Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Η εντολή stop loss είναι μια οδηγία προς τον Broker να πουλήσει αυτόματα μια μετοχή, αν η τιμή πέσει σε ένα καθορισμένο επίπεδο. Η εντολή παραμένει στην αγορά και ενεργοποιείται από την τιμή, όχι από τη διακριτική ευχέρεια του trader. Ο trader που ορίζει το stop πριν πραγματοποιηθεί η συναλλαγή είναι ο ίδιος που τηρεί το stop όταν η τιμή φτάσει σε αυτό. Ο trader που ορίζει το stop αφού έχει τοποθετηθεί η συναλλαγή συνήθως μετακινεί το stop, κάτι που είναι ο πιο συνηθισμένος τρόπος με τον οποίο οι retail traders χάνουν περισσότερα από ό,τι είχαν σχεδιάσει.
Οι μηχανισμοί
Ο συναλλασσόμενος τοποθετεί την εντολή με τιμή stop και, συνήθως, με τιμή limit. Η τιμή stop είναι η ενεργοποίηση: όταν η τιμή της αγοράς φτάσει την τιμή stop, η εντολή ενεργοποιείται. Η τιμή limit είναι η μέγιστη τιμή που είναι διατεθειμένος να αποδεχτεί ο συναλλασσόμενος στην πώληση. Το κενό ανάμεσα στην τιμή stop και στην τιμή limit είναι η προστασία του συναλλασσόμενου απέναντι σε μια κακή εκτέλεση σε μια γρήγορη αγορά.
Για μια long θέση, η τιμή stop είναι κάτω από την τρέχουσα τιμή της αγοράς, και η εντολή είναι sell stop. Για μια short θέση, η τιμή stop είναι πάνω από την τρέχουσα τιμή της αγοράς, και η εντολή είναι buy stop. Οι μηχανισμοί είναι ίδιοι και στις δύο κατευθύνσεις, με την πλευρά της εντολής αντιστραμμένη.
Η εντολή stop loss δεν είναι εγγύηση. Σε μια γρήγορη αγορά, η τιμή μπορεί να «ανοίξει» (gap) μέσω της τιμής stop και η εντολή μπορεί να εκτελεστεί σε πολύ χειρότερο επίπεδο από αυτό που περίμενε ο συναλλασσόμενος. Η τιμή limit θέτει ένα ανώτατο όριο στη μέγιστη τιμή εκτέλεσης, αλλά η εκτέλεση μπορεί ακόμη να απέχει πολύ από την τιμή stop. Ο συναλλασσόμενος που τοποθετεί μια εντολή stop loss σε μια γρήγορη αγορά αναλαμβάνει τον κίνδυνο του slippage, και το slippage μπορεί να είναι μεγάλο.
Πού να ορίσετε την εντολή stop
Η τιμή stop είναι συνάρτηση της στρατηγικής του trader και της ανοχής του trader στον κίνδυνο. Ένας συνηθισμένος κανόνας είναι να ορίσετε το stop σε ένα επίπεδο που, αν ενεργοποιηθεί, προκαλεί απώλεια 1% στον λογαριασμό. Το μέγεθος θέσης υπολογίζεται ώστε να παράγει αυτή τη χρηματική απώλεια στο stop, και το stop ορίζεται στην τιμή που παράγει τη χρηματική απώλεια. Το μέγεθος θέσης και το stop είναι δύο όψεις της ίδιας ακριβώς διαδικασίας υπολογισμού.
Ένας δεύτερος κανόνας είναι να ορίσετε το stop σε ένα επίπεδο που έχει νόημα στη δομή τιμών του υποκείμενου. Ένα stop ακριβώς κάτω από ένα πρόσφατο επίπεδο στήριξης είναι ένα δομικό stop, και το επίπεδο είναι πιο πιθανό να γίνει σεβαστό από την αγορά. Ένα stop σε έναν στρογγυλό αριθμό (όπως 5% κάτω από την είσοδο) είναι ένα επίπεδο που είναι πιο πιθανό να δοκιμαστεί από τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, και ο trader είναι πιο πιθανό να σταματηθεί (να βγει από τη θέση) στη χειρότερη στιγμή.
Ένας τρίτος κανόνας είναι να ορίσετε το stop σε ένα επίπεδο που είναι συνεπές με τον χρονικό ορίζοντα του trader. Ένας trader με πολυήμερη οπτική μπορεί να ορίσει ένα πιο ευρύ stop, επειδή αναμένει η τιμή να κινηθεί προς όφελός του μέσα σε ημέρες, όχι σε ώρες. Ένας trader με ενδοημερήσια οπτική θα πρέπει να ορίσει ένα πιο αυστηρό stop, επειδή αναμένει η τιμή να κινηθεί προς όφελός του μέσα σε ώρες, όχι σε ημέρες.
Κινητές εντολές (trailing stops)
Το trailing stop είναι μια εντολή stop loss που μετακινείται μαζί με την τιμή. Ο επενδυτής ορίζει την απόσταση trailing (σε απόλυτη τιμή ή σε ποσοστό) και το stop μετακινείται ώστε να διατηρεί την απόσταση όσο η τιμή κινείται προς όφελος του επενδυτή. Το stop δεν μετακινείται όταν η τιμή κινείται εις βάρος του επενδυτή. Το αποτέλεσμα είναι μια εντολή που «κλειδώνει» κέρδη καθώς η τιμή κινείται προς όφελος του επενδυτή, ενώ παράλληλα προστατεύει από μια αναστροφή.
Το trailing stop είναι κατάλληλο για μια θέση που ο επενδυτής θέλει να διατηρήσει για παρατεταμένο χρονικό διάστημα, με την προστασία ενός stop. Η απόσταση trailing θα πρέπει να είναι αρκετά μεγάλη ώστε να μην ενεργοποιείται από τη συνήθη μεταβλητότητα και αρκετά μικρή ώστε να προστατεύει τα κέρδη. Ένας συνηθισμένος κανόνας είναι να ορίζεται η απόσταση trailing σε 2× έως 3× το μέσο ημερήσιο εύρος (average daily range) του υποκείμενου.
Εγγυημένες εντολές stop loss
Μια εγγυημένη εντολή stop loss είναι μια εντολή stop loss την οποία ο Broker εγγυάται ότι θα την εκτελέσει στην τιμή stop, χωρίς ολίσθηση (slippage). Η εγγύηση είναι μια λειτουργία που προσφέρει ο Broker έναντι πρόσθετης χρέωσης, συνήθως ενός μικρού ποσοστού του μεγέθους της θέσης. Η χρέωση είναι το κόστος της εγγύησης και η εγγύηση είναι πιο χρήσιμη σε μια γρήγορη αγορά όπου είναι πιθανή η ολίσθηση.
Μια εγγυημένη εντολή stop loss δεν είναι διαθέσιμη σε όλα τα μέσα ή σε όλους τους Brokers. Διατίθεται πιο συχνά σε προϊόντα FX και CFDs, όπου ο Broker είναι ο αντισυμβαλλόμενος και η εγγύηση αποτελεί συμβατική δέσμευση. Διατίθεται λιγότερο συχνά σε μετοχές που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια, όπου ο Broker δρομολογεί την εντολή σε ένα οργανωμένο (lit) χρηματιστήριο και δεν μπορεί να εγγυηθεί την τιμή εκτέλεσης.
Η παγίδα της μετακίνησης του stop
Το πιο συνηθισμένο λάθος με μια εντολή stop loss είναι η μετακίνησή της. Ο/Η trader ορίζει το stop σε ένα επίπεδο που είναι συνεπές με τη στρατηγική, η τιμή πλησιάζει το stop, ο/η trader μετακινεί το stop για να δώσει στη συναλλαγή «περισσότερο περιθώριο», και η τιμή συνεχίζει να κινείται εναντίον του/της trader. Τελικά, ο/η trader κλείνει τη θέση σε ένα πολύ χειρότερο επίπεδο από ό,τι θα είχε προκαλέσει το αρχικό stop, και η ζημιά είναι πολύ μεγαλύτερη από την προβλεπόμενη.
Η λύση είναι να ορίσετε το stop πριν πραγματοποιηθεί η συναλλαγή, να τηρείτε το stop όταν η τιμή το φτάσει, και να αξιολογείτε τη στρατηγική αφού κλείσει η συναλλαγή. Ο/Η trader που μετακινεί το stop δεν κάνει συναλλαγές με στρατηγική. Ο/Η trader αντιδρά στην αγορά, και η αντίδραση είναι η πηγή της ζημιάς.
Σχετικοί πόροι
Από πού να ξεκινήσετε
Αν τοποθετείτε για πρώτη φορά μια εντολή stop loss, η πιο χρήσιμη άσκηση είναι να ορίσετε το stop στο επίπεδο που προκαλεί μια απώλεια 1% στον λογαριασμό και να το τηρήσετε. Η σύγκριση broker μας παραθέτει τους τύπους εντολών που είναι διαθέσιμοι σε κάθε broker, οι οποίοι μαζί σας δείχνουν τι είδους εντολή stop loss υποστηρίζεται και αν υπάρχει διαθέσιμο εγγυημένο stop.