Dette er ikke investeringsrådgivning. Oplysningerne gives kun til undervisnings- og informationsformål og udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge noget finansielt produkt.
Marginkrav er et af de vigtigste begreber, som en aktiehandler kan forstå, og marginkravene bestemmer, hvor meget egenkapital traderen skal indbetale for at åbne og opretholde en gearet position. Marginkravene afhænger af det underliggende aktiv, typen af trader og markedsforholdene.
Hvad marginkrav er
Marginkravene er de regler, der fastsætter den mindste egenkapital, som traderen skal holde på kontoen. Initial margin er det indskud, der kræves for at åbne positionen, og maintenance margin er den mindste egenkapital, der kræves for at holde positionen åben. Initial margin og maintenance margin er de to vigtigste marginkrav, og de to marginer fastsættes af Broker eller børsen.
Initial margin er det omvendte af gearing. En 5:1 gearing svarer til en initial margin på 20 procent, en 10:1 gearing svarer til en initial margin på 10 procent, og en 20:1 gearing svarer til en initial margin på 5 procent. Formlen er enkel: initial margin-procent = 1 / gearing.
Maintenance margin er udløseren for et margin call. Traderen, der har en initial margin på €10.000 og en maintenance margin på 50 procent, modtager et margin call, når egenkapitalen falder til €5.000. Traderen skal indbetale yderligere midler for at bringe egenkapitalen tilbage til niveauet for initial margin.
Hvorfor marginkrav betyder noget
Den første grund er sikkerhed. Marginkravene er designet til at beskytte traderen mod et totalt tab, og marginkravene er traderens vigtigste forsvar mod gearing. Traderen, der respekterer marginkravene, kan overleve et markedsfald, og traderen, der respekterer marginkravene, kan blive i markedet længe nok til at indkassere gevinsterne.
Den anden grund er omkostningerne. Marginkravene bestemmer finansieringsomkostningen, og finansieringsomkostningen er en procentdel af positionens værdi. Traderen, der bruger lav gearing, betaler en lavere finansieringsomkostning, og traderen, der bruger høj gearing, betaler en højere finansieringsomkostning. Traderen bør sammenligne finansieringsomkostningen med det forventede afkast, og traderen bør ikke bruge gearing, hvis finansieringsomkostningen er højere end det forventede afkast.
Den tredje grund er reguleringen. Regulatoren fastsætter de minimale marginkrav for detailkunder, og regulatoren bruger marginkravene til at beskytte traderen mod at blive overgearet. Traderen, der følger regulatorens regler, er på den rigtige side af loven, og traderen, der ignorerer reglerne, kan miste licensen til at handle.
Hvordan marginkrav fastsaettes
Den foerste faktor er det underliggende aktiv. Volatile aktiver har hoejere marginkrav, og stabile aktiver har lavere marginkrav. Handlende boer tjekke marginen for hvert aktiv.
Den anden faktor er traderens klassificering. Detailkunder har hoejere marginkrav end professionelle kunder, og regulatoren fastsaetter de minimale marginkrav for detailkunder. Den trader, der kvalificerer sig som professionel kunde, kan ansoge om den lavere margin, og broker kan kraeve yderligere dokumentation.
Den tredje faktor er markedsforholdene. Broker kan oege marginkravene i perioder med hoej volatilitet, og broker kan oege marginkravene omkring nyhedsbegivenheder. Den handlende boer tjekke brokerens marginpolitik, og den handlende boer vaere forberedt paa, at marginen kan stige.
Sådan bruger du marginkravene godt
Den første regel er at dimensionere positionen i forhold til risikoen. Handlende bør dimensionere positionen, så et stop-loss på 1 procent af indgangen medfører et tab på 1 procent på kontoen. Positionens størrelse beregnes som det beløb i dollar, som den handlende er villig til at tabe, divideret med afstanden til stop-loss.
Den anden regel er at bruge et stop-loss. Stop-loss begrænser tabet, og stop-loss er den handlendes vigtigste værktøj til at håndtere risikoen ved en gearet position. Stop-loss bør placeres på et niveau, der matcher den handlendes risikotolerance, og stop-loss bør ikke flyttes imod den handlendes interesse.
Den tredje regel er at holde en likviditetsbuffer. Den handlende bør have 6 til 12 måneders marginbetalinger i kontanter, og kontanterne bør være på en separat konto. Bufferen beskytter den handlende mod et margin call under en midlertidig markedsnedgang, og bufferen giver den handlende tid til at fylde kontoen op.
Den fjerde regel er at overvåge margin-niveauet. Den handlende bør tjekke margin-niveauet regelmæssigt, og den handlende bør indstille en alarm ved 30 procent over vedligeholdelsesmarginen. Alarmen giver den handlende tid til at handle, før Brokeren sender et margin call.
Konsekvenserne af et margin call
Den første konsekvens er kravet om yderligere midler. Brokeren kræver yderligere midler for at bringe egenkapitalen tilbage til det oprindelige margin-niveau, og traderen skal indbetale midlerne inden for kort tid. Traderen, der ikke indbetaler midlerne, får positionen likvideret af brokeren.
Den anden konsekvens er den tvungne likvidation. Brokeren kan likvidere positionen til den næste tilgængelige pris, og likvidationen kan ske på det værst mulige tidspunkt. Traderen realiserer tabet, og tabet kan være større end den oprindelige margin på grund af slippage.
Den tredje konsekvens er negativ saldo. Traderen, der ikke har nok egenkapital til at dække margin call’et, kan ende med en negativ kontosaldo, og brokeren kan kræve yderligere midler. Den negative saldo er sjælden, og negativ saldo er mere almindelig ved højt gearede positioner.
Ofte stillede spørgsmål om marginkrav
Hvad er den minimale initialmargin? Den minimale initialmargin fastsættes af broker og regulator. I Den Europæiske Union er den minimale initialmargin for aktier 20 procent af positionens værdi, hvilket svarer til en 5:1 gearing.
Kan marginkravene ændre sig? Ja, broker kan ændre marginkravene til enhver tid, især omkring nyhedsbegivenheder eller i perioder med høj volatilitet. Handlende bør tjekke brokerens marginpolitik, og den handlende bør være forberedt på, at marginen kan stige.
Hvad sker der, hvis marginen ikke opfyldes? Broker afviser ordren eller likviderer positionen. Den handlende, som ikke har nok egenkapital på kontoen, kan ikke åbne positionen, og den handlende bør indbetale yderligere midler eller reducere positionens størrelse.
Relaterede ressourcer
Hvor skal du starte
Hvis du vurderer marginkrav, er det mest nyttige første skridt at beregne den initiale margin for en repræsentativ position og sammenligne marginkravene på tværs af tre til fem Broker. Vores broker comparison viser de Broker, der tilbyder marginhandel og marginkravene, som tilsammen fortæller dig, hvad Broker tilbyder, før du foretager din første leveraged trade.