To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Kustodian v kontextu obchodního účtu s akciemi je subjekt, který drží obchodníkovy cenné papíry odděleně od brokera. Toto oddělení vyžaduje regulátor ve většině jurisdikcí a ochrana je skutečná. Obchodníkovy peníze a cenné papíry jsou vedeny na oddělených účtech u custodian a custodian je odlišná právnická osoba než broker. Pokud broker selže, obchodníkovy aktiva jsou u custodian a obchodník je může převést k jinému brokerovi.
Co dělá custodian
První úkol custodian je držet cenné papíry. Custodian vede záznam o držených pozicích obchodníka a odpovídá za bezpečné uchování cenných papírů. Custodian je regulovaný subjekt, obvykle banka první úrovně nebo specializovaný custodian, a custodian podléhá stejnému regulačnímu dohledu jako Broker.
Druhý úkol je vypořádávat obchody. Když obchodník nakoupí akcii, custodian obdrží akcie od custodian prodávající strany a připíše je na účet obchodníka. Když obchodník prodá, custodian odečte akcie a připíše hotovost. Proces vypořádání je obvykle T+1 nebo T+2 na hlavních trzích a custodian je subjekt, který vypořádání zajišťuje.
Třetí úkol je řešit firemní akce. Když akcie na účtu obchodníka vyplácí dividendu, custodian připíše dividendu na peněžní zůstatek obchodníka. Když dojde k rozdělení akcií (stock split), custodian upraví pozici obchodníka. Když je společnost převzata, custodian zajišťuje peněžní nebo akciové protiplnění. Custodian je subjekt, který jménem obchodníka spravuje firemní akce.
Čtvrtý úkol je poskytovat výpisy. Custodian poskytuje měsíční výpis, roční výpis a daňové výkaznictví. Výpisy jsou primárním záznamem obchodníka o jeho držbách a výpisy jsou podkladem pro daňové přiznání obchodníka.
Proč na oddělení záleží
Oddělení je důležité, protože chrání majetek obchodníka v případě selhání Broker. Broker drží obchodníkovu hotovost a cenné papíry na odděleném účtu u custodian a majetek není součástí pozůstalosti Broker. Správce (trustee) neúspěšného Broker může vrátit majetek obchodníkovi, nebo může obchodník převést majetek k jinému Brokeru a převod je obvykle hladký.
Bez oddělení by obchodníkův majetek byl součástí pozůstalosti Broker a obchodník by byl nezajištěným věřitelem Broker. Nárok nezajištěného věřitele je na dně seznamu priorit a návratnost je obvykle mnohem nižší než nárok obchodníka. Obchodník, který má majetek u Broker, na něž se nevztahují pravidla pro oddělení, je vystaven reálnému riziku ztráty při selhání Broker.
Oddělení vyžaduje regulátor ve většině jurisdikcí. Regulátor stanoví pravidla pro oddělení a Broker je povinen je dodržovat. Pravidla se liší podle jurisdikce, ale princip je stejný: obchodníkův majetek je držen odděleně od majetku Broker a obchodník má přímý nárok na oddělený majetek.
Jak se vybírá custodian
Ve většině případů custodian vybírá broker a trader do toho nemá možnost zasáhnout. Broker má dohodu s bankou první třídy nebo specializovaným custodianem a broker umístí traderovy prostředky u zvoleného custodianu. Jedinou volbou tradera je vybrat brokera, který používá renomovaného custodianu.
Volba custodianu závisí na obchodním modelu brokera. Broker poskytující plné služby obvykle používá banku první třídy jako custodian a banka je samostatnou právnickou osobou od brokera. Diskontní broker může používat banku první třídy, specializovaného custodianu nebo sub-custodian v zahraničním trhu. Jedinou kontrolou tradera je ověřit v dokumentaci brokera jméno custodianu a pravidla segregace.
Druhou možností je použít brokera, který nabízí více možností custodianu. Někteří brokeři nabízejí volbu custodianu a trader si může vybrat custodian, který odpovídá potřebám tradera. Volba bývá obvykle mezi bankou první třídy (s vyššími poplatky a silnější ochranou) a specializovaným custodianem (s nižšími poplatky a o něco slabší ochranou). Trader by měl před výběrem zvážit kompromis.
Argumenty pro samostatného custodiána
Samostatný custodián je užitečný, když obchodník chce silnější oddělení aktiv. Obchodník, který drží velký portfolio s významnými aktivy v ohrožení, může chtít samostatného custodiána, který není propojený s brokerem. Samostatný custodián si účtuje poplatek a tento poplatek je cenou za silnější ochranu.
Samostatný custodián je také užitečný, když obchodník chce použít konkrétní uspořádání custody. Obchodník, který drží aktiva na zahraničním trhu, může chtít sub-custodiána na tomto trhu a sub-custodián je subjekt, který drží aktiva v místní jurisdikci. Sub-custodián je obvykle banka první úrovně na zahraničním trhu a sub-custodián podléhá regulátorovi v dané zahraniční jurisdikci.
Argument proti samostatnému custodiánovi je cena. Samostatný custodián si účtuje poplatek a tento poplatek reálně snižuje výnos. Obchodník s malým portfoliem obvykle lépe dopadne s výchozím custodiánem brokera a obchodník platí malý poplatek (nebo žádný) za oddělení. Obchodník s velkým portfoliem je ten, kdo má prospěch ze silnější ochrany.
Jak ověřit custodiána
Upřímná odpověď zní: zeptejte se brokera. Broker je povinen zveřejnit custodiána a toto zveřejnění je obvykle uvedeno v dokumentaci k otevření účtu. Obchodník si také může zkontrolovat webové stránky brokera a ověřit regulační status custodiána na webu příslušného regulátora.
Druhá odpověď je přečíst si dokumentaci k oddělení prostředků (segregation). Broker je povinen poskytnout dokumentaci k pravidlům oddělení a tato dokumentace vysvětluje, jak jsou aktiva obchodníka držena, jaká je ochrana a jaká je cesta k obnově v případě selhání brokera. Obchodník by si měl dokumentaci přečíst ještě před financováním účtu.
Související zdroje
Kde zacít
Pokud si vybíráte brokera, nejuzitečnějsím cvicením je zkontrolovat custodiána, pravidla oddělení a cestu pro obnovu. Náš srovnání brokerů uvádí custodiána brokera a politiku oddělení, které společně ukazují, jaká ochrana vypadá, ještě než naúčet vlozíte peníze.