Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Η απαίτηση περιθωρίου είναι η ελάχιστη κατάθεση που απαιτεί ο Broker για να ανοίξει μια μοχλευμένη θέση. Ο υπολογισμός είναι απλός: ο τύπος δημοσιεύεται στον ιστότοπο του Broker και το αποτέλεσμα είναι ένα χρηματικό ποσό σε δολάρια που πρέπει να έχει ο trader στον λογαριασμό πριν πραγματοποιηθεί η συναλλαγή. Οι περισσότεροι traders μπορούν να κάνουν τον υπολογισμό στο μυαλό τους, αλλά το δημοσιευμένο από τον Broker πρόγραμμα είναι η αυθεντική πηγή, και το πρόγραμμα μπορεί να διαφέρει ανά χρηματοπιστωτικό μέσο, ανά δικαιοδοσία και ανά τύπο λογαριασμού του trader.
Ο βασικός τύπος
Η απαίτηση περιθωρίου είναι το μέγεθος της θέσης πολλαπλασιασμένο με τον αρχικό συντελεστή περιθωρίου. Ο αρχικός συντελεστής περιθωρίου ορίζεται από τον ρυθμιστή και τον Broker και δημοσιεύεται στη σελίδα προϊόντος του Broker. Για μια σημαντική μετοχή στις ΗΠΑ με 50% retail margin rate, μια θέση €10.000 απαιτεί κατάθεση €5.000. Για μια σημαντική μετοχή στις ΗΠΑ με 25% retail margin rate, μια θέση €10.000 απαιτεί κατάθεση €2.500.
Ο αρχικός συντελεστής περιθωρίου είναι η κατάθεση κατά τη στιγμή του ανοίγματος της συναλλαγής. Το περιθώριο συντήρησης είναι η κατάθεση που απαιτείται για να παραμείνει ανοιχτή η θέση καθώς αυτή κινείται. Το περιθώριο συντήρηξης είναι συνήθως χαμηλότερο από το αρχικό περιθώριο και είναι το επίπεδο στο οποίο ενεργοποιείται μια margin call. Για μια σημαντική μετοχή στις ΗΠΑ με 50% αρχικό περιθώριο και 25% περιθώριο συντήρησης, η θέση ανοίγει με κατάθεση €5.000 και η margin call ενεργοποιείται όταν τα ίδια κεφάλαια του trader πέσουν στο 25% της αξίας της θέσης.
Οι μεταβλητές που αλλάζουν τον υπολογισμό
Ο αρχικός συντελεστής περιθωρίου δεν είναι ένας μόνο αριθμός. Διαφέρει ανάλογα με το μέσο, τη δικαιοδοσία, τον τύπο λογαριασμού του trader και μερικές φορές με το επίπεδο εμπειρίας του. Οι μεγάλες αμερικανικές μετοχές με υψηλή ρευστότητα και υψηλή κεφαλαιοποίηση έχουν τους χαμηλότερους συντελεστές. Οι μικρότερες αμερικανικές μετοχές, οι μετοχές small-cap και οι μετοχές με υψηλή μεταβλητότητα έχουν υψηλότερους συντελεστές. Τα ETF συνήθως αντιμετωπίζονται όπως το υποκείμενο καλάθι. Τα Options έχουν ξεχωριστό πρόγραμμα περιθωρίου, συχνά υπολογιζόμενο με ένα μοντέλο βασισμένο σε σενάρια.
Η δικαιοδοσία έχει σημασία επειδή οι ρυθμιστικές αρχές σε διαφορετικές περιοχές θέτουν διαφορετικά ανώτατα όρια. Η ESMA στην ΕΕ περιορίζει τη μόχλευση για λιανικούς πελάτες σε 1:5 για τις βασικές μετοχές, κάτι που αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 20%. Η FCA στο Ηνωμένο Βασίλειο έχει παρόμοια ανώτατα όρια. Η αυστραλιανή ASIC έχει αυστηροποιήσει τους κανόνες της για να τους ευθυγραμμίσει. Οι offshore Broker μπορούν να προσφέρουν υψηλότερη μόχλευση, αλλά η ρυθμιστική προστασία είναι πιο λεπτή.
Ο τύπος λογαριασμού έχει σημασία επειδή οι επαγγελματικοί λογαριασμοί και οι θεσμικοί λογαριασμοί έχουν διαφορετικά προγράμματα περιθωρίου από τους λογαριασμούς λιανικής. Ένας trader που πληροί τις προϋποθέσεις ως επαγγελματίας πελάτης βάσει MiFID II μπορεί να ζητήσει υψηλότερη μόχλευση, αλλά ο trader πρέπει να πληροί τα κριτήρια, τα οποία περιλαμβάνουν ελάχιστο μέγεθος συναλλαγής, ελάχιστο μέγεθος χαρτοφυλακίου και σχετική εργασιακή εμπειρία.
Ο ρόλος του μεγέθους θέσης
Το μέγεθος θέσης είναι επιλογή του trader και η απαίτηση περιθωρίου κλιμακώνεται ανάλογα με το μέγεθος. Μια θέση €10.000 με αρχικό περιθώριο 20% απαιτεί κατάθεση €2.000. Μια θέση €50.000 με το ίδιο αρχικό περιθώριο 20% απαιτεί κατάθεση €10.000. Ο λογαριασμός του trader πρέπει να έχει τουλάχιστον το ποσό της κατάθεσης σε μετρητά πριν πραγματοποιηθεί η συναλλαγή, και ο Broker δεν θα επιτρέψει τη συναλλαγή αν ο λογαριασμός δεν διαθέτει τα μετρητά.
Το μέγεθος θέσης είναι το πιο συνηθισμένο λάθος στον υπολογισμό του περιθωρίου. Ένας trader που θέλει να λάβει θέση €50.000 με αρχικό περιθώριο 20% χρειάζεται κατάθεση €10.000 και ο λογαριασμός πρέπει να έχει τουλάχιστον αυτό το ποσό σε μετρητά. Ένας trader που δεν έχει τα μετρητά θα απορριφθεί από τον Broker ή θα αναγκαστεί να κλείσει μια άλλη θέση για να απελευθερώσει τα μετρητά.
Ο ρόλος των μετρητών και των επιλέξιμων τίτλων για περιθώριο
Η απαίτηση περιθωρίου μπορεί να καλυφθεί με μετρητά ή με επιλέξιμους τίτλους για περιθώριο. Ένας trader που έχει €10.000 σε μετρητά και €20.000 σε επιλέξιμους τίτλους μπορεί να καλύψει μια απαίτηση περιθωρίου €10.000 με οποιονδήποτε τρόπο. Ο Broker συνήθως προτιμά τα μετρητά, αλλά ο Broker θα δεχτεί τους τίτλους εφόσον περιλαμβάνονται στην επιλέξιμη λίστα.
Η λίστα των επιλέξιμων τίτλων για περιθώριο δημοσιεύεται στον ιστότοπο του Broker και αλλάζει με την πάροδο του χρόνου. Ένας trader που σκοπεύει να χρησιμοποιήσει τίτλους για να καλύψει μια απαίτηση περιθωρίου θα πρέπει να ελέγξει τη λίστα πριν από την τοποθέτηση της συναλλαγής. Ένας τίτλος που περιλαμβάνεται στη λίστα σήμερα μπορεί να αφαιρεθεί αύριο, ειδικά σε μια ασταθή αγορά.
Πώς να υπολογίσετε την απαίτηση περιθωρίου για μια συγκεκριμένη συναλλαγή
Ο υπολογισμός είναι: μέγεθος θέσης × αρχικός συντελεστής περιθωρίου. Για μια θέση €10.000 σε μια σημαντική αμερικανική μετοχή με αρχικό περιθώριο 20%, η απαίτηση περιθωρίου είναι €2.000. Ο συναλλασσόμενος πρέπει να διαθέτει τουλάχιστον €2.000 σε μετρητά ή επιλέξιμα τίτλους που μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως περιθώριο στον λογαριασμό πριν πραγματοποιηθεί η εντολή. Η εντολή του Broker συνήθως εμφανίζει την απαίτηση περιθωρίου πριν επιβεβαιωθεί η συναλλαγή και ο συναλλασσόμενος μπορεί να ελέγξει τον αριθμό σε σχέση με το δημοσιευμένο πρόγραμμα του Broker.
Για μια πιο σύνθετη συναλλαγή, ο υπολογισμός είναι: μέγεθος θέσης × αρχικός συντελεστής περιθωρίου για κάθε σκέλος, αθροισμένα. Για ένα option spread, το αρχικό περιθώριο συνήθως είναι το κόστος του spread συν ένα ποσοστό του υποκείμενου, και ο υπολογιστής περιθωρίου επιλογών του Broker χειρίζεται τις λεπτομέρειες. Για μια θέση σε futures, το αρχικό περιθώριο ορίζεται από το χρηματιστήριο και η σελίδα προϊόντος του Broker εμφανίζει τον συντελεστή.
Σχετικοί πόροι
- Οι καλύτεροι χρηματιστές
- Κριτικές για Broker
- Χρεώσεις Brokerage → Σύγκριση περιθωρίων (Margin Rates)
Από πού να ξεκινήσετε
Αν υπολογίζετε την απαίτηση περιθωρίου για μια συγκεκριμένη συναλλαγή, ο πιο χρήσιμος αριθμός είναι το δημοσιευμένο από τον Broker αρχικό ποσοστό περιθωρίου για το συγκεκριμένο μέσο. Ο συγκριτικός οδηγός broker μας παραθέτει τον μοχλευτή και τα επιλέξιμα μέσα σε κάθε Broker, τα οποία μαζί σας δείχνουν πώς διαμορφώνεται η απαίτηση περιθωρίου πριν πραγματοποιήσετε τη συναλλαγή.