Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
At-the-money (ATM) optioner er optioner, hvor strike-prisen er tættest på den aktuelle pris for den underliggende aktie. ATM-call har en strike lige over den aktuelle pris, og ATM-put har en strike lige under den aktuelle pris. ATM-optionerne er de mest aktivt handlede optioner, og ATM-optionerne har den højeste likviditet og de smalleste spreads. Den trader, der kan identificere ATM-optionerne, kan bygge mere præcise handler, og traderen kan bruge ATM-optionerne som reference for kæden.
Hvad betyder at-the-money
Udtrykket "at-the-money" beskriver forholdet mellem strikekursen og den underliggende kurs. En call-option er at-the-money, når strikekursen er lig med den underliggende kurs, og en put-option er at-the-money, når strikekursen er lig med den underliggende kurs. Optionen er "at" pengene, og optionen har ingen indre værdi.
En option kan også være "in-the-money" eller "out-of-the-money." En call er in-the-money, når strikekursen ligger under den underliggende kurs, og en call er out-of-the-money, når strikekursen ligger over den underliggende kurs. En put er in-the-money, når strikekursen ligger over den underliggende kurs, og en put er out-of-the-money, når strikekursen ligger under den underliggende kurs.
ATM-optionerne er grænsen mellem in-the-money- og out-of-the-money-optionerne. ATM-optionerne er mest følsomme over for ændringer i den underliggende kurs, og ATM-optionerne har den højeste delta, den højeste gamma og den højeste theta. Den trader, der forstår greeks, kan bruge ATM-optionerne til at opbygge handler, der drager fordel af en bevægelse i den underliggende kurs.
Sådan identificerer du ATM-optioner
Det første skridt er at kigge på optionskæden. Optionskæden viser alle de tilgængelige strikepriser for en given udløbsdato, og kæden er sorteret efter strike. Handlende kigger efter den strike, der ligger tættest på den aktuelle pris for den underliggende aktie, og markerer den strike som ATM-striken.
Det andet skridt er at tjekke bud- og udbudspriserne (bid og ask). ATM-optionerne har den smalleste bid-ask-spread, og spreaden bliver smallere, efterhånden som optionen kommer tættere på den underliggende pris. Den trader, der ser en bredere spread, bør undgå optionen, og den trader, der ser en stram spread, kan bruge optionen med tillid.
Det tredje skridt er at kigge på volumen og open interest. ATM-optionerne har den højeste volumen og det højeste open interest, og den høje volumen er et tegn på tradernes interesse. Den trader, der ser lav volumen, bør undgå optionen, og den trader, der ser høj volumen, kan bruge optionen med tillid.
Det fjerde skridt er at kigge på den implicitte volatilitet. ATM-optionerne har den højeste implicitte volatilitet, og volatiliteten er markedets forventning til den fremtidige kursbevægelse. Den trader, der ser en høj implicit volatilitet, kan bruge optionen til at satse på en stor bevægelse, og den trader, der ser en lav implicit volatilitet, kan bruge optionen til at satse på en lille bevægelse.
Hvorfor ATM-optioner betyder noget
Den første grund er likviditet. ATM-optionerne har det højeste volumen og de smalleste spreads, og traderen kan ind- og udtræde handlen til en fair pris. Traderen, der bruger mindre likvide optioner, betaler et bredere spread, og traderen giver en del af profitten til market makeren.
Den anden grund er gamma. ATM-optionerne har den højeste gamma, og gamma er ændringshastigheden for delta. Den høje gamma betyder, at delta ændrer sig hurtigt, og traderen kan justere positionen hurtigt. Traderen, der ønsker at være long volatility, kan bruge ATM-optionerne, og traderen, der ønsker at være short volatility, kan sælge ATM-optionerne.
Den tredje grund er theta. ATM-optionerne har den højeste theta, og theta er den daglige forringelse af optionens værdi. Den høje theta betyder, at optionen mister værdi hurtigt, og traderen, der køber optionen, betaler en høj præmie for tiden. Traderen, der sælger optionen, indkasserer en høj præmie, og traderen, der sælger optionen, drager fordel af tidsforfaldet.
Den fjerde grund er referencepunktet. ATM-optionerne er referencepunktet for optionskæden, og traderen kan sammenligne de andre strikepriser med ATM-striken. Traderen kan beregne moneyness, og traderen kan bruge moneyness til at sammenligne præmierne.
Almindelige fejl, når du identificerer ATM-optioner
Den første fejl er at bruge den forkerte strike. Den trader, der bruger en strike, som ligger langt fra den underliggende kurs, handler ikke en ATM-option, og traderen handler en OTM-option. OTM-optionen har en lavere præmie, og OTM-optionen har en lavere sandsynlighed for profit.
Den anden fejl er at ignorere bid-ask-spreadet. Den trader, der går ind i en ATM-option med et bredt spread, betaler en skjult omkostning, og traderen bør lede efter et smallere spread. Det smalle spread er et tegn på likviditet, og det smalle spread er et tegn på traderens interesse.
Den tredje fejl er at forveksle ATM med at-the-money-open. at-the-money-open er den strike, der var at-the-money ved åbningen, og at-the-money-open er muligvis ikke den nuværende ATM-strike. Den trader, der bruger at-the-money-open, bruger en forældet reference, og traderen bør bruge den aktuelle ATM-strike.
Ofte stillede spørgsmål om ATM-optioner
Hvor ofte ændrer ATM-kursen sig? ATM-kursen ændrer sig, hver gang den underliggende kurs krydser en kurs. Den trader, der har en position, bør holde øje med den underliggende kurs, og traderen bør justere positionen, når ATM-kursen ændrer sig.
Kan jeg få en ATM-option med en brøkdel af kursen? Nogle mæglere tilbyder brøkdel-kurser, og brøkdel-kurserne gør det muligt for traderen at komme tættere på den underliggende kurs. Brøkdel-kurserne er nyttige for aktier med høj pris, og brøkdel-kurserne er nyttige for tradere, der ønsker en præcis kurs.
Hvad er forskellen mellem ATM og ATM-forward? ATM-forward er den kurs, der er at-the-money for forwardprisen, og ATM-forward bruges i volatilitetsoverfladen.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du vurderer ATM-optioner, er det mest nyttige første skridt at åbne en demokonto hos en Broker, der tilbyder optioner, og at se på optionskæden for en aktie, du følger. Vores broker-sammenligning lister de Brokers, der tilbyder optioner, og de tilgængelige kæder, som tilsammen fortæller dig, hvad Broker tilbyder, før du foretager din første optionshandel.