To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Paka je zakladni nastroj v obchodovani s akciemi a jeho role je ucinnejsi vyuziti pozice. Obchodnik, ktery pouzije paku k tomu, aby zaujal vetsi pozici, nez by byla bez paky, pouziva paku jako zesilovac sance, cimz vystavuje obchodnika asymetrickemu profilovemu riziku. Tento profil je vysledkem kumulace ztrat, nejvyraznejsi v rychlych trzich a na dlouhych casovych horizontech.
Efektivní využití pákového efektu
Efektivní využití pákového efektu spočívá v tom, že se zaujme pozice odpovídající stop-lossu obchodníka a jeho účtu. Obchodník s účtem ve výši 10 000 €, s rizikem 1 % na obchod a se stop-loss na 5 % od vstupu potřebuje velikost pozice, která při stop-lossu vytvoří ztrátu 100 €. Číslo pákového efektu je to, co vyžaduje velikost pozice, a není to cíl samo o sobě. Obchodník, který to dělá konzistentně, dosahuje výnosu, který odpovídá míře úspěšnosti strategie a poměru rizika a zisku.
Efektivní využití pákového efektu je také funkcí doby držení. Obchodník, který drží pozici několik dní, platí náklady na financování za několik dní a tyto náklady jsou malé. Obchodník, který drží pozici rok, platí náklady na financování za rok a tyto náklady jsou významné. Day trader může využívat pákový efekt bez placení dlouhodobých nákladů, zatímco dlouhodobý investor by měl používat menší pákový efekt nebo vůbec žádný.
Efektivní využití pákového efektu je také funkcí strategie. Obchodník, který zajišťuje portfolio, může použít pákový efekt k otevření short pozice bez vázání dodateálního kapitálu, a zajištění je čisté využití pákového efektu. Obchodník, který sází směrově, by měl velikost sázky nastavit podle stop-lossu a účtu a číslo pákového efektu je výsledkem nastavení velikosti pozice.
Pouziti „zesilovace sázky“ s pákou
Pouziti „zesilovace sázky“ s pákou je zaujmout pozici vetsí, nez je rozpočet rizika obchodníka. Obchodník s uctem ve vyši 10 000 € a rizikem 1 % na obchod vezme pozici s rizikem 1 000 € na stop-lossu. Obchodník, ktery pouzije paku 10:1 a stop-loss 5 %, vezme pozici v hodnote 20 000 € s rizikem 1 000 € na stop-lossu a pozice je 2× vetsí nez nevyuzita (nepákovana) velikost. Sázka je 2× plan obchodníka a sázka je vystavena asymetrickemu rizikovemu profilu pákovani.
„Zesilovac sázky“ je nejbeznejsi pouziti pákovani mezi retailovymi obchodníky a zaroven to, ktere produkuje nejvetsi ztraty. Obchodník, ktery vezme pozici vetsí, nez je plan, je vystaven poklesu (drawdownu), ktery presahuje rozpočet rizika, a drawdown muze spustit margin call. Margin call je zpusob, jakym broker rika, ze vlastni kapital uz neni dostatecny na podporu uveru, a vynucene uzavreni je nejhorsi mozný vysledek.
„Zesilovac sázky“ je take pouziti pákovani, ktere je nejzranitelnejsi vuci behaviorální pasti. Obchodník, ktery je v zisku na pákovane pozici, je neochotny vzit zisk, protoze se vynos zda prilis maly vzhledem k pákovani. Obchodník, ktery je v ztrate na pákovane pozici, je neochotny vzit ztratu, protoze se ztrata zda prilis velka vzhledem k obchodu. Vysledkem je pozice, ktera je drzená prilis dlouho v obou smeroch, a pozice je vystavena vynucenemu uzavreni v nejhorsi mozný moment.
Asymetricky rizikovy profil pákového efektu
Asymetricky rizikovy profil pákového efektu je vysledkem dvou vlivu. Prvni je kumulace ztrát. Ztráta 5 % na pozici s pákou 2× je ztráta 10 % z kapitálu obchodnika a ztráta 10 % vyžaduje zisk 11,1 % k obnove. Kumulace je na jednu obchodní transakci malá, ale na mnoha transakcich je velká a kumulace je nejcastejsi duvod, proc obchodnici s pákou v dlouhych horizontech dosahuji horsich vysledku nez obchodnici bez páky.
Druhy je riziko gapu. Páková pozice je preceňována pri zavreni, ale obchodnik ji muze drzet i pres gap pri dalsim otevreni. Gap dolu o 3 % na podkladovem aktivu vyvolá ztrátu 6 % na pozici s pákou 2× a ztráta 6 % je vetsi, nez by naznacoval denni nasobek. Riziko gapu je nejvyraznejsi behem vikendu, svatku nebo u zname udalosti a je nejcastejsi pricinou velkych ztrát u retailovych obchodniku, kteri pouzivaji páku.
Kdy používat pákový efekt v obchodování s akciemi
Upřímná odpověď zní: používat pákový efekt pro krátkodobé takticke pozice, zajištění (hedging) a efektivitu kapitálu. Obchodník, který používá pákový efekt pro dlouhodobé držení, platí náklady na financování po celé období a tyto náklady jsou skutečnou brzdou výnosu. Obchodník, který používá pákový efekt pro nezajištěnou směrovou sázku, je vystaven plnému propadu (drawdown), který může překročit rizikový rozpočet.
Obchodník, který používá pákový efekt pro krátkodobou taktickou pozici, ho používá správně. Pozice je dimenzována podle stop-lossu, držení je krátké a náklady na financování jsou malé. Obchodník, který používá pákový efekt pro zajištěnou pozici, ho používá správně. Zajištění je dimenzováno podle expozice a náklady jsou dané sazbou financování. Obchodník, který používá pákový efekt pro dlouhodobé držení, ho používá nesprávně a platí za náročnější zkušenost.
Jak spravne nastavit velikost pákového efektu
Upřímna odpoved je pouzit takovou paku, ktera je potrebna k tomu, aby vzniklo spravne dolarove riziko pri stop-lossu, a ne nejake konkretni cislo pákoveho efektu. Obchodnik s uctem ve vyši 10 000 €, s rizikem 1 % na obchod a se stopem 5 % od vstupu potrebuje velikost pozice, ktera pri stop-lossu vyusti ve ztratu 100 €. Cislo pákoveho efektu je to, co vyzaduje velikost pozice, ne samo o sobe cil.
Druha odpoved je nastavit paku podle udrzovaci marze, ne podle pocatecni marze. Obchodnik, ktery velikost pozice nastavi pouze podle pocatecni marze, nema rezervu pro gap (cenovou mezeru) a gap spusti margin call. Obchodnik, ktery velikost pozice nastavi tak, aby pokryla gap ve vyši 20 % hodnoty pozice, ma rezervu pro vetsinu gapu a margin call je mene pravdepodobny.
Související zdroje
Kde začít
Pokud vyhodnocujete pákový efekt pro svou strategii, nejpraktičtější cvičení je vypočítat dolarové riziko při stop-lossu a použít pákový efekt potřebný k tomu, aby toto riziko vzniklo na malé pozici. Náš srovnání brokerů uvádí pákový efekt dostupný u každého brokera a regulátora, který dohlíží na účet, což společně ukazuje, co je na stole ještě předtím, než pozici otevřete.