To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
ETFs (exchange-traded funds) jsou oblíbeným investičním nástrojem pro zdanitelné makléřské účty, protože jsou obecně daňově efektivnější než podílové fondy. Struktura ETF umožňuje investorovi odložit daň z kapitálových zisků až do doby, kdy je ETF prodáno, zatímco podílový fond předává kapitálové zisky investorům každý rok.
Úloha ETF na zdanitelném účtu závisí na třech faktorech: dividendové politice (distribuční nebo akumulační), obrátkovosti (nízká nebo vysoká) a době držení (krátká nebo dlouhá). ETF, které je pro jednoho investora na zdanitelný účet dobře vhodné, může být pro jiného investora méně vhodné, protože daňové zacházení závisí na jurisdikci investora a na jeho daňové sazbě.
Daňová efektivita ETF
Daňová efektivita ETF vychází z mechanismu vytváření a zpětného odkupu. Když poskytovatel ETF vytvoří nové podíly ETF, vymění koš podkladových akcií za podíly ETF. Když investor odkoupí podíly ETF, poskytovatel vymění podíly ETF za koš podkladových akcií. Tento mechanismus umožňuje ETF přenést nepeněžní (in-kind) vytváření a zpětný odkup na tržní tvůrce a nepeněžní převod není zdanitelnou událostí pro ETF ani pro investora.
Podílový fond nemá mechanismus vytváření a zpětného odkupu. Když podílový fond prodá akcii (pro rebalancování portfolia nebo kvůli odkupům), fond realizuje kapitálový zisk a kapitálový zisk je předán akcionářům fondu. Akcionář platí daň z kapitálových zisků z obchodování fondu, i když akcionář sám neuskutečnil žádné obchody.
Rozdíl je nejvýraznější u fondu s vysokou obrátkovostí. Vysokootáčkové ETF (sektorové ETF, které se často rebalancuje) má stále určitou daňovou efektivitu díky mechanismu vytváření a zpětného odkupu. Vysokootáčkový podílový fond má nulovou daňovou efektivitu, protože obchody fondu jsou přenášeny na investora.
Faktor dividend
Faktor dividend je nejdůležitější faktor pro roli ETF na zdanitelném účtu. ETF, které drží akcie vyplácející dividendy (dividendový růstový ETF, income ETF, blue-chip ETF), rozděluje dividendy investorům ETF a investor platí daň z dividend jako běžný příjem nebo jako kvalifikované dividendy.
ETF, které drží akcie s nízkými dividendami (growth ETF, AI ETF, ETF na rozvíjející se trhy), vyplácí méně dividend a investor odkládá větší část výnosu na růst kapitálu. Růst kapitálu je zdaněn sazbou pro kapitálové zisky, když se ETF prodá, a sazba pro kapitálové zisky je obvykle nižší než sazba daně z příjmů z dividend.
Investor, který je ve vysokém daňovém pásmu, by měl na zdanitelném účtu preferovat low-dividend ETF a na daňově zvýhodněném účtu high-dividend ETF (IRA v USA, ISA ve Velké Británii, penzijní fond). Investor, který je v nízkém daňovém pásmu nebo v pásmu s nulovou daní, může na zdanitelném účtu držet jakékoli ETF.
Faktor obrátkovosti
Faktor obrátkovosti určuje, jaké množství kapitálových zisků ETF realizuje interně. Nízká obrátkovost ETF (ETF sledující celkový trh, buy-and-hold ETF) má minimální interní obrátkovost a kapitálové zisky ETF jsou minimální. Vysoká obrátkovost ETF (sektorové ETF, tematické ETF, řízené ETF) má vyšší interní obrátkovost a ETF může realizovat kapitálové zisky, které jsou předány investorovi.
Investor by měl zkontrolovat ukazatel obrátkovosti ETF a historii rozdělování kapitálových zisků ETF. ETF s obrátkovostí pod 10 % je nízkoobrátkové ETF, které se dobře hodí pro zdanitelný účet. ETF s obrátkovostí nad 50 % je vysokoobrátkové ETF, které může být vhodnější pro účet se daňovým zvýhodněním.
Faktor doby držení
Doba držení investora urcuje sazbu dane z kapitálových zisku ETF. Krátkodobé držení (vetsinou méně nez jeden rok) je zdaněno sazbou odpovídající mezní sazbě daně z příjmu investora. Dlouhodobé držení (déle nez jeden rok) je zdaněno nizsí sazbou pro kapitálové zisky.
Investor, který drzí ETF dlouhodobě, získa výhodu nizsí sazby pro kapitálové zisky a odklad zdanění az do doby, kdy je ETF prodáno. Investor, který s ETF obchoduje casto, platí vyssí sazbu pro krátkodobé kapitálové zisky a kumulace daňového „drag“ snižuje cistý výnos.
Caste otazky o ETF na zdanitelnem maklerskem ucte
Jsou akumulacni ETF lepsi pro zdanitelne ucty? Akumulacni ETF (kde jsou dividendy interně reinvestovany) odkladaji dan z dividend az do doby, kdy se ETF proda. Distribucni ETF vyplaci dividendy kazdy rok investorovi. Akumulacni ETF je ve vetsine jurisdikci lepsi pro zdanitelny ucet.
Nabizi vsichni makleri stejnou nabidku ETF? Ne. Nabidka ETF se lisi podle maklera a podle jurisdikce. Makler v USA nabizi ETF kótovane v USA (VOO, SPY, QQQ). Makler v EU nabizi UCITS ETF (IWDA, VWCE, CSPX). Obchodnik by mel overit dostupnost ETF u daneho maklera.
Muzi drzet US ETF na nezdanitelnem ucte mimo USA? Nekteri makleri mimo USA nabizeji ETF kótovane v USA a nekteri ne. Dostupnost zavisi na regulacnim postaveni maklera a na registraci ETF v jurisdikci obchodnika.
Souvisejici zdroje
Kde zacít
Pokud posuzujete ETF pro zdanitelný maklerský účet, nejuzitečnějsím prvním krokem je porovnat dividendovou politiku, míru obrátkovosti (turnover ratio), historii rozdělování kapitálových zisků a nákladový poměr (expense ratio). Náš broker comparison uvádí ETF dostupné u kazdého brokera a sazebník poplatků, coz vám spolecně ukaze, jaká je jejich role, jeste nez si je koupíte.