To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
Plnoobslužná makléřská společnost je tradiční model. Zavoláte, dostanete poradce, dostanete výzkum a za tu výsadu zaplatíte vyšší provizi nebo roční poplatek. Na opačném konci spektra je diskontní nebo samostatně řízený Broker, kde si své obchody zadáváte sami přes platformu a platíte jen zlomek provize. Volba mezi oběma možnostmi je z velké části o tom, kolik pomoci skutečně potřebujete, a kolik je pro vás tato pomoc v poplatcích hodnotná.
Co ve skutecnosti poskytuje broker s plnymi sluzbami
Oznaceni pokryva sirokou skalu. Na horni hranici broker s plnymi sluzbami nabizi vyhradneho poradce, personalizovanou konstrukci portfolia, planovani duchodoveho a danoveho usporadani, planovani dedicstvi, puvodni vyzkum, alokace pro IPO a pristup k upsanym nabidkam. Na nizsi urovni muze stejne oznaceni znamenat o neco pohotovejsi linku podpory, vyzkumny portal a provizi za kazdy obchod o par bazickych bodu vyssi nez u alternativy se slevou.
Upresnujici a poctive zhodnoceni je podivat se na nabidku, ne na oznaceni. Broker s plnymi sluzbami, ktery nabizi personalizovaneho poradce s poverenim CFA nebo ekvivalentem, puvodni vyzkum od pojmenovaneho tymu analytiku a pristup k upsanym obchodum, je skutecne premium sluzba. Broker s plnymi sluzbami, ktery nabizi obecny vyzkumny portal a vyssi provizi, v podstate jen prodava oznaceni.
Argumenty pro full-service brokera
Nejsilnější argument je pro obchodníky, kteří nemají čas, zájem nebo odborné znalosti, aby si veškerou práci dělali sami. Vytvořit portfolio, provádět jeho rebalancování, průběžně ho sledovat z hlediska daňové efektivity a upravovat ho podle životních událostí je skutečná práce. Dobrý poradce to dělá dobře a poplatek je rozumný vzhledem k ušetřenému času a chybám, kterým se předejde. Pro obchodníky ve fázi akumulace může být poradce obzvlášť užitečný při nastavení správné struktury účtu, správné četnosti vkladů a správného rozložení aktiv už od začátku.
Druhý argument je pro obchodníky, kteří chtějí přístup k původnímu výzkumu, alokacím na IPO a strukturovaným produktům. Výzkum ve full-service brokerovi často vytvářejí interně analytici se znalostí daného odvětví a rozdíl mezi původním výzkumem a přeprodávaným obsahem třetích stran je významný. Alokace na IPO jsou vzácné a brokeři, kteří upisují dané obchody, mají tendenci přidělovat je nejprve svým full-service klientům.
Třetí argument je pro obchodníky s komplexními situacemi. Obchodník s portfoliem v více měnách, s firemní strukturou, svěřenským fondem nebo s nestandardní daňovou situací těží z lidského poradce, který rozumí celému obrazu. Diskontní broker na to nemá ani personál, ani ochotu tu komplexnost spravovat.
Případ proti full-service brokerovi
Hlavní argument proti je poplatek. Roční poplatek 1 % z portfolia ve výši 500 000 € je 5 000 € ročně, ještě před zohledněním výnosů samotných investic. Během 20 let se poplatek zúročí na značnou částku, a to i bez započítání ušlé příležitosti času, který poradce stráví na účtech, jež to nepotřebují. Tradera s jednoduchou situací, jasným plánem a disciplínou k jeho provedení obvykle vyjde lépe s discount brokerem a časem stráveným čtením výzkumného portálu platformy.
Druhý argument je střet zájmů. Někteří full-service brokeři vydělávají více na interních produktech, internalizovaném toku objednávek nebo vlastních fondech než na transparentní provizi. Poradce je placen brokerem, ne klientem, a doporučení jsou nakloněná příjmům brokera. Trader, který si střetu zájmů je vědom, se kolem něj může „prokličkovat“, ale zkreslení je reálné.
Třetí argument je falešný pocit pokrytí. Mít poradce není totéž jako mít promyšlené portfolio. Někteří full-service brokeři poskytují čtvrtletní hovor s juniorem a šablonovité portfolio, které se nemění podle situace klienta. Poplatek se platí, ale služba se nedodává. Jediný způsob, jak to zjistit, je vztah otestovat brzy, klást konkrétní otázky a sledovat, zda jsou odpovědi přizpůsobené situaci klienta.
Jak vyhodnotit full-service brokera
Upřímné vyhodnocení spočívá v porovnání tří čísel. Celkový roční poplatek „all-in“, včetně poplatku poradce, poplatku za platformu, poměrů nákladů fondů (fund expense ratios) a obchodních provizí. Srovnávací výnos podobného portfolia u diskontního brokera se stejným rozložením. A čas, který poradce skutečně stráví na účtu, měřený v minutách za čtvrtletí. Pokud je all-in poplatek vysoký, rozdíl oproti benchmarku je malý a čas je krátký, full-service broker nepřináší hodnotu.
Praktickým testem je založit malý účet u full-service brokera a u diskontního brokera se srovnatelným rozložením a porovnat zkušenost, výnosy a poplatky během jednoho roku. Zkušenost s full-service by měla být zřetelně odlišná: více kontaktu, konkrétnější poradenství, větší hloubka výzkumu a jasnější odpovědi. Pokud je zkušenost podobná, je rozdílem poplatek a poplatek se nevyplatí.
Související zdroje
Kde zacít
Pokud porovnavate full-service a diskontni brokery, nas srovnani brokeru uvadi typy uctu, sazby poplatku a uroven sluzeb u kazdeho brokera. Seradte podle typu uctu, abyste zjistili, kteri brokery nabizeji full-service uroven a kteri jsou pouze diskontni, a pouzijte sazebnik poplatku k porovnani celkovych nakladu.