To není investiční poradenství. Poskytnuté informace slouží pouze pro vzdělávací a informační účely a nepředstavují doporučení k nákupu nebo prodeji žádného finančního produktu.
„Velkoobchodní proces“ v akciovém obchodování je pojem, který zahrnuje několik různých konceptů, přičemž nejčastější použití znamená proces nákupu akcií přímo od emitenta nebo od velkého institucionálního prodejce za velkoobchodní cenu. Velkoobchodní cena je nižší než tržní cena a velkoobchodní cena je dostupná pouze kvalifikovaným investorům nebo investorům, kteří splňují minimální limit pro nákup. Strategie, které využívají velkoobchodní proces, mohou být užitečné pro obchodníky, kteří splňují podmínky, a tyto strategie s sebou nesou kompromisy, kterým by obchodník měl rozumět.
Co je velkoobchodní proces
Velkoobchodní proces v obchodování s akciemi označuje přímý nákup akcií od emitenta nebo od velkého institucionálního prodejce, typicky se slevou oproti tržní ceně. Sleva může činit 5 až 20 procent a liší se podle emitenta, velikosti nákupu a podle tržních podmínek. Velkoobchodní proces využívají kvalifikovaní investoři, institucionální investoři a někteří jednotlivci s vysokým čistým jměním.
Velkoobchodní proces není totéž co private placement. Private placement je prodej cenných papírů malému počtu akreditovaných investorů a private placement je osvobozen od požadavků na registraci podle zákonů o cenných papírech. Velkoobchodní proces je širší pojem a velkoobchodní proces může zahrnovat private placements, block trades a přímé plány nákupu akcií.
Hlavní strategie
První strategií je blokový obchod. Trader nakupuje velký blok akcií od institucionálního prodejce a blokový obchod se realizuje se slevou vůči tržní ceně. Blokový obchod vyžaduje velký kapitál a blokový obchod vyžaduje vztah s prodejcem nebo s Brokerem, který může obchod zprostředkovat.
Druhou strategií je přímý plán nákupu akcií (DSPP). Investor nakupuje akcie přímo od emitenta a DSPP nabízejí mnohé veřejné společnosti. DSPP umožňuje investorovi nakoupit akcie se slevou a DSPP umožňuje investorovi reinvestovat dividendy. DSPP je dlouhodobá strategie a DSPP není vhodné pro krátkodobé obchodování.
Třetí strategií je private placement. Investor nakupuje akcie od emitenta v rámci private placement a private placement je osvobozen od požadavků na registraci. Private placement je dostupný pouze akreditovaným investorům a private placement podléhá době držby. Doba držby může trvat šest měsíců až dva roky a doba držby omezuje flexibilitu tradera.
Čtvrtou strategií je nabídka práv (rights offering). Akcionář nakupuje další akcie se slevou vůči tržní ceně a rights offering nabízí emitent stávajícím akcionářům. Rights offering je způsob, jak navýšit pozici, a rights offering je dostupný všem stávajícím akcionářům, nejen kvalifikovaným investorům.
Pátou strategií je nabídkové řízení (tender offer). Investor prodává akcie zpět emitentovi s prémií vůči tržní ceně a tender offer nabízí emitent stávajícím akcionářům. Tender offer je způsob, jak ukončit pozici, a tender offer je dostupný všem stávajícím akcionářům, nejen kvalifikovaným investorům.
Pozadavky
Prvním požadavkem je kapitál. Velkoobchodní proces vyžaduje značný kapitál a částky se pohybují od 10 000 EUR u DSPP až po miliony eur u blokové transakce. Obchodník by měl mít kapitál k dispozici a měl by být připraven kapitál na dlouhou dobu „zablokovat“.
Druhým požadavkem je akreditace. Private placement vyžaduje, aby byl investor akreditovaným investorem, a akreditace se zakládá na příjmu, čistém jmění nebo profesní zkušenosti. Obchodník, který nesplňuje akreditaci, se nemůže private placement zúčastnit a měl by se zaměřit na jiné strategie.
Třetím požadavkem je vztah. Bloková transakce vyžaduje vztah s Brokerem, který může transakci zprostředkovat, a tento vztah se buduje v čase. Obchodník, který je v rámci velkoobchodního procesu nový, by měl začít s DSPP nebo s nabídkou práv (rights offering) a vztah si postupně budovat v čase.
Čtvrtým požadavkem je trpělivost. Velkoobchodní proces není rychlý obchod a vyžaduje trpělivost. Doba držení může být dlouhá a obchodník by měl být připraven držet akcie měsíce nebo roky.
Praktické kompromisy
Prvním kompromisem je likvidita. Velkoobchodní proces snižuje likviditu pozice a obchodník nemusí být schopen akcie rychle prodat. Obchodník, který potřebuje likviditu, by neměl používat velkoobchodní proces a měl by zvážit spíše veřejný trh.
Druhým kompromisem je sleva oproti tržní ceně. Velkoobchodní cena je nižší než tržní cena, ale velkoobchodní cena není zaručena. Tržní cena může klesnout pod velkoobchodní cenu a obchodník může skončit s pozicí, která má nižší hodnotu než nákupní cena. Obchodník by měl porovnat velkoobchodní cenu s tržní cenou a neměl by předpokládat, že sleva je zaručený zisk.
Třetím kompromisem jsou poplatky. Velkoobchodní proces může mít vyšší poplatky než veřejný trh a poplatek může být poplatek za umístění, poplatek za strukturování nebo poplatek za úschovu. Obchodník by měl vypočítat celkové náklady a porovnat je s náklady na nákup na veřejném trhu.
Caste otazky k velkoobchodnimu procesu
Kdo se muze zucastnit velkoobchodniho procesu? Velkoobchodni proces je dostupny kvalifikovanym investorum, institucionalnim investorum a osobam s vysokymi prijmy. Osvědčení se lisi podle jurisdikce a obchodnik by mel zkontrolovat mistni pravidla.
Jakou je typicka sleva? Sleva se pohybuje od 5 procent do 20 procent a zavisi na vydavateli, velikosti a trznich podminkach. Obchodnik by mel porovnat slevu s poplatky a spocitat cistou slevu.
Mohu prodat akcie okamzite po velkoobchodnim nakupu? Akcie mohou podliehat dobe drzby a doba drzby muze byt od sesti mesicu do dvou let. Obchodnik by mel zkontrolovat dobu drzby a byt pripraven akcie drzet po pozadovanou dobu.
Souvisejici zdroje
Kde začít
Pokud zvažujete velkoobchodní proces, nejpraktičtější první krok je identifikovat strategie, které odpovídají vašemu kapitálu, vašemu oprávnění a vašemu časovému horizontu. Náš srovnání brokerů uvádí brokery, kteří poskytují přístup k velkoobchodnímu procesu, takže společně zjistíte, co broker nabízí ještě předtím, než zadáte první velkoobchodní obchod.