To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Variation margin je denni vyporadani zisku a ztraty u pákove pozice. Mechanismus je zpusob, jak broker udrzuje vlastni jmeni obchodnika v souladu s trhem, a je zdrojem vetsiny margin call: kdyz vlastni jmeni obchodnika klesne pod udrzovaci margin, broker vystavi margin call a obchodnik musi doplnit prostredky nebo uzavrit pozici.
Variation margin je rozdil mezi hodnotou pozice pri predchozim zavirani a hodnotou pozice pri aktualnim zavirani. Tento rozdil se pricta nebo odecte z uctu obchodnika a vlastni jmeni se podle toho aktualizuje. Mechanismus se vztahuje na pákove produkty (futures, CFDs, futures na jednotlivé akcie, opce na futures) a nevztahuje se na nepákove hotovostni pozice.
Jak variation margin funguje v praxi
Obchodník zaujme dlouhou pozici na akcii s pákou 5× za €100. Pozice představuje 20 % vlastního kapitálu obchodníka a 80 % je vypůjčeno. Nominální hodnota pozice je €20,000 a vlastní kapitál obchodníka je €4,000. Na konci dne akcie uzavře na €101. Pozice je nyní v hodnotě €20,200 a vlastní kapitál obchodníka je €4,200. Variation margin je +€200, připsaný na účet.
Kdyby akcie uzavřela na €99, pozice by měla hodnotu €19,800 a vlastní kapitál obchodníka by byl €3,800. Variation margin je -€200, odečtený z účtu. Vlastní kapitál klesl o 5 % (z €4,000 na €3,800) a pozice je nyní blíže k udržovací marži.
Udržovací marze a margin call
Udržovací marze je minimální vlastní kapitál, který musí obchodník držet v pákové pozici, aby pozice zůstala otevřená. Tuto hodnotu stanoví Broker (a někdy i regulátor) a jde o procento z nominální hodnoty pozice. Běžná udržovací marže pro futures na jednotlivou akcii je 25 % z nominální hodnoty.
Když variation margin sníží vlastní kapitál obchodníka na úroveň udržovací marže, Broker vystaví margin call. Obchodník má lhůtu (obvykle 1–3 dny), aby doplnil prostředky a vrátil vlastní kapitál zpět nad úroveň udržovací marže, nebo aby pozici uzavřel. Pokud obchodník ani jedno neudělá, Broker uzavře pozici za další dostupnou cenu a ztráta se tím „zafixuje“.
Jak pákový efekt ovlivňuje variation margin
Čím vyšší je pákový efekt, tím větší je variation margin na jednotku pohybu ceny. Pozice s pákovým efektem 2× na akcii, která se pohne o 5 %, vytvoří variation margin ve výši 10 % (kladnou nebo zápornou). Pozice s pákovým efektem 5× vytvoří variation margin ve výši 25 %. Pozice s pákovým efektem 10× vytvoří variation margin ve výši 50 %. Variation margin je mechanismus, který vynucuje rizikový profil pákového efektu.
Obchodník využívající vysokou páku bere velké variation margin při malých pohybech ceny. Marže mohou být kladné u vítězných obchodů a záporné u ztrátových obchodů. Vlastní kapitál se pohybuje v souladu s variation margin a účet může být zcela zničen posloupností běžně velkých ztrátových obchodů.
Jak spravovat riziko variation margin
První pravidlo je nastavit velikost pozice podle rizikového rozpočtu. Malá pozice vytváří malý variation margin při každém pohybu ceny a malý variation margin je událost, kterou lze zvládnout. Velká pozice vytváří velký variation margin, který může vyvolat margin call v běžný obchodní den.
Druhé je pozici průběžně sledovat. Obchodník, který drží pákovou pozici, by měl alespoň denně kontrolovat vlastní kapitál na účtu a být připraven doplnit prostředky nebo pozici uzavřít, pokud se vlastní kapitál blíží maintenance margin. Obchodník, který nesleduje situaci, je vystaven margin call, který může nastat dřív, než bude obchodník schopen reagovat.
Třetí je vyhnout se držení pozice přes známé události. Variation margin se počítá při uzavření, ale gap při příštím otevření se do něj nepromítá. Gap dolů o 5 % na pozici s pákou 5× způsobí při příštím otevření ztrátu 25 % na vlastním kapitálu, což může být více než maintenance margin. Držení přes známou událost znamená, že gap risk podstupujete vědomě.
Rozdil mezi variation margin a initial margin
Initial margin je castka, kterou musi obchodnik vlozit pro otevreni pozice. Variation margin je denni vyporadani zisku a ztraty. Oba pojmy spolu souvisi, ale jsou odlisne: initial margin je vstupni „vstupenka“ a variation margin je prubezny ucet.
Obchodnik, ktery otevře pozici s pákou 5× a initial margin ve vysi 20 %, ma pozici denne preoceňovanou na trzni cenu (marked to market). Variation margin se pripisuje nebo strhává podle pohybu ceny. Vlastni kapital obchodnika v pozici se kazdy den meni a vlastni kapital je zakladem pro kontrolu udrzovaciho marginu.
Souvisejici zdroje
Kde zacít
Pokud zjistujete, jak variation margin ovlivnuje vase obchodovani, nejuzitecnejsi prvni krok je zkontrolovat pozadavek na udrzovacI margin u vaseho brokera, spocitat cenovy pohyb, ktery by snizil vase vlastni jmeni na udrzovacI uroven, a nastavit velikost pozice tak, aby byl tento cenovy pohyb daleko mimo bezny denni rozsah. Nas broker comparison uvadi u kazdeho brokera udrzovacI margin a financni sazbu, coz spolecne ukazuje, jak vypada variation margin jeste nez pozici vubec zadate.