Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
ETFs (exchange-traded funds) er et populært investeringsvalg til skattepligtige mæglerkonti, fordi de generelt er mere skatteeffektive end investeringsforeninger. ETF-strukturen gør det muligt for investoren at udskyde kapitalgevinstskatten, indtil ETF’en sælges, mens en investeringsforening videreformidler kapitalgevinsterne til investorerne hvert år.
Rollen for ETFs i en skattepligtig konto afhænger af tre faktorer: udbyttepolitikken (uddelende eller akkumulerende), omsætningen (lav eller høj) og investeringshorisonten (kort eller lang). En ETF, der passer godt til en skattepligtig konto for én investor, kan være mindre velegnet for en anden investor, fordi den skattemæssige behandling afhænger af investorens jurisdiktion og investorens skattesats.
ETF'ers skatteeffektivitet
ETF'ers skatteeffektivitet skyldes oprettelses- og indløsningsmekanismen. Når en ETF-udbyder opretter nye ETF-andelsbeviser, bytter udbyderen en kurv af de underliggende aktier til ETF-andelsbeviser. Når en investor indløser ETF-andelsbeviser, bytter udbyderen ETF-andelsbeviserne til kurven af de underliggende aktier. Mekanismen gør det muligt for ETF'en at overføre den fysiske (in-kind) oprettelse og indløsning til market makers, og den fysiske overdragelse er ikke en skattepligtig begivenhed for ETF'en eller for investoren.
En investeringsforening har ikke oprettelses- og indløsningsmekanismen. Når en investeringsforening sælger en aktie (for at rebalancere porteføljen eller for at imødekomme indløsninger), realiserer foreningen en kapitalgevinst, og kapitalgevinsten videregives til investeringsforeningens aktionærer. Aktionæren betaler skat af kapitalgevinsterne af foreningens handel, selv hvis aktionæren ikke har foretaget nogen handler.
Forskellen er størst for en fond med høj omsætning. En high-turnover ETF (en sektor-ETF, der rebalancerer ofte) har stadig en vis skatteeffektivitet fra oprettelses- og indløsningsmekanismen. En high-turnover investeringsforening har nul skatteeffektivitet, fordi fondens handler videregives til investoren.
Udbyttefaktoren
Udbyttefaktoren er den vigtigste faktor for ETF'ens rolle på en skattepligtig mæglerkonto. En ETF, der ejer aktier, der udbetaler udbytte (en dividend growth ETF, en income ETF, en blue-chip ETF), udbetaler udbyttet til ETF'ens investorer, og investoren betaler skat af udbyttet som almindelig indkomst eller som kvalificerede udbytter.
En ETF, der ejer aktier med lavt udbytte (en growth ETF, en AI ETF, en emerging markets ETF), udbetaler færre udbytter, og investoren udskyder en større del af afkastet til kursstigninger. Kursstigninger beskattes med kursgevinstsatsen, når ETF'en sælges, og kursgevinstsatsen er typisk lavere end indkomstskattesatsen på udbytter.
Investoren, der ligger i en høj skatteprocent, bør foretrække lav-udbytte ETF'er på den skattepligtige konto og høj-udbytte ETF'er på den skattebegunstigede konto (en IRA i USA, en ISA i Storbritannien, en pensionsfond). Investoren, der ligger i en lav skatteprocent eller i en nul-skatteprocent, kan holde enhver ETF på den skattepligtige konto.
Omsaetningsfaktoren
Omsaetningsfaktoren bestemmer den mængde af kapitalgevinster, som ETF'en realiserer internt. En lav-omsætnings ETF (en total market ETF, en buy-and-hold ETF) har minimal intern omsaetning, og ETF'ens kapitalgevinster er minimale. En hoej-omsætnings ETF (en sector ETF, en thematic ETF, en managed ETF) har hoejere intern omsaetning, og ETF'en kan realisere kapitalgevinster, som viderefoeres til investoren.
Investoren boer tjekke ETF'ens omsaetningsgrad og ETF'ens historik for udlodning af kapitalgevinster. En ETF med en omsaetningsgrad under 10% er en lav-omsætnings ETF, der er velegnet til en skattepligtig konto. En ETF med en omsaetningsgrad over 50% er en hoej-omsætnings ETF, som muligvis er bedre egnet til en skattebegunstiget konto.
Faktoren for besiddelsesperiode
Investorens besiddelsesperiode afgør skattesatsen for ETF'ens kapitalgevinster. En kortsigtet beholdning (mindre end et år i de fleste jurisdiktioner) beskattes med investorens marginale indkomstskattesats. En langsigtet beholdning (mere end et år) beskattes med den lavere sats for kapitalgevinster.
Investoren, der holder en ETF på lang sigt, får gavn af den lavere sats for kapitalgevinster og udskydelsen af skatten, indtil ETF'en sælges. Investoren, der handler med ETF'er hyppigt, betaler den højere sats for kortsigtede kapitalgevinster, og den rente-/effekt af skattefriktion reducerer det samlede nettoafkast.
Ofte stillede spørgsmål om ETF'er i skattepligtige konti
Er akkumulerende ETF'er bedre til skattepligtige konti? Akkumulerende ETF'er (hvor udbytter geninvesteres internt) udskyder udbytteskatten, indtil ETF'en sælges. Udbydende ETF'er udbetaler udbytter til investoren hvert år. Den akkumulerende ETF er bedre for en skattepligtig konto i de fleste jurisdiktioner.
Tilbyder alle mæglere det samme udvalg af ETF'er? Nej. Udvalget af ETF'er varierer efter mægler og efter jurisdiktion. En mægler i USA tilbyder US-børsnoterede ETF'er (VOO, SPY, QQQ). En mægler i EU tilbyder UCITS ETF'er (IWDA, VWCE, CSPX). Handlende bør tjekke mæglerens tilgængelighed af ETF'er.
Kan jeg holde en US ETF på en ikke-US konto? Nogle mæglere uden for USA tilbyder US-børsnoterede ETF'er, og nogle gør ikke. Tilgængeligheden afhænger af mæglerens reguleringsstatus og ETF'ens registrering i den handlendes jurisdiktion.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du vurderer ETF'er til en skattepligtig mæglerkonto, er det mest nyttige første skridt at sammenligne udbyttepolitikken, omsætningsgraden, historikken for udlodning af kapitalgevinster og omkostningsprocenten. Vores broker comparison viser de ETF'er, der er tilgængelige hos hver mægler, samt prisskemaet, som tilsammen fortæller, hvordan rollen ser ud, før du køber.