Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
Stop out-prisen er den pris, hvor en gearet position automatisk lukkes af Brokeren for at forhindre, at kontoequity falder under kravet til vedligeholdelsesmargin. Mekanismen er en sikkerhedsventil, der er designet til at beskytte både traderen og Brokeren mod, at en saldo går i minus, og det er traderens sidste forsvarslinje mod, at en position går katastrofalt galt.
Stop out-prisen fastsættes af vedligeholdelsesmarginen, ikke af traderen. Traderen, der forstår, hvordan vedligeholdelsesmarginen og leverage-tallet tilsammen skaber stop out-prisen, er bedre stillet til at dimensionere positioner korrekt og undgå at blive stoppet ud af en normal markedsbevægelse.
Hvad vedligeholdelsesmarginen betyder
Vedligeholdelsesmarginen er den mindste egenkapital, som traderen skal have i en gearet position, for at positionen kan forblive åben. Tallet fastsættes af Brokeren (og nogle gange af reguleringsmyndigheden) og er en procentdel af positionens notionalværdi. En almindelig vedligeholdelsesmargin for en stock CFD eller en single-stock future er 25% af notionalværdien.
Traderens egenkapital i positionen er positionens markedsværdi minus lånet. Hvis positionens markedsværdi falder, falder traderens egenkapital. Når egenkapitalen falder til vedligeholdelsesmarginen, udsteder Brokeren et margin call. Hvis traderen ikke tilfører midler, lukker Brokeren positionen til stop out-prisen.
Sådan beregnes stop out-prisen
Stop out-prisen er den pris, hvor traderens egenkapital svarer til vedligeholdelsesmarginen. For en long-position: stop out-pris = indgangspris × (1 - (1 / leverage) + vedligeholdelsesmargin). For en short-position: stop out-pris = indgangspris × (1 + (1 / leverage) - vedligeholdelsesmargin).
I praksis: En trader tager en 5× gearet long-position til €100. Vedligeholdelsesmarginen er 25%. Stop out-prisen ligger ved cirka €99, eller en 1% bevægelse imod positionen. Jo højere leverage, desto tættere ligger stop out-prisen på indgangsprisen. En 10× position stopper ud ved 97,5% af indgangen. En 20× position ved 98,75%. Leverage bestemmer, hvor meget plads traderen har.
Hvad traderen kontrollerer
Traderen kontrollerer positionsstørrelsen og gearing. Brokeren kontrollerer vedligeholdelsesmarginen og stop out-prisen. Traderen, der vælger høj gearing, vælger en stop out-pris tæt på indgangen, hvilket betyder, at en normal intradag-bevægelse kan udløse den.
Det ærlige svar er at bruge en gearing, der placerer stop out-prisen godt under traderens tilsigtede stop. En trader, der planlægger at bruge et 5% stop, bør vælge en gearing, der giver en stop out-pris 7-10% under indgangen, så brokerens mekanisme ikke aktiveres, før strategien er blevet ugyldiggjort.
Sådan undgår du at blive stoppet ud
Den første regel er at vælge en gearing, der giver en behagelig buffer mellem indgangsprisen og stop out-prisen. Den anden er at størrelsesinddele positionen efter risikobudgettet, så et stop out er en hændelse, der kan genvindes.
Den tredje er at overvåge positionen. Den trader, der holder en gearet position natten over eller hen over en weekend, er udsat for et gap, der kan flytte prisen gennem stop out-niveauet, før traderen kan reagere. Løsningen er at reducere positionsstørrelsen før et kendt risikovindue, eller at lukke den helt.
Den fjerde er at tilføre midler proaktivt, hvis positionen bevæger sig imod traderen, men strategien stadig er gyldig. At tilføre midler, før vedligeholdelsesmarginen rammes, køber tid til, at strategien kan spille sig ud, og købet er som regel billigere end tabet ved at blive stoppet ud og genindtræde til en dårligere pris.
Ofte stillede spørgsmål om stop out-priser
Er stop out-prisen den samme for alle Broker? Nej. Hver Broker fastsætter sin egen vedligeholdelsesmargen, og vedligeholdelsesmargenen bestemmer stop out-prisen. En Broker med en 20% vedligeholdelsesmargen stopper ud senere end en Broker med en 30% margin, givet samme leverage og entry.
Kan stop out-prisen ændre sig, mens positionen er åben? Vedligeholdelsesmargenen fastsættes af Broker og kan ændre sig når som helst, især i et hurtigt marked. Hvis Broker hæver vedligeholdelsesmargenen, flytter stop out-prisen sig tættere på entry, og traderen kan blive stoppet ud ved en normal intraday-bevægelse.
Hvad sker der, hvis Broker ikke kan lukke positionen til stop out-prisen? I et hurtigt marked kan Broker lukke positionen til en dårligere pris end stop out-prisen. Det kaldes slippage, og det er mest almindeligt under volatile forhold. Traderen bør tage højde for slippage, når positionen dimensioneres, og traderen bør bruge en stop loss-ordre (ikke kun stop out-mekanismen) til at styre exit.
Tilsidesætter en stop loss-ordre stop out-prisen? En stop loss-ordre, som traderen placerer, eksekveres før stop out-mekanismen aktiveres, forudsat at Broker behandler den i tide. Traderens stop loss bør placeres på et niveau, der ligger inden for stop out-grænsen, så traderens ordre udløses før Broker’s tvungne lukning.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du vurderer en gearet position, er de mest nyttige funktioner at tjekke den gearing, der tilbydes, kravet til vedligeholdelsesmargen og den resulterende stop out-pris ved din planlagte positionsstørrelse. Vores broker comparison viser geareingen og margentermene hos hver broker, hvilket tilsammen fortæller dig, hvordan stop out ser ud, før du tager positionen.