Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Η διαχείριση του κινδύνου σε μοχλευμένα προϊόντα είναι δομικά διαφορετική από τη διαχείριση κινδύνου σε μη μοχλευμένες θέσεις, επειδή το ίδιο το προϊόν κάνει τη δουλειά του πολλαπλασιασμού της ημερήσιας μεταβολής του υποκείμενου. Το καθήκον του trader είναι να ελέγχει πόσο από το προϊόν κατέχει και να διασφαλίζει ότι το ποσό αυτό είναι αρκετά μικρό ώστε μια κακή μέρα να μην καταλήξει να καταστρέψει τον λογαριασμό.
Το προϊόν πολλαπλασιάζει την ημερήσια απόδοση του υποκείμενου. Ο trader πολλαπλασιάζει τον δικό του κίνδυνο κατέχοντας πάρα πολύ από το προϊόν, και ο δεύτερος πολλαπλασιαστής είναι εκείνος που παράγει την καταστροφική ζημία.
Χρησιμοποιήστε το προϊόν για αυτό για το οποίο προορίζεται
Ο πρώτος κανόνας είναι να χρησιμοποιείτε το προϊόν για τη χρήση για την οποία σχεδιάστηκε. Τα leveraged προϊόντα έχουν σχεδιαστεί για βραχυπρόθεσμη τακτική τοποθέτηση και για αντιστάθμιση συγκεκριμένων παραθύρων κινδύνου. Το προϊόν δεν έχει σχεδιαστεί για επένδυση τύπου buy-and-hold, επειδή το ημερήσιο reset, το κόστος χρηματοδότησης και ο κίνδυνος gap αθροίζονται με την πάροδο του χρόνου, και αυτή η σύνθετη επίδραση είναι που δημιουργεί τη μακροπρόθεσμη «υποχώρηση» της απόδοσης.
Ένας trader που κρατά ένα leveraged προϊόν 2× ή 3× για ένα έτος σε μια «νευρική» αγορά παράγει απόδοση πολύ χαμηλότερη από 2× ή 3× της απόδοσης του υποκείμενου, και η απόδοση μπορεί να είναι αρνητική ακόμη και όταν το υποκείμενο είναι θετικό. Ο trader που χρησιμοποιεί το προϊόν για μερικές ημέρες και εξέρχεται παράγει απόδοση που είναι περίπου το πολλαπλάσιο της μεταβολής του υποκείμενου κατά τη διάρκεια αυτών των ημερών.
Μέγεθος σε ένα μικρό ποσοστό του λογαριασμού
Ο πιο σημαντικός έλεγχος κινδύνου είναι το μέγεθος της θέσης. Ένας trader που κατανέμει 5-10% του λογαριασμού σε μια μοχλευμένη θέση κάνει ένα ουσιαστικό αλλά ανακτήσιμο στοίχημα. Ένας trader που κατανέμει 30-50% του λογαριασμού σε μια μοχλευμένη θέση κάνει ένα στοίχημα που μπορεί να διαγράψει τον λογαριασμό σε μία μόνο κακή συνεδρία.
Η ειλικρινής απάντηση είναι να αντιμετωπίζεις τη μοχλευμένη θέση σαν έναν προϋπολογισμό κινδύνου για μία μόνο συναλλαγή, όχι σαν κατανομή χαρτοφυλακίου. Η θέση πρέπει να υπολογίζεται με βάση τον χρηματικό κίνδυνο που είναι διατεθειμένος να αναλάβει ο trader στη συναλλαγή, και ο χρηματικός κίνδυνος πρέπει να είναι ένα μικρό ποσοστό του λογαριασμού. Η μόχλευση στο προϊόν είναι το δευτερογενές αποτέλεσμα· το μέγεθος της θέσης είναι το πρωτογενές αποτέλεσμα.
Χρησιμοποιήστε ένα stop, μεγεθυμένο ανάλογα με τη μεταβλητότητα
Το stop σε ένα μοχλευμένο προϊόν θα πρέπει να είναι πιο στενό από το stop σε μια μη μοχλευμένη θέση στο ίδιο υποκείμενο, επειδή το προϊόν ενισχύει την ημερήσια μεταβολή. Ένα stop 5% σε ένα προϊόν 2× ισοδυναμεί με απώλεια 10% στο κεφάλαιο του trader και η απώλεια 10% είναι ένα σημαντικό κομμάτι του διαθέσιμου ρίσκου για μία μόνο συναλλαγή.
Το stop πρέπει να τοποθετείται σε επίπεδο που αντιστοιχεί στο σημείο ακύρωσης (invalidation) της στρατηγικής. Ένας τακτικός trader που χρησιμοποιεί ένα μοχλευμένο προϊόν για να παίξει μια βραχυπρόθεσμη κίνηση τοποθετεί το stop κάτω από το επίπεδο που θα καθιστούσε τη συναλλαγή άκυρη. Το stop δεν είναι ποσό “επιστροφής”; το stop είναι το επίπεδο στο οποίο ο trader είναι λάθος.
Αποφύγετε τη διατήρηση μέσω γνωστών γεγονότων
Ο κίνδυνος χάσματος σε ένα μοχλευμένο προϊόν είναι πιο έντονος κατά τη διάρκεια ενός Σαββατοκύριακου, μιας αργίας ή ενός γνωστού γεγονότος. Το προϊόν αποτιμάται εκ νέου στο κλείσιμο, αλλά ο συναλλασσόμενος μπορεί να το κρατήσει μέσω ενός χάσματος στο επόμενο άνοιγμα. Ένα χάσμα πτώσης 3% στο υποκείμενο παράγει ζημία 6% σε ένα μοχλευμένο προϊόν 2×, επιπλέον από οποιαδήποτε ημερήσια ζημία έχει ήδη υποστεί το προϊόν.
Ο συναλλασσόμενος που διατηρεί μια μοχλευμένη θέση μέσω ενός γνωστού γεγονότος (μια ανακοίνωση κερδών, μια συνεδρίαση της Fed, μια δημοσίευση CPI) αναλαμβάνει συνειδητά τον κίνδυνο χάσματος και ο κίνδυνος χάσματος είναι η πιο συνηθισμένη αιτία μεγάλων ζημιών για τους λιανικούς συναλλασσόμενους που χρησιμοποιούν μόχλευση. Η λύση είναι μηχανική: ο συναλλασσόμενος κλείνει ή μειώνει τη θέση πριν από το γεγονός και επανεισέρχεται αφού το χάσμα έχει εκδηλωθεί.
Παρακολουθήστε το κόστος χρηματοδότησης
Το κόστος χρηματοδότησης σε ένα μοχλευμένο προϊόν είναι η ημερήσια χρέωση για το δανεισμένο τμήμα της έκθεσης. Το κόστος είναι μικρό ανά ημέρα και σημαντικό σε βάθος εβδομάδων. Ένα μοχλευμένο προϊόν 2× με ετήσιο επιτόκιο χρηματοδότησης 5% κοστίζει στον trader 2,5% του ονομαστικού ανά έτος, και το κόστος χρεώνεται ακόμη και όταν το προϊόν είναι επίπεδο.
Ο trader που χρησιμοποιεί το προϊόν για μια βραχυπρόθεσμη τακτική θέση πληρώνει το κόστος χρηματοδότησης για λίγες μόνο ημέρες, και το κόστος είναι αποδεκτό. Ο trader που χρησιμοποιεί το προϊόν για μια θέση πολλών μηνών πληρώνει το κόστος χρηματοδότησης για ολόκληρη την περίοδο, και το κόστος αποτελεί πραγματικό «βαρίδι» στην απόδοση. Ο trader που χρησιμοποιεί το προϊόν για μακροπρόθεσμο κράτημα πληρώνει το κόστος επ’ αόριστον, και το κόστος είναι ο λόγος που τα μακροπρόθεσμα κρατήματα υποαποδίδουν.
Συχνές ερωτήσεις
Πόσο από τον λογαριασμό πρέπει να καταλαμβάνει ένα μοχλευμένο προϊόν; Ένα μοχλευμένο προϊόν θα πρέπει να καταλαμβάνει ένα μικρό ποσοστό του λογαριασμού του trader, διαμορφωμένο με βάση το χρηματικό ρίσκο που είναι διατεθειμένος να αναλάβει. Οι περισσότεροι επαγγελματίες διαχειριστές ρίσκου περιορίζουν την έκθεση σε ένα μόνο προϊόν στο 5-10% του λογαριασμού.
Είναι πιο ριψοκίνδυνα τα μοχλευμένα ETF από τα μοχλευμένα CFDs; Και τα δύο ενισχύουν την ημερήσια μεταβολή, αλλά η δομή κόστους διαφέρει. Τα ETF χρεώνουν ένα expense ratio και γίνεται επαναφορά καθημερινά. Τα CFDs χρεώνουν ένα ημερήσιο επιτόκιο χρηματοδότησης χωρίς επαναφορά. Η σωστή επιλογή εξαρτάται από τη διάρκεια διακράτησης.
Ποιος είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος των μοχλευμένων προϊόντων; Ο ανατοκισμός των μικρών ζημιών σε μια μακρά περίοδο διακράτησης και ο κίνδυνος gap κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου. Ο ανατοκισμός διαβρώνει τις αποδόσεις σε μήνες· το gap μπορεί να εξαλείψει τη θέση σε μία μόνο συνεδρίαση.
Πρέπει ένας αρχάριος να χρησιμοποιεί μοχλευμένα προϊόντα; Ένας αρχάριος συνήθως θα πρέπει να τα αποφεύγει μέχρι να έχει έναν λειτουργικό προϋπολογισμό ρίσκου, μια δοκιμασμένη στρατηγική και ένα ιστορικό επιδόσεων σε θέσεις χωρίς μόχλευση. Η μόχλευση ενισχύει το κόστος της καμπύλης εκμάθησης.
Σχετικοί πόροι
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε ένα μοχλευμένο προϊόν, τα πιο χρήσιμα χαρακτηριστικά για σύγκριση είναι ο λόγος μόχλευσης, η πολιτική ημερήσιου επανακαθορισμού, το κόστος χρηματοδότησης και η απαίτηση περιθωρίου συντήρησης. Ο broker comparison μας παραθέτει τη διαθέσιμη μόχλευση σε κάθε broker και τον ρυθμιστή που εποπτεύει τον λογαριασμό, οι οποίοι μαζί σας δείχνουν τι κόστος και τι επίπεδο κινδύνου συνεπάγεται πριν ορίσετε το μέγεθος της θέσης.