Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
At styre risiciene ved gearede produkter er en af de vigtigste færdigheder, en aktiehandler kan udvikle. Den gearing, der kan give en gevinst på 5 procent på en position med 5:1, kan også give et tab på 5 procent, og tabet kan blive større end gevinsten på grund af spreadet, kommissionen og finansieringsomkostningen. Handleren, der styrer risikoen omhyggeligt, kan overleve tabene, og handleren, der overlever, kan blive i markedet længe nok til at indkassere gevinsterne.
De vigtigste risikostyringsteknikker
Den første teknik er positionsstørrelse. Handlende bør fastsætte positionen til en fast procentdel af kontoen, typisk 1 procent til 2 procent af kontoen pr. handel. Positionsstørrelsen beregnes som det beløb i dollar, som den handlende er villig til at tabe, divideret med afstanden til stop-loss. Den handlende, der risikerer 1 procent af en €10.000-konto i en handel med en 2 procent stop-loss, har en positionsstørrelse på €5.000.
Den anden teknik er stop-loss. Stop-loss er en ordre, der lukker positionen til en forudbestemt pris, og stop-loss begrænser tabet. Stop-loss bør placeres på et niveau, der matcher den handlendes risikotolerance, og stop-loss bør ikke flyttes imod den handlende. Stop-loss er den handlendes vigtigste værktøj til at håndtere risikoen ved en gearet position.
Den tredje teknik er take-profit. Take-profit er en ordre, der lukker positionen ved et forudbestemt profitmål, og take-profit låser gevinsten. Take-profit er nyttig for handlende, der ønsker at låse et profitmål, og take-profit er nyttig for handlende, der ønsker at undgå at give gevinsterne tilbage.
Den fjerde teknik er diversificering. Den handlende bør sprede risikoen på flere positioner, flere sektorer og flere aktivklasser. Diversificering reducerer effekten af et enkelt tab på den samlede portefølje, og diversificering er et centralt værktøj til at håndtere risikoen i en gearet portefølje.
Sikring af den gearede position
Den første sikringsteknik er stop-loss. Stop-loss er en simpel sikring, og stop-loss er den mest almindelige sikringsteknik. Stop-loss begrænser tabet til et forudbestemt niveau, og stop-loss er let at implementere på de fleste platforme.
Den anden sikringsteknik er optionen. Den trader, der har en lang aktieposition, kan købe en put-option på den samme aktie, og put-optionen giver traderen ret til at sælge til en strike-kurs. Put-optionen fungerer som en forsikringspolice, og put-optionen begrænser tabet på aktiepositionen. Prisen for put-optionen er præmien, og præmien er den maksimale tabsværdi på sikringen.
Den tredje sikringsteknik er den inverse ETF. Den trader, der har en lang position i en sektor-ETF, kan købe en inverse ETF på den samme sektor, og den inverse ETF stiger, når sektoren falder. Den inverse ETF er en simpel sikring, og den inverse ETF er nyttig til kortsigtet sikring. Den inverse ETF er ikke et langsigtet hold, fordi den inverse ETF lider under daglig decay.
Almindelige fejl at undgå
Den første fejl er at over-geare. Den trader, der bruger 20:1 gearing på en volatil aktie, kan miste hele indskuddet på en enkelt handel. Geareingen bør matche volatiliteten i det underliggende aktiv, og geareingen bør matche traderens risikotolerance.
Den anden fejl er at flytte stop-loss. Den trader, der flytter stop-loss imod handlen, giver positionen mere plads til at tabe, og traderen øger risikoen. Stop-loss bør placeres på et niveau, som traderen er tryg ved, og stop-loss bør ikke flyttes, medmindre traderen har en ny grund.
Den tredje fejl er at ignorere finansieringsomkostningen. Den gearede position betaler en finansieringsomkostning natten over, og finansieringsomkostningen lægger sig oven i handelsomkostningerne. Den trader, der holder en gearet position i uger eller måneder, betaler en betydelig finansieringsomkostning, og finansieringsomkostningen kan udslette gevinsterne.
Den fjerde fejl er at over-handle. Den trader, der placerer mange gearede handler pr. dag, er udsat for højere transaktionsomkostninger. Traderen bør være selektiv med handlerne.
Opbygning af en risikostyringsplan
Det første skridt er at definere risikoen pr. handel. Handlende bør vælge en fast procentdel af kontoen, typisk 1 procent til 2 procent, og den handlende bør holde sig til procentdelen ved hver handel. Procentdelen er det maksimale tab, som den handlende er villig til at tage i en enkelt handel.
Det andet skridt er at definere den maksimale drawdown. Den handlende bør vælge en maksimal drawdown, typisk 10 procent til 20 procent af kontoen, og den handlende bør stoppe med at handle, når drawdownen er nået. Drawdown-grænsen beskytter den handlende mod en taberække, der udhuler kontoen.
Det tredje skridt er at definere det maksimale antal åbne positioner. Den handlende bør vælge et maksimalt antal positioner, typisk 5 til 10, og den handlende bør ikke overstige maksimum. Positionsgrænsen forhindrer den handlende i at overgeare kontoen.
Det fjerde skridt er at gennemgå planen regelmæssigt. Den handlende bør gennemgå handlerne, drawdownen og win rate på ugentlig basis og justere planen, hvis det er nødvendigt. Gennemgangen er en vigtig del af risikostyringsprocessen, og gennemgangen hjælper den handlende med at forblive disciplineret.
Ofte stillede spørgsmål om risikostyring
Hvad er den bedste risikostyringsteknik? Positionsstørrelse kombineret med en stop-loss er den mest effektive teknik. De to teknikker er enkle at implementere, og teknikkerne dækker langt de fleste handels-scenarier.
Kan jeg styre risikoen uden en stop-loss? Ja, via optioner eller via afdækning med en invers ETF, men alternativerne er mere komplekse og dyrere end en simpel stop-loss. Den trader, der ikke ønsker at bruge en stop-loss, bør overveje alternativerne nøje.
Hvor ofte bør jeg gennemgå risikostyringsplanen? Traderen bør gennemgå planen på ugentlig basis, og traderen bør gennemgå planen oftere i perioder med høj volatilitet. Gennemgangen bør omfatte handlerne, drawdown, win rate og finansieringsomkostningerne.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du håndterer risikoen ved gearede produkter, er det mest nyttige første skridt at definere risikoen pr. handel, den maksimale drawdown og det maksimale antal åbne positioner. Vores broker comparison lister de mæglere, der tilbyder gearet handel, og de risikostyringsværktøjer, som tilsammen fortæller dig, hvad mægleren tilbyder, før du foretager din første gearede handel.