To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Udeleni plne moci (POA) pro obchodni ucet s akciemi je delegace pravomoci a tato delegace s sebou nese skutecna rizika. Tretí strana muze ucet spatne spravovat, pretridat, uvest ucet do konfliktu zajmu nebo jednoduse udelat spatna rozhodnuti, za ktera odpovida majitel uctu. Opatreni k omezeni rizik jsou take skutecna: dobre sepsana POA, jasna dohoda s tretí stranou a strukturovany system dozoru mohou snizit rizika na akceptovatelnou uroven. Tato vyhoda a nevyhoda stoji za pochopeni jeste pred podpisem POA.
Riziko nesprávného hospodaření
Prvním rizikem je nesprávné hospodaření. Třetí strana, která obchoduje jménem držitele účtu, může činit rozhodnutí, která by držitel účtu neudělal. Rozhodnutí mohou být špatně načasovaná, špatně velká nebo vycházet z pohledu, který držitel účtu nesdílí. Výsledkem je ztráta na účtu, za kterou nese odpovědnost držitel účtu, protože držitel účtu je právním vlastníkem aktiv.
Riziko nesprávného hospodaření je nejvýraznější v situaci, kdy je třetí stranou přítel nebo člen rodiny bez profesionálních zkušeností. Třetí strana může mít dobré úmysly, ale není to profesionál a její rozhodnutí nejsou omezena stejnými pravidly, která omezují profesionála. Držitel účtu, který pověří přítele, pověřuje někoho, kdo není vázán stejnou fiduciární povinností jako profesionál.
Zmírnění spočívá v tom, že si vyberete třetí stranu s prokazatelnou historií, jasnou dohodou a strukturovaným rámcem dohledu. Profesionální správce investic je vázán fiduciární povinností, dohoda definuje strategii a limity rizik a rámec dohledu zahrnuje pravidelné reportování a přezkum výkonnosti správce.
Riziko nadměrného obchodování
Druhé riziko je nadměrné obchodování. Třetí strana, která je placena provizí za každý obchod, má motivaci obchodovat často, a nadměrné obchodování může snižovat výnosy účtu prostřednictvím provizí a spreadů. Nadměrné obchodování je obzvlášť problematické, když je třetí strana placena za obchod, nikoli podle aktiv v rámci správy.
Zmírnění spočívá v tom, že třetí strana bude placena podle aktiv v rámci správy, ne podle jednotlivých obchodů. Poplatek ve výši 1 % z aktiv za rok sladí motivaci třetí strany s motivací držitele účtu a třetí strana je odměňována za růst účtu, ne za obchodování s účtem. Poplatek je skutečný náklad, ale je nižší než náklad nadměrného obchodování při modelu placení na bázi provizí.
Druhé zmírnění je stanovit v dohodě maximální frekvenci obchodů. Třetí strana může například zadávat 20 obchodů za měsíc a limit zabrání nadměrnému obchodování. Limit není dokonalá ochrana, protože třetí strana může i nadále obchodovat často v rámci limitu, ale limit je reálné omezení.
Riziko střetu zájmů
Třetím rizikem je riziko střetu zájmů. Třetí strana, která je zároveň Broker, nebo která je propojena s Brokerem, může mít motivaci směrovat obchody účtu na propojeného Brokera. Takto směrované obchody nemusí poskytovat pro účet nejlepší provedení a střet zájmů představuje pro účet skutečnou nákladovou položku.
Zmírněním je vyžadovat, aby třetí strana zveřejnila všechna propojení, a aby třetí strana zajistila pro účet nejlepší provedení. Zveřejnění je právní povinností ve většině jurisdikcí a nejlepší provedení je regulační požadavek. Držitel účtu může také vyžadovat, aby třetí strana používala konkrétního Brokera, a může sledovat obchody, zda nevykazují známky směrovaného obchodování.
Dalším zmírněním je použití třetí strany, která je nezávislá na jakémkoli Brokerovi. Nezávislý investiční manažer je placen držitelem účtu a manažer nemá motivaci směrovat obchody. Nezávislý manažer může účtovat vyšší poplatek, ale tento poplatek je nákladem za odstranění střetu zájmů.
Riziko ztráty kontroly
Čtvrtým rizikem je ztráta kontroly. POA (plná moc) dává třetí straně oprávnění obchodovat a majitel účtu nemá reálný přehled o obchodech v čase. Majitel účtu obdrží výpis na konci měsíce, a výpis ukazuje obchody, ale majitel účtu nevidí obchody tak, jak se odehrávají. Ztráta kontroly je pro majitele účtu nepříjemná, pokud je zvyklý obchodovat na účtu přímo.
Zmírněním je vyžadovat, aby třetí strana poskytla přístup k účtu v reálném čase, a aby třetí strana informovala majitele účtu o každém obchodu nad definovanou velikost. Oznámení je skutečné omezení, protože třetí strana nemůže zadat velký obchod bez vědomí majitele účtu. Omezení není dokonalá ochrana, protože třetí strana může stále zadat malý obchod bez oznámení, ale omezení je reálný limit.
Druhým zmírněním je použít POA pouze pro obchodování, nikoli plnou POA. POA pouze pro obchodování opravňuje třetí stranu zadávat obchody, ale třetí strana nemůže vybrat prostředky ani uzavřít účet. Majitel účtu si ponechává právo účet financovat a odfinancovat a oprávnění třetí strany je omezeno na provedení obchodu. POA pouze pro obchodování je nejúžeji vymezená delegace a je nejbezpečnější.
Daňové riziko
Pátým rizikem je daňové riziko. Třetí strana, která obchoduje agresivně, může pro majitele účtu vytvořit vysokou daňovou povinnost, i když jsou obchody ziskové. Za daň odpovídá majitel účtu a třetí strana ne. Daňová povinnost může být vyšší, než majitel účtu očekával, a právě majitel účtu ji musí zaplatit.
Zmírnění spočívá v tom, že se před udělením POA dohodnete s třetí stranou na daňově efektivní strategii. Strategie stanoví dobu držení, obrátkovost a využití daňově zvýhodněných účtů. Daňový poradce majitele účtu může poradit s daňově efektivní strategií a dodržování strategie ze strany třetí strany lze sledovat prostřednictvím měsíčního výpisu.
Jak spravovat rizika
Upřímná odpověď zní: vybrat správnou třetí stranu a správný typ POA. Obecné POA je vhodné pro manžela/manželku nebo dlouhodobého poradce. Omezené POA je vhodné pro diskrečního správce. POA pouze pro obchodování je vhodné pro sledujícího copy-trading. Právní tým brokera může poradit s formou POA a daňový poradce držitele účtu může poradit s daňovými dopady. Náš srovnávač brokerů uvádí typy účtů a politiku brokera pro POA, které společně ukazují, co je na stole, ještě než dokument podepíšete.