To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Stop loss order je pokyn pro brokera, aby automaticky prodal akcii, pokud cena klesne na stanovenou úroveň. Pokyn zůstává na trhu a je aktivován cenou, nikoli podle uvážení obchodníka. Obchodník, který nastaví stop před zadáním obchodu, je ten, kdo stop dodrží, když cena této úrovně dosáhne. Obchodník, který nastaví stop až po zadání obchodu, jej obvykle posune, což je nejčastější způsob, jakým retailoví obchodníci ztratí více, než bylo plánováno.
Mechanika
Obchodník zadá pokyn s stop cenou a obvykle i s limitní cenou. Stop cena je spouštěč: když tržní cena dosáhne stop ceny, pokyn se aktivuje. Limitní cena je maximální cena, kterou je obchodník ochoten přijmout při prodeji. Rozdíl mezi stop cenou a limitní cenou je ochrana obchodníka proti špatnému vyplnění v rychlém trhu.
U dlouhé pozice je stop cena pod aktuální tržní cenou a jde o prodejní stop pokyn. U krátké pozice je stop cena nad aktuální tržní cenou a jde o nákupní stop pokyn. Mechanika je stejná v obou směrech, pouze je obrácená strana pokynu.
Stop loss pokyn není záruka. V rychlém trhu může cena přeskočit (gapnout) přes stop cenu a pokyn může být vyplněn na mnohem horší úrovni, než obchodník očekával. Limitní cena sice omezuje maximální cenu vyplnění, ale vyplnění může být i tak daleko od stop ceny. Obchodník, který zadá stop loss pokyn v rychlém trhu, podstupuje riziko skluzu (slippage) a skluz může být značný.
Kde nastavit stop
Cena stopu je funkcí obchodníkovy strategie a jeho tolerance k riziku. Běžné pravidlo je nastavit stop na úroveň, při jejímž zásahu dojde na účtu ke ztrátě 1 %. Velikost pozice se vypočítá tak, aby při stopu vznikla právě tato dolarová ztráta, a stop se nastaví na cenovou úroveň, která vede k dolarové ztrátě. Velikost pozice a stop jsou dvě strany stejného výpočtu.
Druhé pravidlo je nastavit stop na úroveň, která dává smysl v cenové struktuře podkladového aktiva. Stop těsně pod nedávnou úrovní podpory je strukturální stop a tato úroveň je pravděpodobněji respektována trhem. Stop na kulatém čísle (například 5 % pod vstupem) je úroveň, kterou je pravděpodobnější otestovat krátkodobou volatilitou, a obchodník je tak pravděpodobněji vyhozen stopem v nejhorším možném okamžiku.
Třetí pravidlo je nastavit stop na úroveň, která je v souladu s obchodníkovým časovým horizontem. Obchodník s pohledem na více dní může nastavit širší stop, protože očekává, že se cena bude v jeho prospěch vyvíjet v průběhu dnů, nikoli hodin. Obchodník s pohledem na stejný den by měl nastavit užší stop, protože očekává, že se cena bude v jeho prospěch vyvíjet v průběhu hodin, nikoli dnů.
Trailing stops
Trailing stop je stop loss příkaz, který se pohybuje spolu s cenou. Obchodník nastaví trailing vzdálenost (v absolutní ceně nebo v procentech) a stop se posouvá tak, aby si udržel tuto vzdálenost, jak se cena pohybuje ve prospěch obchodníka. Stop se neposouvá, když se cena pohybuje proti obchodníkovi. Výsledkem je příkaz, který při pohybu ceny ve prospěch obchodníka zajišťuje zisky, a zároveň stále chrání před obratem.
Trailing stop je vhodný pro pozici, kterou chce obchodník držet delší dobu, s ochranou pomocí stopu. Trailing vzdálenost by měla být dostatečně široká, aby nedošlo k vyhození stopem kvůli běžné volatilitě, a zároveň dostatečně úzká, aby chránila zisky. Běžné pravidlo je nastavit trailing vzdálenost na 2× až 3× průměrný denní rozsah (average daily range) podkladového aktiva.
Zaručené stop loss příkazy
Zaručený stop loss příkaz je stop loss příkaz, u kterého Broker zaručuje provedení na stop ceně, bez skluzu. Tato záruka je funkce, kterou Broker nabízí za dodatečný poplatek, obvykle malý procentní podíl z velikosti pozice. Poplatek je cena za záruku a záruka je nejvíce užitečná na rychlém trhu, kde je skluz pravděpodobný.
Zaručený stop loss příkaz není dostupný u všech instrumentů ani u všech Brokerů. Nejčastěji je k dispozici u FX a CFD produktů, kde je Broker protistranou a záruka je smluvní závazek. Méně často je dostupný u akcií obchodovaných na burze, kde Broker směruje příkaz na burzovní „lit“ burzu a nemůže zaručit provedení za cenu.
Past z posouvání stop-lossu
Nejčastější chybou u stop-loss příkazu je jeho posouvání. Obchodník nastaví stop na úroveň, která odpovídá strategii, cena se stopu přiblíží, obchodník posune stop, aby obchodu „dal více prostoru“, a cena pak pokračuje v pohybu proti obchodníkovi. Obchodník nakonec uzavře pozici na mnohem horší úrovni, než by přinesl původní stop, a ztráta je mnohem větší, než bylo plánováno.
Řešením je nastavit stop ještě před zadáním obchodu, stop dodržet ve chvíli, kdy ho cena dosáhne, a strategii vyhodnotit až po uzavření obchodu. Obchodník, který posouvá stop, neobchoduje strategii. Obchodník reaguje na trh a právě tato reakce je zdrojem ztráty.
Souvisejici zdroje
Kde začít
Pokud zadáváte stop loss objednávku poprvé, nejpraktičtější cvičení je nastavit stop na úroveň, která způsobí 1% ztrátu na účtu, a dodržet ji. Náš srovnání brokerů uvádí typy objednávek dostupné u každého brokera, které vám společně napoví, jaký typ stop loss objednávky je podporován a zda je k dispozici garantovaný stop.