Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
Optioner er en af de mest effektive måder at opnå gearet eksponering mod en aktie. Køberen betaler en præmie for optionen, og præmien er en brøkdel af omkostningerne ved at købe aktien direkte. En lille kursbevægelse i den rigtige retning kan give et stort procentafkast på optionens præmie, og gearet er kilden til både de forstørrede afkast og risikoen for total tab.
Forskellen mellem optioners gearing og margin-gearing er, at optionens tab er begrænset til præmien. Optionkøberen kan ikke tabe mere end den betalte præmie, uanset hvor langt aktien bevæger sig imod positionen. Marginhandleren kan tabe mere end den oprindelige margin, fordi Brokerens lån er sikret mod hele kontosaldoen.
Hvordan optioner skaber gearing
En call-option på en €100-aktie med en €110 strike og en udløbsdato om 30 dage kan koste €3 pr. aktie. Prisen på at købe 100 aktier af aktien er €10.000. Prisen på at købe ét call-optionkontrakt (som dækker 100 aktier) er €300. Optionen giver køberen ret til at købe 100 aktier til €110 pr. aktie ved udløb.
Hvis aktien stiger til €120 ved udløb, er optionen værd €10 pr. aktie (€120 minus €110), og køberens afkast er €1.000 på en €300-investering, et afkast på 233%. Selve aktien er steget med 20%, et afkast på 20% på en €10.000-investering. Optionens gearing har skabt et afkast på 233% på en aktiebevægelse på 20%.
Hvis aktien falder til €90 ved udløb, udløber optionen værdiløs, og køberen mister 100% af de €300. Aktien er faldet med 10%, og aktieejeren har et tab på 10% på en €10.000-investering. Optionens gearing har skabt et tab på 100% på en aktiebevægelse på 10%.
Gearet er ikke konstant
Optionens gearede effekt er ikke konstant i løbet af optionens levetid. Gearet er højest, når optionen er ved-the-money (kursen er tæt på aktiekursen), fordi præmien er lille i forhold til aktiens nominelle værdi. Gearet falder, når optionen går dybere i-the-money (præmien stiger, og optionen opfører sig mere som aktien) eller dybere out-of-the-money (præmien er lille, men sandsynligheden for, at aktien når kursen, er lav).
Gearet falder også, efterhånden som udløbet nærmer sig, fordi optionens tidsværdi falder, og optionens præmie bliver mere følsom over for aktiens bevægelse. Optionens gearede effekt er højest med 30-60 dage til udløb, og gearet falder, efterhånden som udløbet nærmer sig.
Risikoen for total tab
Risikoen for total tab er den vigtigste risiko ved options-gearing. Optionskøberen kan miste hele præmien, og tabet er 100% af investeringen ved enhver handel, der udløber uden for pengene. Den trader, der køber optioner som standard, uden en defineret exit og et defineret risikobudget, køber ikke handel—men lotterisedler.
Den trader, der køber optioner for gearing, bør behandle præmien som det maksimale tab på handlen, og præmien bør dimensioneres i forhold til traderens risikobudget. En trader med en konto på €10.000 og et risikobudget på 1% bør maksimalt bruge €100 på optionpræmien til en enkelt handel, uanset optionens gearing eller traderens overbevisning.
Strategierne for at bruge options-gearing
Den enkleste strategi er et direkte køb af en call eller put. Handlende køber en near-the-money option med 30-60 dage til udløb, og positionen er et gearet retningssats. Strategien er binær: den handlende har ret, og optionen giver et multipel af præmien, eller den handlende tager fejl, og optionen udløber værdiløs.
Den mere avancerede strategi er spreadet (et call debit spread, et put debit spread). Den handlende køber én option og sælger en anden option ved en anden strike, og spreadet reducerer præmieomkostningen og det potentielle afkast. Spreadet er en lavere-risiko tilgang til options-gearing, fordi præmien er mindre, og det maksimale tab er begrænset.
Den mest avancerede strategi er calendar spreadet (køb af en længerevarende option og salg af en korterevarende option på samme strike). Geareingen kommer fra forskellen i tidsforfald mellem de to optioner, og geareingen er mere konsistent end det direkte køb.
Ofte stillede spørgsmål om options-gearing
Er options-gearing bedre end margin-gearing? Options-gearing begrænser tabet til præmien, mens margin-gearing eksponerer traderen for et potentielt tab ud over den initiale margin. Options-gearing er sikrere for en enkelt handel, og margin-gearing er sikrere for en trader, der har brug for at holde positionen i mere end et par uger.
Kan jeg tabe mere end præmien på en option? Nej, optionskøberens tab er begrænset til præmien. Optionssælgerens tab er ikke begrænset (for et naked call) eller stort (for et naked put). Køberen og sælgeren har forskellige risikoprofiler.
Hvad er den bedste optionsstrategi til gearing? Det direkte køb af et call eller put er den enkleste optionsstrategi til gearing. Spread-strategien er en lavere-risiko-tilgang med lavere gearing.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du vurderer optioner med henblik på gearing, er de mest nyttige funktioner at sammenligne optionens præmie, gearingforholdet, tiden til udløb og den implikede volatilitet. Vores broker comparison lister de platforme til optionshandel og de tilgængelige funktioner, som tilsammen viser, hvordan geareingen ser ud, før du køber.