Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Ένα παράγωγο είναι ένα συμβόλαιο του οποίου η αξία προκύπτει από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, όπως μια μετοχή, ένας δείκτης ή ένα εμπόρευμα. Το συμβόλαιο παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα ή την υποχρέωση να πραγματοποιήσει συναλλαγή στο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια μελλοντική ημερομηνία ή σε μια μελλοντική τιμή. Τα πιο συνηθισμένα παράγωγα για συναλλαγές σε μετοχές είναι τα συμβόλαια επί διαφοράς (CFDs), τα futures και τα options.
Τι είναι ένα παράγωγο
Ένα παράγωγο είναι ένα συμβόλαιο του οποίου η αξία προκύπτει από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, όπως μια μετοχή, ένας δείκτης ή ένα εμπόρευμα. Το συμβόλαιο δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα ή την υποχρέωση να συναλλάσσεται το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια μελλοντική ημερομηνία ή σε μια μελλοντική τιμή. Τα πιο συνηθισμένα παράγωγα για συναλλαγές σε μετοχές είναι τα συμβόλαια επί διαφορών (CFDs), τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (futures) και τα δικαιώματα προαίρεσης (options).
Η ελκυστικότητα των παραγώγων είναι η μόχλευση. Μια μικρή κατάθεση μπορεί να δώσει στον trader έκθεση σε μια πολύ μεγαλύτερη θέση και η μόχλευση ενισχύει τόσο τα κέρδη όσο και τις ζημίες. Ο trader που χρησιμοποιεί παράγωγα για συναλλαγές σε μετοχές θα πρέπει να κατανοήσει τους μηχανισμούς μόχλευσης, τις απαιτήσεις περιθωρίου και τους κινδύνους πριν ανοίξει την πρώτη του θέση.
Συμβόλαια επί διαφοράς
Ένα CFD είναι ένα συμβόλαιο μεταξύ του trader και του Broker. Το συμβόλαιο πληρώνει τη διαφορά μεταξύ της τιμής εισόδου και της τιμής εξόδου του υποκείμενου μετοχικού τίτλου. Ο trader δεν κατέχει τη μετοχή και ο trader δεν λαμβάνει τα μερίσματα, αν και ορισμένοι Broker προσαρμόζουν τη θέση για πληρωμές μερισμάτων.
Τα CFDs έχουν μόχλευση από προεπιλογή. Ένας Broker μπορεί να απαιτεί 5 τοις εκατό έως 20 τοις εκατό της αξίας της θέσης ως αρχικό περιθώριο (initial margin) και το υπόλοιπο δανείζεται από τον Broker. Η μόχλευση ενισχύει τα κέρδη και τις ζημίες, και ο trader μπορεί να χάσει περισσότερα από την αρχική κατάθεση αν η θέση κινηθεί εναντίον του trader.
Τα CFDs είναι δημοφιλή στους βραχυπρόθεσμους traders μετοχών επειδή το spread είναι στενό, η προμήθεια είναι χαμηλή και η θέση μπορεί να ανοιχτεί με μικρή κατάθεση. Ο trader θα πρέπει να ελέγξει την πολιτική περιθωρίου του Broker, τα overnight financing rates του Broker και το επίπεδο stop-out πριν ανοίξει μια θέση CFD.
Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης
Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης είναι μια συμφωνία για αγορά ή πώληση του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου σε μελλοντική ημερομηνία, σε τιμή που έχει συμφωνηθεί σήμερα. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονται σε ρυθμιζόμενα χρηματιστήρια, και το χρηματιστήριο ορίζει τις προδιαγραφές του συμβολαίου, τις απαιτήσεις περιθωρίου και τη διαδικασία ημερήσιου διακανονισμού.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αξιοποιούνται μέσω του συστήματος περιθωρίου. Το χρηματιστήριο απαιτεί αρχικό περιθώριο, το οποίο είναι ένα ποσοστό της αξίας του συμβολαίου, και το χρηματιστήριο αποτιμά τη θέση στην αγοραία τιμή κάθε μέρα. Η διαδικασία mark-to-market παράγει το περιθώριο μεταβολής, δηλαδή το ημερήσιο κέρδος ή ζημία της θέσης.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι δημοφιλή στους χρηματιστές μετοχών που θέλουν έκθεση σε χρηματιστηριακούς δείκτες, σε futures μεμονωμένων μετοχών ή στο VIX. Ο χρηματιστής θα πρέπει να γνωρίζει το μέγεθος του συμβολαίου, την αξία του tick και την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης πριν ανοίξει μια θέση σε futures. Θα πρέπει επίσης να γνωρίζει τη διαδικασία margin call και τον κίνδυνο αναγκαστικής ρευστοποίησης.
Επιλογές
Μια επιλογή είναι ένα συμβόλαιο που δίνει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει ή να πουλήσει το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια τιμή άσκησης πριν από τη λήξη. Μια προαίρεση αγοράς (call) δίνει το δικαίωμα αγοράς και μια προαίρεση πώλησης (put) δίνει το δικαίωμα πώλησης. Ο αγοραστής πληρώνει ένα ασφάλιστρο και ο πωλητής λαμβάνει το ασφάλιστρο.
Οι επιλογές έχουν μη γραμμική απόδοση και η μόχλευση στις επιλογές βρίσκεται στο ασφάλιστρο. Ένα μικρό ασφάλιστρο μπορεί να δώσει στον trader έκθεση σε μια μεγάλη μεταβολή της υποκείμενης μετοχής και η μόχλευση είναι υψηλή όταν το ασφάλιστρο είναι μικρό σε σχέση με την τιμή της μετοχής. Η αντιστάθμιση είναι ότι το ασφάλιστρο μπορεί να λήξει άνευ αξίας αν η μετοχή δεν κινηθεί προς την αναμενόμενη κατεύθυνση.
Οι επιλογές είναι δημοφιλείς στους traders μετοχών που θέλουν να αντισταθμίσουν μια θέση, που θέλουν να ποντάρουν στη μεταβλητότητα ή που θέλουν μια συναλλαγή με καθορισμένο ρίσκο. Ο trader θα πρέπει να γνωρίζει την αλυσίδα επιλογών (option chain), τις τιμές άσκησης, τις ημερομηνίες λήξης και τους Greeks πριν ανοίξει μια θέση σε επιλογές.
Πώς να επιλέξετε το σωστό παράγωγο
Η επιλογή εξαρτάται από τον εμπορικό στόχο. Τα CFDs ταιριάζουν σε βραχυπρόθεσμους traders που θέλουν μόχλευση και μικρή κατάθεση. Τα futures ταιριάζουν σε traders που θέλουν έκθεση μέσω χρηματιστηρίου, διαφανείς τιμές και τη δυνατότητα να κάνουν short. Τα options ταιριάζουν σε traders που θέλουν καθορισμένο ρίσκο, αντιστάθμιση ή έκθεση στη μεταβλητότητα.
Ο trader θα πρέπει επίσης να λάβει υπόψη το κόστος. Τα CFDs έχουν spread και χρέωση χρηματοδότησης για τη διανυκτέρευση. Τα futures έχουν προμήθεια και τόκο περιθωρίου. Τα options έχουν ένα premium, το οποίο είναι η μέγιστη ζημιά της συναλλαγής. Το συνολικό κόστος πρέπει να συγκριθεί με το αναμενόμενο κέρδος και η συναλλαγή δεν πρέπει να πραγματοποιηθεί αν το κόστος είναι πολύ υψηλό.
Συχνές ερωτήσεις για τα παράγωγα
Ποιο είναι το πιο μοχλευμένο παράγωγο; Τα options είναι τα πιο μοχλευμένα, επειδή το premium μπορεί να είναι ένα μικρό κλάσμα της τιμής του υποκείμενου. Η μόχλευση είναι υψηλή και ο κίνδυνος ολοκληρωτικής απώλειας είναι επίσης υψηλός.
Μπορώ να χάσω περισσότερα από την κατάθεσή μου με παράγωγα; Ναι, με CFDs και futures. Η θέση μπορεί να κινηθεί αντίθετα προς τον trader και ο Broker μπορεί να ζητήσει πρόσθετο περιθώριο. Ο trader θα πρέπει να χρησιμοποιεί stop-loss για να περιορίσει την απώλεια.
Ρυθμίζονται τα παράγωγα; Τα CFDs και τα futures ρυθμίζονται στις περισσότερες δικαιοδοσίες και η ρύθμιση καλύπτει τις λειτουργίες του Broker και τον τρόπο με τον οποίο ο Broker χειρίζεται τα κεφάλαια του πελάτη. Τα options ρυθμίζονται σε ορισμένες δικαιοδοσίες και η ρύθμιση διαφέρει ανά χώρα.
Σχετικοί πόροι
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε τα παράγωγα, το πιο χρήσιμο πρώτο βήμα είναι να ανοίξετε έναν δοκιμαστικό λογαριασμό σε έναν ρυθμιζόμενο Broker και να πραγματοποιήσετε μια μικρή συναλλαγή σε CFD ή δικαίωμα προαίρεσης σε μια μετοχή που παρακολουθείτε. Η σύγκριση Broker μας παραθέτει τους Broker που προσφέρουν παράγωγα και τα διαθέσιμα προϊόντα, τα οποία μαζί σας δείχνουν πώς είναι η πλατφόρμα πριν πραγματοποιήσετε την πρώτη σας μοχλευμένη συναλλαγή σε έναν ζωντανό λογαριασμό.