Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
At styre gearing handler ikke om at vælge den højeste multipel, som broker tilbyder. Den højeste multipel er den hurtigste måde at tømme kontoen på, og den trader, der behandler gearing som en standard i stedet for et beregnet input, bruger den bagvendt. At styre gearing betyder at dimensionere positionen ud fra stopniveauet og kontoen, holde positionen kun så længe strategien kræver, og acceptere, at omkostningen ved gearing (finansiering, gap-risiko, rentes rente) er reel og vedvarende.
Mekanikken kan læres på en eftermiddag. Det er disciplinen, der adskiller traders, som beholder deres kapital, fra dem, der ikke gør.
Sæt et risikobudget pr. trade
Det første skridt er et skriftligt risikobudget. De fleste professionelle risikomanagere begrænser risikoen på en enkelt trade til 1-2% af kontoequity. En trader med en €10.000-konto og et budget på 1% må tabe €100 på enhver enkelt position. Tallet kan ikke forhandles, og positionsstørrelsen beregnes baglæns ud fra budgettet og stopafstanden, ikke fremad fra den tilgængelige gearing.
Risikobudgettet tvinger positionsstørrelsen ned, når volatiliteten stiger og stopniveauet bliver bredere. Et budget på 1% med et stop på 5% giver mulighed for en position på €2.000. Det samme budget med et stop på 1% giver mulighed for en position på €10.000. Traderen vælger ikke et gearing-tal; gearing-tallet er det, der giver den korrekte dollarrisiko ved stopniveauet.
Beregn den gearing, du faktisk har brug for
Den gearing, du har brug for, er positionsstørrelsen divideret med kontoequity, ikke omvendt. En position på €2.000 på en konto på €10.000 er 0,2× gearing. En position på €10.000 på samme konto er 1× (ingen gearing). En position på €20.000 er 2×. Tallet, som Brokeren tilbyder (5×, 10×, 30×), er loftet, ikke målet.
Den trader, der bruger den højest tilgængelige gearing på hver position, tager den største position, kontoen kan understøtte, og den største position er den, der oftest vil udløse et margin call. Den trader, der kun bruger den gearing, som positionen kræver, tager den position, strategien kalder for, og positionen er dimensioneret ud fra risikobudgettet og stop-loss.
Hold kun sa laenge som strategien kraever
Leverage har en omkostning ved at holde positionen. Omkostningen er finansieringsrenten pa den laante del, opkraevet dagligt, og omkostningen er lille for en day trade og betydningsfuld for en position, der holdes i maneder. En aarlig finansieringsrente pa 6% pa en 2× leveraged position er et aarligt “drag” pa 3% pa traderens kapital, og drag’et forrentes sammen med de ovrige omkostninger i strategien.
Det haerlige svar er at holde positionen i den periode, strategien var designet til, og kun betale finansieringsomkostningen for den periode. En day trade bruger leverage i timer og betaler omkostningen for én dag. En swing trade bruger leverage i dage og betaler omkostningen for dagene. En langsigtet investor bor som regel bruge mindre leverage, eller slet ingen, fordi finansieringsomkostningen over ar er betydelig.
Brug stops, og respekter dem
Stop-lossen er den vigtigste risikokontrol på en gearet position. Stop-lossen definerer det dollar-tab ved indgangen, og det dollar-tab er det, positionsstørrelsen beregnes ud fra. En trader, der flytter stop-lossen længere væk, efter positionen er åbnet, handler ikke længere efter planen; traderen handler ud fra håb.
Stop-lossen bør placeres på et niveau, der svarer til strategiens ugyldiggørelsespunkt, ikke på et niveau, der svarer til traderens foretrukne tab. En breakout-trader placerer stop-lossen under breakout-niveauet. En mean-reversion-trader placerer stop-lossen over det seneste high. Niveauet bestemmes af price action, ikke af traderens risikovillighed.
Undga den adfaerdsmaessige faelde
Den adfaerdsmaessige faelde er den del af leverage-management, som ingen Broker kan rette for traderen. Traderen, der ligger i plus pa en leveraged position, er tilbageholdende med at tage profitten, fordi afkastet foeleser lille i forhold til leverage. Traderen, der ligger i minus, er tilbageholdende med at tage tabet, fordi tabet foeleser stort. Resultatet er en position, der holdes for laenge i begge retninger, og positionen er udsat for et tvangsluk pa det vaerste tidspunkt.
Loesningen er mekanisk. Traderen saetter target og stop ved entry, og traderen exits, naer enten den ene eller den anden bliver ramt. Traderen tilsidesaetter ikke planen, fordi prisen bevager sig i den rigtige retning, og traderen tilsidesaetter ikke planen, fordi prisen bevager sig i den forkerte retning. Planen er planen, og planen er traderens eneste forsvar mod traderens egen adfaerd.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du arbejder på at finde ud af, hvordan du håndterer gearing i din aktiehandel, er det mest nyttige første skridt at skrive et risikobudget pr. handel ned, beregne positionens størrelse ud fra stop-loss og sammenligne den beregnede gearing med det, din Broker tilbyder. Vores broker comparison viser den maksimale gearing og finansieringsrenten hos hver Broker, som tilsammen fortæller dig, hvad omkostningerne ved at holde positionen ser ud som, før du tager positionen.