To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Kontrakt na rozdíl (CFD) je smlouva s brokerem, která vyplácí rozdíl mezi vstupní cenou a výstupní cenou podkladového aktiva. CFD na akcii vyplácí pohyb ceny akcie, aniž by obchodník vlastnil akcie. CFD jsou ve výchozím nastavení páková (leverage) a pákový efekt je nastaven požadavkem na marži. Úlohou pákového efektu v CFD je učinit pozici efektivní, nikoli zvětšovat sázku, a obchodník, který používá CFD, by měl chápat rozdíl.
Co je CFD ve skutecnosti
CFD neni cennym papirem. Obchodnik nevlastni podkladove akcie a obchodnik nema pravo hlasovat ani pravo na dividendy ve stejne forme jako u podkladoveho aktiva. CFD je smlouva s Brokerem a Broker je protistranou. Smlouva se vyporadava v hotovosti a hotovost je rozdil mezi vstupni a vystupni cenou, vynasobenym poctem akcii.
CFD na akcii vyplaci pohyb ceny akcie, ale CFD nedava obchodnikovi pravo hlasovat na valne hromade spolecnosti a CFD nedava obchodnikovi pravo prijmout dividendu v hotovosti. Dividenda se obvykle pripisuje k CFD jako penizni uprava, ale uprava je snizena o financni naklady Bokera a cistý zisk je obvykle nizsi nez u podkladove dividendy.
CFD je take podminen margin call Bokera a financnimi naklady Bokera. Obchodnik, ktery drzi CFD pres noc, plati financni naklad na vypujcenou cast a tento naklad je skutecnou brzdou pro dlouhodobe drzeni. Obchodnik, ktery drzi CFD pres vyznamnou firemni udalost (akciovy split, mimoradnou dividendu), je vystaven uprave Bokera a tato uprava se nemusi shodovat s podkladovou.
Jak funguje pákový efekt v CFD
CFD je pákované prostřednictvím požadavku na marži. Obchodník složí jako vklad zlomek hodnoty pozice a zbytek poskytne Broker. Výnos obchodníka je zesílen poměrem pákového efektu.
Poměr pákového efektu stanovuje Broker, regulátor a typ účtu obchodníka. ESMA v EU omezuje retailovou páku u akciových CFD na 1:5, což odpovídá počáteční marži 20 %. Offshore Brokers mohou nabízet vyšší páku, ale regulační ochrana je tenčí.
Poměr pákového efektu je také funkcí volatility podkladového aktiva. Volatilní akcie mají vyšší požadavek na marži než méně volatilní akcie, a proto je poměr pákového efektu nižší.
Uloha pákového efektu v CFD
Uloha pákového efektu v CFD je ucinít pozici ucinnou. Obchodník, ktery chce zaujmout kratkodoby pohled na akcii, muze pouzit CFD k nastaveni velikosti pozice podle sveho pohledu, aniž by musel vlozit celou pozadovanou hodnotu v hotovosti. Uvolneny kapital je skutecny ekonomicky prinos pákového efektu a obchodník muze uvolneny kapital vyuzít pro dalsi obchod, zajisteni (hedge) nebo hotovost.
Uloha neni v tom, aby sázku zvetsila. Obchodník, ktery pouzije pákovy efekt k tomu, aby zaujal vetsi pozici, nez by byla nezapákená pozice, by musel podstupovat riziko, ktere obchodník nepotrebuje podstupovat, a je vystaven asymetrickemu rizikovemu profilu pákového efektu. Asymetricky rizikovy profil je vysledkem kumulace ztrát a tato kumulace je nejvyraznejsi na rychlych trzich.
Cestne vyuziti pákoveho efektu v CFD je nastavit velikost pozice podle stop-lossu a uctu, ne podle pozadovaneho vynosu. Obchodník, ktery ma ucet ve vyši €10,000, riskuje 1 % na obchod a ma stop 5 % od vstupu, potrebuje velikost pozice, ktera vygeneruje ztratu €100 ve stop-lossu. Cislo pákoveho efektu je to, co si vyzaduje velikost pozice, a neni to samo o sobe cil.
Náklady na pákový efekt u CFD
Prvním nákladem je financování. CFD držené přes noc platí úrokovou sazbu z vypůjčené části. Roční financování ve výši 5 % u CFD s pákovým efektem 5:1 je zhruba 20 % ročně z kapitálu obchodníka, přičemž se platí denně. Tento náklad je nejčastějším důvodem, proč pákové CFD dlouhodobě nedosahují výkonnosti podkladového aktiva.
Druhým nákladem je spread. CFD má spread mezi nákupní (bid) a prodejní (ask) cenou a spread je odměnou brokera za poskytování likvidity. Spread je obvykle širší než spread u podkladové akcie. Obchodník platí spread při každém obousměrném (round-trip) obchodu.
Třetím nákladem je skluz (slippage). CFD je vyplněno za cenu brokera a vyplňovací cena se může lišit od požadované ceny. Skluz je malý na likvidním trhu a velký na nelikvidním trhu. Obchodník by měl očekávat, že malé procento obchodů bude mít významný skluz.
Kdy pouzivat CFD s paku
CFD s paku je nejvhodnejsi pro kratkodobou taktickou pozici, kdy ma obchodnik smerovy pohled na par dni a chce nastavit velikost pozice podle tohoto pohledu. CFD umoznuje obchodnikovi zaujmout pozici, aniž by se plne zavazal celou nominalni hodnotou, a paku je nastrojem pro efektivitu, ne pro zesileni.
CFD s paku je take uzitecne pro hedging. Obchodnik s dlouhym portfoliem muze zaujat kratkou pozici v CFD, aby zajistil znamy rizikovy casovy ramec, a nakladem hedgu je financni sazba za vypujcenou cast. Hedging neni zadarmo, ale je levnejsi nez ukoncit dlouhou pozici a znovu do ni vstoupit po udalosti.
CFD s paku je mene vhodne pro dlouhodobe drzeni, kdy obchodnik pouziva CFD jako nahradu za vlastneni akcii. Financni naklad se behem doby drzeni kumuluje, obchodnik akcie nevlastni a je vystaven upravam ze strany brokeru v souvislosti s korporatnimi udalostmi. Obchodnik je na tom lepe, kdyz akcie nakoupi primo, s pravem hlasovat a s pravem na vyplaceni dividend ve stejne forme jako u podkladoveho aktiva.
Souvisejici zdroje
Kde zacít
Pokud zvažujete CFDs pro svou strategii, nejuzitečnější cvičení je založit malý účet u CFD brokera a otestovat platformu po dobu jednoho týdne. Náš srovnání brokerů uvádí CFD brokery, dostupnou páku a ceník poplatků, které společně ukazují, jaké budou náklady a jak bude vypadat pracovní postup, než se rozhodnete.