Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
Marginkravet er det minimale indskud, som Brokeren kræver for at åbne en gearet position. Beregningen er ligetil; formlen er offentliggjort på Brokerens hjemmeside, og resultatet er et beløb i dollar, som traderen skal have på kontoen, før handlen placeres. De fleste tradere kan lave beregningen i hovedet, men Brokerens offentliggjorte skema er den autoritative kilde, og skemaet kan variere efter instrument, efter jurisdiktion og efter traderens kontotype.
Den grundlaeggende formel
Marginkravet er positionsstoerrelsen multipliceret med den oprindelige marginalsats. Den oprindelige marginalsats fastsaettes af tilsynsmyndigheden og broker, og den offentliggoeres paa brokerens produktside. For en stor amerikansk aktie med en 50% retail marginalsats kraever en position paa €10.000 et indskud paa €5.000. For en stor amerikansk aktie med en 25% retail marginalsats kraever en position paa €10.000 et indskud paa €2.500.
Den oprindelige marginalsats er indskuddet paa det tidspunkt, hvor handlen aabnes. Vedligeholdelsesmargenen er det indskud, der kraeves for at holde positionen aaben, efterhaanden som den udvikler sig. Vedligeholdelsesmargenen er normalt lavere end den oprindelige margin, og det er det niveau, hvor en margin call udloeses. For en stor amerikansk aktie med en 50% oprindelig margin og en 25% vedligeholdelsesmarginal, aabnes positionen med et indskud paa €5.000, og margin call udloeses, naar traderens egenkapital falder til 25% af positionens vaerdi.
De variable, der ændrer beregningen
Den oprindelige marginrate er ikke et enkelt tal. Den varierer efter instrument, efter jurisdiktion, efter traderens kontotype og nogle gange efter traderens erfaringsniveau. Store amerikanske aktier med høj likviditet og høj markedsværdi har de laveste rater. Mindre amerikanske aktier, small-cap-aktier og aktier med høj volatilitet har højere rater. ETF'er behandles typisk som den underliggende kurv. Options har en separat marginplan, som ofte beregnes ved hjælp af en scenariebaseret model.
Jurisdiktionen betyder noget, fordi regulatorer i forskellige regioner fastsætter forskellige lofter. ESMA i EU begrænser detailgearing til 1:5 for store aktier, hvilket er en 20% oprindelig margin. FCA i Storbritannien har lignende lofter. Den australske ASIC har strammet sine regler for at matche. Offshore Broker kan tilbyde højere gearing, men den regulatoriske beskyttelse er tyndere.
Kontotypen betyder noget, fordi professionelle konti og institutionelle konti har andre marginplaner end detailkonti. En trader, der kvalificerer sig som professionel kunde under MiFID II, kan ansøge om højere gearing, men traderen skal opfylde kriterierne, som omfatter en minimumshandelsstørrelse, en minimumsporteføljestørrelse og relevant erhvervserfaring.
Rollen af positionsstørrelsen
Positionsstørrelsen er traderens valg, og marginkravet skalerer med størrelsen. En position på €10.000 med et initialt marginkrav på 20% kræver et indskud på €2.000. En position på €50.000 med samme 20% initiale marginkrav kræver et indskud på €10.000. Traderens konto skal mindst have indskudsbeløbet i kontanter, før handlen placeres, og Brokeren vil ikke tillade handlen, hvis kontoen ikke har kontanterne.
Positionsstørrelsen er den mest almindelige fejl i marginberegning. En trader, der ønsker at tage en position på €50.000 med en initial margin på 20%, har brug for et indskud på €10.000, og kontoen skal mindst have det beløb i kontanter. En trader, der ikke har kontanterne, vil blive afvist af Brokeren, eller vil blive tvunget til at lukke en anden position for at frigøre kontanterne.
Rollen af kontanter og marginberettigede værdipapirer
Marginkravet kan opfyldes med kontanter eller med marginberettigede værdipapirer. En trader, der har €10.000 i kontanter og €20.000 i marginberettigede værdipapirer, kan opfylde et €10.000 marginkrav på begge måder. Brokeren vil normalt foretrække kontanter, men brokeren vil acceptere værdipapirerne, hvis de er på den godkendte liste.
Listen over marginberettigede værdipapirer offentliggøres på brokerens hjemmeside og ændrer sig over tid. En trader, der planlægger at bruge værdipapirer til at opfylde et marginkrav, bør tjekke listen, før handlen placeres. Et værdipapir, der er på listen i dag, kan blive fjernet i morgen, især i et volatilt marked.
Sådan beregner du marginkravet for en specifik handel
Beregningen er: positionsstørrelse × den oprindelige marginrate. For en position på €10.000 i en stor amerikansk aktie med en oprindelig margin på 20% er marginkravet €2.000. Handlende skal mindst have €2.000 i kontanter eller egnede marginable værdipapirer på kontoen, før handlen placeres. Brokerens ordreformular viser typisk marginkravet, før handlen bekræftes, og den handlende kan kontrollere tallet mod brokerens offentliggjorte skema.
Ved en mere kompleks handel er beregningen: positionsstørrelse × den oprindelige marginrate for hver del, lagt sammen. For et option spread er den oprindelige margin normalt prisen for spreadet plus en procentdel af det underliggende, og brokerens options margin-kalkulator håndterer detaljerne. For en futures-position fastsættes den oprindelige margin af børsen, og brokerens produktside viser raten.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du beregner marginkravet for en bestemt handel, er den mest nyttige størrelse den initiale marginrate, som brokerens offentliggjorte sats for instrumentet. Vores broker-sammenligning viser gearing og de egnede instrumenter hos hver broker, hvilket tilsammen fortæller dig, hvordan marginkravet ser ud, før du gennemfører handlen.