To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Pouzivani brokera pro obchodovani s akciemi s sebou nese nekolik odlisnych rizik a tato rizika se liši od rizik samotneho obchodovani. Obchodni riziko je riziko ztraty penez na dany pozici. Riziko brokera je riziko ztraty penez, protoze broker selze, selze platforma, selze regulator, nebo je provedeni obchodu spatne. Riziko brokera je obvykle mensi nez obchodni riziko, ale jde o riziko, ktere obchodnik nemuze ovlivnit prostrednictvim strategie nebo velikosti pozice.
Riziko protistrany
Prvním rizikem je riziko protistrany u brokera. Obchodník drží u brokera hotovost a cenné papíry a broker odpovídá za ochranu aktiv. Pokud broker selže, jsou aktiva obchodníka ohrožena. Ochrana spočívá v oddělení prostředků klientů, které vyžaduje regulátor, a ochrana obvykle postačuje.
Pravidla pro oddělení se liší podle jurisdikce. V USA chrání SIPC účty zákazníků až do výše $500,000. V EU systém odškodnění investorů chrání až do výše €20,000. Ve Spojeném království chrání FSCS až do výše £85,000. Krytí je podlaha, nikoli strop, a obchodník by měl znát výši krytí v jurisdikci brokera.
Broker regulovaný pouze malým offshore orgánem nemá stejné krytí. Obchodník, který drží aktiva u offshore brokera, podstupuje reálné riziko protistrany a toto riziko by se mělo promítnout do velikosti pozice.
Riziko platformy a technologie
Druhe riziko je riziko platformy a technologie. Objednavky obchodnika se zadavaji prostrednictvim platformy brokera a platforma muze selhat. Selhani muze mit podobu padu, odpojeni, pomaleho provadeni nebo chyby v smerovani objednavky. Obchodnik, ktery potrebuje zadat objednavku v urcity okamzik, muze zjistit, ze platforma neni dostupna.
Riziko platformy se zmírnuje redundanci. Vetsina brokeru nabizi mobilni aplikaci, desktopovou platformu a webovou platformu. Vetsina brokeru take nabizi telefonni obchodni linku. Obchodnik, ktery se spoleha na jednu jedinu platformu, je vystaven selhani teto platformy, a obchodnik by mel mit zalozni reseni.
Regulatorni riziko
Treti riziko je regulatorni riziko v jurisdikci brokera. Autorita stanovuje limit paku, pravidla ochrany klientskych penez a pozadavky na zveřejnovani informaci. Autorita muze pravidla zmenit a obchodnik je vystaven zmenam.
Nejbeznejsi regulatorni zmena je limit paku. ESMA v EU nekolikrat zpřisnila limit paku pro retail. Obchodnik, ktery vybudoval strategii kolem paku 1:30, muze zjistit, ze limit byl snizen na 1:20. Obchodnik by mel vedet o nedavnich krocich regulatora a o smerovani pravidel.
Riziko exekuce
Čtvrtým rizikem je riziko exekuce. Objednávka obchodníka je směrována na exekuční místo brokera a dané místo vyplní objednávku za cenu, která se může lišit od ceny, kterou obchodník očekával. Rozdíl se nazývá skluz (slippage) a skluz je skutečný náklad obchodu. Skluz je malý na likvidním trhu a velký na tenkém trhu; nejvyšší je na rychlém trhu během události související se zprávami.
Riziko exekuce zmírňuje politika směrování objednávek brokera. Politika říká obchodníkovi, kam je objednávka směrována, a obchodník si může vybrat brokera, který směruje objednávky na lit burzy místo toho, aby je interně zpracovával. Interní zpracování není nutně špatné, ale obchodník by měl vědět, zda je broker na druhé straně obchodu.
Druhé zmírnění představuje používání limitních pokynů. Limitní pokyn stanoví maximální cenu vyplnění a toto omezení chrání obchodníka před nejhorším skluzem. Obchodník, který v rychlém trhu používá tržní pokyny, je vystaven plnému skluzu a skluz může být značný. Obchodník, který používá limitní pokyny, je vystaven riziku částečného vyplnění nebo zmeškaného vyplnění, ale limit na cenu vyplnění je skutečná ochrana.
Provozní riziko
Pátým rizikem je provozní riziko v podnikání brokera. Broker může zaznamenat výpadek technologií, kybernetický útok, podvodnou událost nebo odchod klíčové osoby. Obchodník je vystaven narušení a narušení může trvat od minut až po dny. Obchodník, který potřebuje během narušení zadat pokyn, to není schopen udělat a zmeškaný pokyn představuje skutečnou nákladovou ztrátu.
Provozní riziko je zmírněno redundancí a plánem obnovy po havárii brokera. Většina brokerů má primární datové centrum a sekundární datové centrum a broker může v případě výpadku v primárním centru přepnout na sekundární. Obchodník by měl znát úroveň redundance brokera a měl by mít záložního brokera pro případy, kdy primární broker není dostupný.
Jak spravovat rizika spojená s brokerem
Upřímná odpověď zní: vybrat brokera, který je regulován v jurisdikci první úrovně, má silnou strategii redundance a má transparentní politiku provádění obchodů. Obchodník by měl také držet u brokera menší pozici, než by držel u plně diverzifikovaného custodiána, a měl by sledovat regulační kroky brokera a jeho finanční výkazy.
Obchodník, který to myslí vážně s řízením rizik spojených s brokerem, by měl mít také záložního brokera s menší alokací pro případ, že primární broker nebude dostupný. Záložní broker by měl být jiný právní subjekt, v jiné jurisdikci, s jinou platformou. Obchodník, který spoléhá na jediného brokera, je vystaven selhání tohoto brokera a k selhání může dojít v nejhorším možném okamžiku.
Související zdroje
Kde zacít
Pokud si vybíráte brokera, nejuzitečnější cvičení je zkontrolovat regulátora, oddělení prostředků, prováděcí politiku, redundanci a finanční sílu. Náš srovnání brokerů uvádí regulátora a ceník u každého brokera, což společně ukazuje, jak vypadá riziko a náklady ještě předtím, než si založíte účet a vložíte prostředky.