Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
Den initiale margin er den indbetaling, som Broker kræver for at åbne en gearet position, og den initiale margin er omvendt proportional med gearing. En 5:1 gearing svarer til en initial margin på 20 procent, en 10:1 gearing svarer til en initial margin på 10 procent, og en 20:1 gearing svarer til en initial margin på 5 procent. Sammenhængen er en simpel division: den procentvise initiale margin er 1 divideret med gearing, ganget med 100.
Hvordan sammenhængen fungerer
Den trader, der ønsker at åbne en position på €50.000 med en gearing på 5:1, skal indbetale €10.000 i margin. Brokeren låner de resterende €40.000, og brokeren holder de €10.000 som sikkerhed. De €10.000 er den initiale margin, og 5:1 er geareingen.
Geareingen fastsættes af brokeren eller af reguleringen, og geareingen afhænger af det underliggende aktiv. I Den Europæiske Union er den maksimale gearing for detailkunder 1:30 på store forex-par og 1:5 på aktier. Geareingen er lavere for detailkunder end for professionelle kunder, og geareingen er designet til at beskytte detailtraderen mod store tab.
Sådan beregnes den initiale margin
Formlen er: initial margin = positionsværdi / gearing. Den trader, der ønsker at åbne en aktieposition på €20.000 med en gearing på 5:1, har brug for €4.000 i margin. Den trader, der ønsker at åbne en position på €100.000 med en gearing på 20:1, har brug for €5.000 i margin.
Formlen kan også udtrykkes som en procent: initial margin percentage = 1 / gearing. En gearing på 5:1 svarer til en initial margin på 20 procent, og en gearing på 20:1 svarer til en initial margin på 5 procent.
Vedligeholdelsesmarginen
Vedligeholdelsesmarginen er den minimale egenkapital, som traderen skal holde på kontoen for at holde positionen åben. Vedligeholdelsesmarginen er lavere end den initiale margin, og vedligeholdelsesmarginen er typisk 50 procent til 75 procent af den initiale margin. En initial margin på 20 procent kan have en vedligeholdelsesmargin på 10 procent til 15 procent.
Vedligeholdelsesmarginen er udløsningen for et margin call. Traderen, der har en initial margin på €10.000 og en vedligeholdelsesmargin på 50 procent, modtager et margin call, når egenkapitalen falder til €5.000. Traderen skal indbetale yderligere midler for at bringe egenkapitalen tilbage til niveauet for den initiale margin.
Hvordan gearing og margin påvirker handlen
Den første effekt er forstærkning af gevinst og tab. Den gearing, der kan give en 5 procents gevinst på en 5:1-position, kan også give et 5 procents tab, og tabet kan blive større end gevinsten på grund af spreadet, kommissionen og finansieringsomkostningen. Handlende, der bruger høj gearing, kan miste hele indbetalingen på en enkelt handel.
Den anden effekt er risikoen for margin call. Jo højere gearing, desto mindre bevægelse skal der til for at udløse en margin call. En 20:1-gearet position bliver udslettet af en ugunstig bevægelse på 5 procent, og en 5:1-gearet position kan modstå en ugunstig bevægelse på 20 procent, før vedligeholdelsesmarginen bliver brudt.
Den tredje effekt er finansieringsomkostningen. Den gearede position låner forskellen mellem positionens værdi og den initiale margin, og broker opkræver renter af det lånte beløb. Finansieringsomkostningen betales natten over, og finansieringsomkostningen trækkes fra kontoen. Finansieringsomkostningen øger omkostningerne ved handlen.
Sådan vælger du den rigtige gearing
Den rigtige gearing afhænger af traderens risikotolerance, traderens erfaring og volatiliteten i det underliggende aktiv. En begynder bør bruge en lav gearing, og en begynder bør ikke fristes af den høje gearing, som tilbydes af off-shore Broker. Den konservative trader bør bruge en gearing på 2:1 til 5:1, og den aggressive trader kan bruge en gearing på 5:1 til 10:1 på likvide aktier.
Traderen bør også overveje volatiliteten i det underliggende aktiv. En volatil aktie kræver en lavere gearing, og en stabil aktie kan bære en højere gearing. Den 14-dages gennemsnitlige true range er en nyttig proxy for volatiliteten, og geareingen bør dimensioneres, så én gennemsnitlig true range ikke udløser et margin call.
Ofte stillede spørgsmål om gearing og initial margin
Hvad er den minimale initial margin? Den minimale initial margin fastsættes af broker og regulator. I Den Europæiske Union er den minimale initial margin for aktier 20 procent af positionens værdi, hvilket svarer til en gearing på 5:1. Off-shore brokers kan acceptere en lavere initial margin.
Kan den initiale margin ændre sig? Ja, broker kan ændre den initiale margin når som helst, især omkring nyhedsbegivenheder eller i perioder med høj volatilitet. Traden bør tjekke brokerens marginpolitik, og traden bør være forberedt på, at marginen kan stige.
Hvad sker der, hvis den initiale margin ikke opfyldes? Broker afviser ordren. Traden, der ikke har nok egenkapital på kontoen, kan ikke åbne positionen, og traden bør indbetale yderligere midler eller reducere positionens størrelse.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du vurderer gearing og initial margin ved aktiehandel, er det mest nyttige første skridt at beregne den initiale margin for en repræsentativ position og sammenligne den initiale margin på tværs af tre til fem Broker. Vores broker comparison viser de Broker, der tilbyder gearet handel, og marginkravene, som tilsammen fortæller dig, hvad Broker tilbyder, før du foretager din første gearede handel.