu €10 za akcii (€120 minus €110) a návrat kupujícího činí €1 000 z investice €300, tedy 233% návrat. Samotná akcie vzrostla o 20 %, což je 20% návrat z investice €10 000. Pákový efekt opce vyprodukoval 233% návrat při 20% pohybu akcie.
Pokud akcie při expiraci klesne na €90, opce vyprší bezcenná a kupující ztratí 100 % investice €300. Akcie klesla o 10 % a akcionář má 10% ztrátu z investice €10 000. Pákový efekt opce vyprodukoval 100% ztrátu při 10% poklesu akcie.
Pakažka není konstantní
Pakažka opce není konstantní po celou dobu její životnosti. Pakažka je nejvyšší, když je opce „at the money“ (realizační cena je blízko ceny akcie), protože prémie je malá vzhledem k nominální hodnotě akcie. Pakažka klesá, když se opce dostává hlouběji „in the money“ (prémie roste a opce se chová více jako akcie) nebo hlouběji „out of the money“ (prémie je malá, ale pravděpodobnost, že akcie dosáhne realizační ceny, je nízká).
Pakažka také klesá, jak se blíží datum expirace, protože časová hodnota opce klesá a prémie opce se stává citlivější na pohyb ceny akcie. Pakažka opce je nejvyšší při 30–60 dnech do expirace a s blížící se expirací klesá.
Riziko úplné ztráty
Riziko úplné ztráty je hlavní riziko pákového obchodování s opcemi. Kupující opce může přijít o celé pojistné (premium) a ztráta je 100 % investice u každého obchodu, který vyprší bez toho, aby byl v penězích (out of the money). Obchodník, který kupuje opce jako výchozí volbu, bez definovaného výstupu a bez definovaného rozpočtu na riziko, kupuje losy, ne obchoduje.
Obchodník, který kupuje opce kvůli pákovému efektu, by měl považovat premium za maximální ztrátu v daném obchodu a premium by mělo odpovídat rozpočtu obchodníka na riziko. Obchodník s účtem ve výši 10 000 € a rozpočtem na riziko 1 % by měl na premium za jednu jedinou obchodní transakci utratit maximálně 100 €, bez ohledu na pákový efekt opce nebo přesvědčení obchodníka.
Strategie pro vyuziti pákoveho efektu u opci
Nejjednodussi strategie je nakup call nebo put opce. Obchodnik nakoupi opci blizko penez (near-the-money) s 30-60 dny do expirace a pozice je pákove smerove sázka. Strategie je binarni: obchodnik ma pravdu a opce vrati nasobek prémie, nebo obchodnik se plete a opce vyprsi bezcenne.
Pokrocilejsi strategie je spread (call debit spread, put debit spread). Obchodnik nakoupi jednu opci a prodá jinou opci na jinem strike, pricemz spread snizuje naklad na prémie a potencialni vynos. Spread je nizsiroziskovy pristup k pákovemu efektu u opci, protoze prémie je mensi a maximalni ztrata je omezena.
Nejpokrocilejsi strategie je kalendarní spread (nakup delsi dobu expirujici opce a prodej kratsi dobu expirujici opce na stejnem strike). Pákovy efekt vychazi z rozdilu v casovem ubytku mezi obema opcemi a pákovy efekt je konzistentnejsi nez u prímého nakupu.
Caste otazky o pákovem efektu u opci
Je pákovy efekt u opci lepsi nez pákovy efekt na marzi? Pákovy efekt u opci omezuje ztratu na prémie, zatimco pákovy efekt na marzi vystavuje obchodnika moznemu ztraceni nad ramec pociatni marze. Pákovy efekt u opci je bezpecnejsi pro jeden obchod a pákovy efekt na marzi je bezpecnejsi pro obchodnika, ktery potrebuje drzet pozici dele nez jen par tydnu.
Mohu ztratit vice nez prémie u opce? Ne, ztrata kupce opce je omezena na prémie. Ztrata prodavajiciho opce neni omezena (u „naked call“) nebo je velka (u „naked put“). Kupce a prodavajici maji odlisne profily rizika.
Jaká je nejlepsi strategie opci pro pákovy efekt? Jednoznacny nakup call nebo put je nejjednodussi strategie opci pro pákovy efekt. Strategie typu spread je nizsiroziskovy pristup s nizsim pákovym efektem.
Souvisejici zdroje
Kde zacít
Pokud zvažujete opce pro pákový efekt, nejuzitečnějšími vlastnostmi k porovnání jsou opční prémie, poměr pákového efektu, doba do expirace a implikovaná volatilita. Náš srovnávač brokerů uvádí opční obchodní platformy a dostupné funkce, které společně ukazují, jaký pákový efekt vypadá ještě předtím, než si koupíte.