Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Τα futures κρυπτονομισμάτων είναι συμβόλαια που επιτρέπουν στον αγοραστή να λάβει μια μοχλευμένη θέση στην τιμή ενός κρυπτονομίσματος χωρίς να κατέχει το υποκείμενο κέρμα. Η απαίτηση περιθωρίου είναι συνήθως 1-10% του ονομαστικού ποσού και η μόχλευση είναι 10× έως 100×. Ο συνδυασμός υψηλής μόχλευσης και υψηλής μεταβλητότητας καθιστά τα futures κρυπτονομισμάτων το πιο μοχλευμένο διαθέσιμο μέσο για λιανικούς traders, και ο κίνδυνος ολοκληρωτικής απώλειας είναι πραγματικός και συχνός.
Οι στρατηγικές για το trading futures κρυπτονομισμάτων είναι παρόμοιες με τις στρατηγικές για το trading futures μετοχών, αλλά τα διακυβεύματα είναι υψηλότερα. Η ημερήσια μεταβολή στο Bitcoin μπορεί να είναι 5-10% (σε σύγκριση με 1-2% για έναν βασικό χρηματιστηριακό δείκτη) και η μόχλευση ενισχύει τη μεταβολή σε 50-100% του περιθωρίου του trader. Ο trader που βρίσκεται στη λάθος πλευρά μιας μεταβολής 10% με μόχλευση 10× χάνει ολόκληρο το περιθώριό του.
Η δομή περιθωρίου για τα κρυπτονομισματικά futures
Η απαίτηση περιθωρίου σε ένα συμβόλαιο κρυπτονομισματικών futures ορίζεται από το χρηματιστήριο και διαφέρει ανάλογα με το κρυπτονόμισμα και το χρηματιστήριο. Τα futures στο Bitcoin έχουν περιθώριο συντήρησης 1-5% του ονομαστικού ποσού (10× έως 20× μόχλευση) και το περιθώριο μπορεί να αλλάξει κατά τη διάρκεια περιόδων έντονης μεταβλητότητας. Ορισμένα χρηματιστήρια προσφέρουν μόχλευση 100× στο Bitcoin και το περιθώριο είναι 1% του ονομαστικού ποσού.
Το περιθώριο κατατίθεται στο βασικό νόμισμα (USDT ή USD για τα περισσότερα συμβόλαια) και η θέση αποτιμάται σε πραγματικό χρόνο (mark to market). Το περιθώριο μεταβολής διακανονίζεται κάθε λίγα δευτερόλεπτα (για perpetual futures) ή καθημερινά (για futures με ημερομηνία λήξης). Η κλήση περιθωρίου μπορεί να ενεργοποιηθεί μέσα σε λίγα λεπτά αν η τιμή κινηθεί αντίθετα προς τον έμπορο.
Η δομή των αέναων συμβολαίων
Ο πιο συνηθισμένος τύπος κρυπτονομισματικών futures είναι το αέναο συμβόλαιο (perpetual futures). Το συμβόλαιο δεν λήγει και ο trader διατηρεί τη θέση μέχρι να την κλείσει ή μέχρι να εξαντληθεί το περιθώριο (margin). Το συμβόλαιο έχει έναν συντελεστή χρηματοδότησης (funding rate) που ευθυγραμμίζει την αέναη τιμή με την τιμή spot, και ο συντελεστής χρηματοδότησης καταβάλλεται μεταξύ των κατόχων long και short κάθε 8 ώρες.
Ο συντελεστής χρηματοδότησης είναι ένα κόστος (ή μια πίστωση) για τη διατήρηση της θέσης κατά τη διάρκεια της νύχτας. Ο ρυθμός είναι συνήθως 0,01-0,1% ανά περίοδο 8 ωρών και το κόστος ανέρχεται σε 1-3% ανά μήνα για μια θέση με μόχλευση 10×. Ο συντελεστής χρηματοδότησης αποτελεί πραγματικό «βάρος» στην απόδοση και ο trader που διατηρεί τη θέση για εβδομάδες ή μήνες πληρώνει το κόστος χρηματοδότησης για όλη την περίοδο.
Το αέναο futures συμβόλαιο ρυθμίζεται από το χρηματιστήριο (exchange) και όχι από έναν κεντρικό αντισυμβαλλόμενο (CCP). Το χρηματιστήριο ορίζει την απαίτηση περιθωρίου (margin requirement), τον συντελεστή χρηματοδότησης και τον μηχανισμό ρευστοποίησης (liquidation). Το χρηματιστήριο είναι ο αντισυμβαλλόμενος σε κάθε συναλλαγή και ο πιστωτικός κίνδυνος του χρηματιστηρίου είναι η έκθεση του trader.
Οι στρατηγικές για τη χρήση μόχλευσης σε κρυπτονομισματικά futures
Η στρατηγική με τη μεγαλύτερη μόχλευση είναι το scalp. Ο trader λαμβάνει μια θέση με μόχλευση 10-50× για λίγα λεπτά ή λίγες ώρες, με στενό stop, με στόχο να αποτυπώσει μια μικρή μεταβολή στην τιμή. Το scalp είναι η πιο συνηθισμένη στρατηγική μεταξύ των λιανικών traders κρυπτονομισματικών futures και είναι επίσης η στρατηγική που παράγει τον μεγαλύτερο αριθμό ζημιών, επειδή το stop ενεργοποιείται από τη συνήθη μεταβλητότητα.
Η στρατηγική με τη μέτρια μόχλευση είναι το swing. Ο trader λαμβάνει μια θέση με μόχλευση 3-10× για μερικές ημέρες, με πιο ευρύ stop, με στόχο να αποτυπώσει μια μεσοπρόθεσμη μεταβολή. Το swing είναι μια πιο ασφαλής στρατηγική από το scalp, επειδή το stop βρίσκεται πιο μακριά από το σημείο εισόδου και η θέση επιβιώνει από τη φυσιολογική μεταβλητότητα. Ο κίνδυνος είναι το funding rate, το οποίο κεφαλαιοποιείται κατά τη διάρκεια της περιόδου διακράτησης.
Η στρατηγική με τη χαμηλότερη μόχλευση είναι το position trade. Ο trader λαμβάνει μια θέση με μόχλευση 1-3× για εβδομάδες ή μήνες, με στόχο να αποτυπώσει μια μακροπρόθεσμη μεταβολή. Το position trade είναι η ασφαλέστερη στρατηγική όσον αφορά τον κίνδυνο περιθωρίου (margin) και η πιο επικίνδυνη όσον αφορά το funding rate, το οποίο κεφαλαιοποιείται σε ολόκληρη την περίοδο διακράτησης.
Η διαχείριση κινδύνου που έχει σημασία
Το πιο σημαντικό εργαλείο διαχείρισης κινδύνου είναι το μέγεθος θέσης. Μια θέση που έχει μέγεθος 1-5% του κεφαλαίου του trader, με stop που αντιστοιχεί σε ζημία που μπορεί να ανακτηθεί, είναι μια θέση που ο trader μπορεί να λαμβάνει επαναλαμβανόμενα χωρίς να φτάνει στο μηδέν. Μια θέση που έχει μέγεθος 20-50% του κεφαλαίου του trader, με τη μέγιστη διαθέσιμη μόχλευση, είναι μια θέση που μπορεί να μηδενιστεί με μία μόνο κίνηση.
Το δεύτερο είναι το stop. Το stop σε μια θέση κρυπτονομισματικών futures θα πρέπει να τοποθετείται σε επίπεδο που αντιστοιχεί στο σημείο ακύρωσης (invalidation) της στρατηγικής. Ένας swing trader τοποθετεί το stop κάτω από το πρόσφατο χαμηλό· ένας scalp trader τοποθετεί το stop σε μια μικρή απόσταση από το σημείο εισόδου· ένας position trader τοποθετεί το stop σε ένα επίπεδο που αντιπροσωπεύει μια αντιστροφή τάσης.
Το τρίτο είναι το funding rate. Το funding rate είναι πραγματικό κόστος και ο trader θα πρέπει να ενσωματώσει το κόστος στον υπολογισμό του μεγέθους θέσης. Ένα funding rate 0.05% ανά περίοδο 8 ωρών σε μια θέση με μόχλευση 10× είναι 0.5% του περιθωρίου (margin) ανά ημέρα, δηλαδή 15% του περιθωρίου ανά μήνα. Το κόστος είναι σημαντικό και ο trader θα πρέπει να κλείσει τη θέση πριν το κόστος διαβρώσει το κέρδος.
Σχετικοί πόροι
- Broker ανά τύπο επένδυσης → Crypto Trading
- Χρεώσεις Brokerage → Σύγκριση επιτοκίων περιθωρίου
- Οδηγοί για αρχάριους → Τι είναι το Margin Trading
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε το trading κρυπτονομισματικών futures, τα πιο χρήσιμα χαρακτηριστικά για σύγκριση είναι η απαίτηση περιθωρίου (margin), η διαθέσιμη μόχλευση (leverage), το funding rate και το ρυθμιστικό καθεστώς του χρηματιστηρίου. Το broker comparison μας παραθέτει τους Broker που προσφέρουν crypto futures και τη διαθέσιμη μόχλευση, τα οποία μαζί σας δείχνουν πώς διαμορφώνεται η δομή περιθωρίου (margin) πριν αναλάβετε τη θέση.