To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Rozdíl mezi centralizovanými a decentralizovanými burzami je zásadní volba, před kterou stojí každý obchodník s kryptoměnami. Centralizovaná burza (CEX) je provozována společností, která spravuje order book, propojuje kupce a prodejce a drží kryptoměny uživatelů ve svých vlastních peněženkách. Decentralizovaná burza (DEX) je softwarový protokol, který běží na blockchainu, páruje obchody prostřednictvím likviditních poolů nebo peer-to-peer order booků a nedrží uživatelské prostředky.
Volba mezi oběma možnostmi je volbou mezi pohodlím a kontrolou, mezi regulací a svobodou a mezi dovednostmi uživatele a odpovědností platformy. Obchodník s akciemi, který hodnotí obchodování s kryptoměnami, by měl začít tím, že pochopí obchodní kompromisy.
Jak funguje centralizovaná burza
Centralizovaná burza je podobná akciovému Brokerovi. Uživatel si vytvoří účet, vloží kryptoměnu nebo fiat měnu a zadá pokyny do order booku burzy. Burza spáruje nákupní a prodejní pokyny, řídí provedení objednávek a drží prostředky uživatele ve své peněžence. Burza odpovídá za zabezpečení prostředků a uživatel burze důvěřuje, že prostředky neztratí kvůli hacku, provoznímu selhání nebo insolvenci.
Výhodou centralizované burzy je pohodlí. Uživatel může vložit fiat měnu z bankovního účtu, obchodovat pomocí jednoduchého webového nebo mobilního rozhraní a vybrat prostředky do osobní peněženky. Burza zajišťuje blockchainové transakce, správu poplatků a párování pokynů. Burza také poskytuje zákaznickou podporu, řešení sporů a regulační dohled.
Nevýhodou je riziko úschovy. Uživatel nemá pod kontrolou soukromé klíče ke kryptoměně na burze. Burza může zmrazit účet, omezit výběry nebo ztratit prostředky při bezpečnostním incidentu. Riziko úschovy je nejčastější kritika centralizovaných burz.
Jak funguje decentralizovaná burza
Decentralizovaná burza je sada chytrých kontraktů na blockchainu. Uživatel propojí osobní peněženku (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) s rozhraním burzy a uživatel obchoduje přímo z peněženky. Finanční prostředky nikdy neopustí kontrolu uživatele; obchod se provede prostřednictvím likviditního poolu (v automatizovaném market maker DEX jako Uniswap) nebo prostřednictvím peer-to-peer order booku (v DEX jako dYdX).
Výhodou decentralizované burzy je kontrola. Uživatel drží soukromé klíče a burza nemůže účet zmrazit ani omezit. Uživatel je jediným správcem finančních prostředků a je odpovědný za bezpečnost peněženky. Uživatel také nemusí procházet KYC (ověření identity), protože DEX nedrží prostředky a nemá vztah se zákazníkem.
Nevýhodou je složitost. Uživatel musí rozumět tomu, jak používat osobní peněženku, jak platit blockchainové gas fees a jak řídit načasování blockchainových transakcí. Uživatel také musí rozumět likviditě DEX, skluzu (slippage) při obchodu a riziku chytrých kontraktů. DEX je nástroj pro uživatele, kteří se cítí komfortně s blockchainovou technologií.
Regulatorni rozdily
Centralizovana burza je regulovana ve vetsine vyspelych trhu. Burza se musi registrovat u regulatora, udrzovat kapital, oddelit prostredky klientu a dodrzovat pravidla KYC a AML. Regulatorni dohled poskytuje uzivateli vrstvu ochrany, ale zaroven omezuje schopnost burzy nabizet vysoke paku, exoticke tokeny nebo komplexni produkty.
Decentralizovana burza neni regulovana, protoze neexistuje zadna centralni entita, ktera by mohla byt regulovana. DEX je softwarovy protokol a regulatorni status je ve vetsine jurisdikci nejasny. Uzivatel, ktery pouziva DEX, je mimo regulovany financni system a nema zadnou moznost nahrady, pokud je chytre smlouva DEX zneuzita, pokud je likvidacni pool vycerpan, nebo pokud transakce uzivatele selze.
Struktura poplatků
Struktura poplatků na centralizované burze je transparentní. Burza účtuje obchodní poplatek (typicky 0,1–0,5 % za obchod, snížený pro obchodníky s vysokým objemem), a může také účtovat poplatek za výběr a poplatek za vklad. Poplatky jsou předvídatelné a uživatel si může vypočítat celkové náklady na obchod.
Struktura poplatků na decentralizované burze je méně transparentní. DEX účtuje poplatek za swap (typicky 0,1–1 % za obchod) a uživatel navíc platí poplatek za plyn (gas fee) v blockchainu. Poplatek za plyn se liší podle vytížení blockchainu a uživatel může zaplatit 5–50 € na poplatcích za plyn za jediný obchod na Ethereum. Poplatky jsou hůře předvídatelné a celkové náklady na obchod mohou být vyšší než na CEX.
Co si vybrat
Upřímná odpověď je, že centralizovaná burza je pro většinu retailových obchodníků tou správnou volbou. CEX je pohodlnější, více regulovaná a uživatelsky přívětivější. DEX je správná volba pro obchodníky, kteří chtějí obchodovat bez KYC, jsou si jistí s technologií blockchain a jsou ochotni platit vyšší poplatky za kontrolu.
Obchodník, který používá jak CEX, tak DEX, by měl držet většinu prostředků na CEX pro obchodování a přesunout prostředky do osobní peněženky pro dlouhodobé ukládání. CEX je pro aktivní obchodování; osobní peněženka je pro custody. Toto rozdělení je standardní přístup mezi zkušenými krypto obchodníky.
Související zdroje
Kde zacít
Pokud vyhodnocujete platformy pro obchodování s kryptoměnami, nejuzitečnějšími funkcemi, které je vhodné porovnat, jsou ceník poplatků, dostupné kryptoměny, dostupná páka a regulační status burzy. Náš broker comparison uvádí brokery, kteří nabízejí obchodování s kryptoměnami, a produkty, které nabízejí—díky tomu zjistíte, jak platforma vypadá ještě předtím, než na účet vložíte prostředky.