Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
Day trading er praksissen med at aabne og lukke positioner inden for samme handelsession, uden at holde dem natten over. Strategien er hoejintensiv, og traderen er afhængig af intradag-volatilitet, snævre spreads og hurtig eksekvering for at skabe et afkast. Leverage er et almindeligt vaerktoej i day trading, fordi traderen vil skalere positionen til den intradag-bevaegelse, og leverage er maaden at goere positionen effektiv paa. Leverage’ rolle er reel, og risiciene er flere.
Hvorfor leverage bruges i day trading
Den første grund er kapitaleffektivitet. En day trader, der har €25.000 på en marginkonto, kan tage en position på €100.000 med 4:1 leverage, og positionen bliver dimensioneret til en meningsfuld intradag-bevægelse. Den trader, der bruger €25.000 i kontanter uden leverage, er eksponeret for en 1% intradag-bevægelse, som giver et 1% afkast af kapitalen, og afkastet er for lille til at retfærdiggøre arbejdet.
Den anden grund er holding period. En day trader, der holder en position i en time eller to, betaler kun finansieringsomkostningen for den periode, og finansieringsomkostningen er en meget lille brøkdel af en procent. Den trader, der holder en position i et år, betaler finansieringsomkostningen for hele året, og omkostningen er betydningsfuld. Day tradere kan bruge leverage uden at betale de langsigtede omkostninger ved leverage.
Den tredje grund er intradag-volatilitet. En aktie, der bevæger sig 2% til 5% intradag, har nok spænd til at skabe et meningsfuldt afkast på en leveraged position, og traderen kan dimensionere positionen til et stop, der ligger godt inden for intradag-intervallet. Traderen, der bruger leverage, udnytter intradag-volatiliteten i stedet for at forstærke en langsigtet trend.
Risiciene ved gearing i day trading
Den første risiko er intradag-gapet. En aktie, der åbner med et gap nedad, kan bevæge sig 5% eller mere, før traderen kan reagere, og det gearede tab på positionen er stort. Day traderen, der holder en gearet position over en kendt begivenhed (en earnings release, en Fed-annoncering), er udsat for gapet, og gapet er den mest almindelige årsag til store tab for day tradere.
Den anden risiko er reglen for pattern day trader. I USA kræver SEC's pattern day trader-regel, at en trader, der foretager fire eller flere day trades inden for fem arbejdsdage, skal opretholde en minimum egenkapital på $25.000 på margin-kontoen. En trader, der falder under grænsen, bliver begrænset fra day trading i 90 dage. Reglen er beregnet til at beskytte detailtradere mod risiciene ved day trading, og reglen er en reel begrænsning.
Den tredje risiko er finansieringsomkostningerne ved margin. En day trader, der holder en gearet position natten over (hvilket pattern day trader-reglen forbyder for konti under $25.000), er udsat for finansieringsomkostningerne, og omkostningen er en reel belastning for afkastet. En day trader, der lukker alle positioner ved slutningen af dagen, undgår finansieringsomkostningerne, og omkostningen er en reel grund til at holde holding period kort.
Den fjerde risiko er slippage. En day traders ordrer placeres i et hurtigt marked, og udfyldningsprisen kan være anderledes end den ønskede pris. Slippage er lille i en likvid aktie og stor i en tynd aktie, og slippage er højest omkring en nyhedsbegivenhed. Day traderen, der handler likvide aktier med limit orders, har den mindste slippage.
Den rette gearing til en daytrader
Det ærlige svar afhænger af traderens strategi, volatiliteten i det underliggende og traderens risikotolerance. En trader, der handler likvide amerikanske aktier med en stram stop-loss, kan bruge 4:1 eller 5:1 gearing uden at blive overgearet. En trader, der handler small-cap-aktier med en bredere stop-loss, bør bruge mindre gearing, fordi den bredere stop-loss reducerer positionsstørrelsen for en given risiko.
En nyttig tommelfingerregel er at dimensionere positionen, så den medfører et tab på 1% af kontoen ved stop. Geareings-tallet er det, som positionsstørrelsen kræver, ikke et mål i sig selv. En daytrader med en konto på €25,000, en risiko på 1% pr. trade og en stop-loss 0,5% fra entry har brug for en positionsstørrelse, der giver et tab på €250 ved stop. Geareings-tallet er det, som skaber den €250-risiko.
De mest almindelige fejl i day trading
Den første fejl er at overgeare. En day trader, der tager en 10:1-gearet position ved en 1% intradag-bevægelse, skaber et afkast på 10% af kapitalen, og et afkast på 10% føles som en succesfuld dag. Et tab på 10% på den forkerte side af handlen er et tab på 100% af dagens gevinster fra tre gode dage, og genopretningen er ikke mulig fra en enkelt session.
Den anden fejl er ikke at bruge en stop. En day trader, der går ind i en position og ikke sætter en stop, er udsat for hele aktiens intradag-interval, og intervallet kan være 5% eller mere. Et tab på 5% på en 5:1-gearet position er et tab på 25% af kapitalen, og tabet er større end traderens risikobudget. Stop’et er traderens forudgående forpligtelse til at gå ud, og forudgående forpligtelse er den eneste måde at holde gearet ærligt.
Den tredje fejl er at handle illikvide aktier. En day trader, der handler en small-cap-aktie med en bred spread, betaler spread’en ved hver round-trip-handel, og spread’en er en reel omkostning i en kortsigtet strategi. Day traderen, der handler en likvid aktie med en stram spread, har en mindre omkostning, og den mindre omkostning er forskellen mellem en rentabel strategi og en tabsgivende.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du vurderer day trading med gearing, er den mest nyttige øvelse at paper trade strategien i en måned og evaluere resultatet. Vores broker comparison lister de brokers, der understøtter day trading, den tilgængelige gearing og gebyrplanen, som tilsammen fortæller dig, hvad omkostningerne og arbejdsgangen ser ud som, før du forpligter dig til rigtig kapital.