Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Η μόχλευση είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για ορισμένους τύπους traders και ένα καταστροφικό για άλλους. Η διαφορά δεν είναι η ίδια η μόχλευση. Η διαφορά είναι η στρατηγική του trader, η πειθαρχία του trader και η ανοχή του trader στον κίνδυνο. Ένας trader που χρησιμοποιεί μόχλευση ως προεπιλογή, σε κάθε θέση, σε κάθε αγορά, αναλαμβάνει έναν κίνδυνο που η μόχλευση δεν είχε σχεδιαστεί να παραδώσει. Ένας trader που χρησιμοποιεί μόχλευση ως τακτικό εργαλείο, σε ένα περιορισμένο σύνολο συνθηκών, με σαφή εντολή stop, χρησιμοποιεί τη μόχλευση όπως ακριβώς είχε σχεδιαστεί.
Οι έμποροι για τους οποίους η μόχλευση λειτουργεί
Η πρώτη ομάδα είναι οι βραχυπρόθεσμοι τακτικοί έμποροι. Αυτοί οι έμποροι διατηρούν θέσεις για ώρες έως ημέρες, με καθορισμένη είσοδο, καθορισμένο stop και καθορισμένο στόχο. Η μόχλευση είναι ένα εργαλείο για τον προσδιορισμό του μεγέθους της θέσης στην πράξη, και το μέγεθος της θέσης καθορίζεται από το χρηματικό ρίσκο στο stop, όχι από την επιθυμητή απόδοση. Η μόχλευση «ξεμπλέκεται» όταν η θέση κλείνει και ο έμπορος δεν εκτίθεται στη μόχλευση κατά τη διάρκεια της νύχτας ή πέρα από ένα Σαββατοκύριακο.
Η δεύτερη ομάδα είναι οι αντισταθμιστές (hedgers). Αυτοί οι έμποροι χρησιμοποιούν μόχλευση για να λάβουν μια short θέση έναντι ενός μακροπρόθεσμου χαρτοφυλακίου ή για να λάβουν μια long θέση έναντι ενός short χαρτοφυλακίου, με σκοπό την αντιστάθμιση. Η μόχλευση είναι ένα εργαλείο για το hedge και το κόστος της μόχλευσης είναι το επιτόκιο χρηματοδότησης στο δανεισμένο τμήμα. Το hedge κλείνει όταν περάσει το χρονικό παράθυρο κινδύνου και ο έμπορος δεν εκτίθεται στη μόχλευση πέρα από το hedge.
Η τρίτη ομάδα είναι οι επαγγελματίες ή θεσμικοί έμποροι. Αυτοί οι έμποροι έχουν πρόσβαση σε χαμηλότερα επιτόκια χρηματοδότησης, υψηλότερα ανώτατα όρια μόχλευσης και σε ένα πιο εξελιγμένο πλαίσιο διαχείρισης κινδύνου. Η μόχλευση είναι ένα εργαλείο για τοποθέτηση σε επίπεδο χαρτοφυλακίου και ο έμπορος διαθέτει την υποδομή για παρακολούθηση των θέσεων σε πραγματικό χρόνο και για άμεση αντίδραση στις αλλαγές της αγοράς.
Η τέταρτη ομάδα είναι οι prop traders. Αυτοί οι έμποροι συναλλάσσονται με το κεφάλαιο της εταιρείας, όχι με το δικό τους, και η μόχλευση είναι συνάρτηση της πολιτικής κινδύνου της εταιρείας. Ο έμπορος δεν εκτίθεται σε προσωπική οικονομική ζημία πέρα από το κεφάλαιο που έχει κατανεμηθεί στον έμπορο, και η μόχλευση είναι ένα εργαλείο για τη δημιουργία αποδόσεων στο κεφάλαιο της εταιρείας.
Οι έμποροι για τους οποίους η μόχλευση δεν λειτουργεί
Η πρώτη ομάδα είναι οι επενδυτές μακροπρόθεσμης αγοράς και διακράτησης. Αυτοί οι έμποροι διατηρούν θέσεις για μήνες έως χρόνια, και η μόχλευση είναι ένας πολλαπλασιαστής στην απόδοση της θέσης. Το κόστος χρηματοδότησης ανατοκίζεται καθ’ όλη τη διάρκεια της διακράτησης, το ημερήσιο reset στα μοχλευμένα προϊόντα ανατοκίζεται με τρόπο που παράγει απόδοση χαμηλότερη από την υποκείμενη, και η θέση εκτίθεται σε ένα κενό (gap) που μπορεί να εξαλείψει μήνες κερδών. Η μόχλευση δεν είναι εργαλείο για μακροπρόθεσμες επενδύσεις.
Η δεύτερη ομάδα είναι οι μη αντισταθμισμένοι (unhedged) κατευθυντικοί έμποροι. Αυτοί οι έμποροι λαμβάνουν μοχλευμένες θέσεις σε μία μόνο κατεύθυνση, και ο έμπορος εκτίθεται σε όλη τη μείωση (drawdown) της θέσης. Ένα κενό στη θέση μπορεί να εξαλείψει μεγάλο μέρος του κεφαλαίου του εμπόρου, και η ανάκαμψη δεν είναι δυνατή από μια κλειστή θέση. Η μόχλευση δεν είναι εργαλείο για μη αντισταθμισμένη κατευθυντική διαπραγμάτευση.
Η τρίτη ομάδα είναι οι νέοι έμποροι. Αυτοί οι έμποροι εξακολουθούν να μαθαίνουν την αγορά, και η μόχλευση είναι ένας πολλαπλασιαστής στα λάθη του εμπόρου. Ένας νέος έμπορος που χρησιμοποιεί μόχλευση αναλαμβάνει κίνδυνο που δεν κατανοεί πλήρως, και τα λάθη ενισχύονται από τη μόχλευση. Η μόχλευση δεν είναι εργαλείο για νέους εμπόρους.
Η τέταρτη ομάδα είναι οι υπερβολικά σίγουροι έμποροι. Αυτοί οι έμποροι είναι πεπεισμένοι για την άποψή τους, και η μόχλευση είναι ένας τρόπος να λάβουν μια θέση μεγαλύτερη από τον προϋπολογισμό κινδύνου του εμπόρου. Η υπερβολική αυτοπεποίθηση αποκαλύπτεται όταν η αγορά κινηθεί εναντίον του εμπόρου, και η μόχλευση ενισχύει τη ζημία. Η μόχλευση δεν είναι εργαλείο για υπερβολικά σίγουρους εμπόρους.
Πώς να ξέρετε αν η μόχλευση σας ταιριάζει
Η ειλικρινής απάντηση είναι να δοκιμάσετε τη στρατηγική με μια μικρή ποσότητα μόχλευσης και να αξιολογήσετε το αποτέλεσμα σε μια αντιπροσωπευτική περίοδο. Ένας trader που μπορεί να παράγει θετική απόδοση σε μια μικρή leveraged θέση για μερικούς μήνες, με σαφή stop και σαφή στόχο, είναι υποψήφιος για μεγαλύτερη μόχλευση. Ένας trader που παράγει αρνητική απόδοση σε μια μικρή leveraged θέση δεν είναι υποψήφιος και θα πρέπει να μείνει σε μη leveraged θέσεις μέχρι να λειτουργεί η στρατηγική.
Μια χρήσιμη δοκιμή είναι να ορίσετε το μέγεθος της θέσης στο 1% του λογαριασμού στο stop και να χρησιμοποιήσετε όποια μόχλευση απαιτείται για να δημιουργηθεί αυτός ο κίνδυνος. Ο αριθμός της μόχλευσης είναι αποτέλεσμα του sizing της θέσης, όχι το input. Ο trader που μπορεί να το κάνει με συνέπεια είναι υποψήφιος για μόχλευση. Ο trader που δεν μπορεί, όχι.
Μια δεύτερη δοκιμή είναι να αξιολογήσετε τη συμπεριφορά του trader σε μια θέση με ζημία. Ένας trader που κλείνει μια leveraged θέση στο stop, αποδέχεται τη ζημία και προχωρά στην επόμενη συναλλαγή χρησιμοποιεί σωστά τη μόχλευση. Ένας trader που μετακινεί το stop, προσθέτει στη θέση ή αρνείται να κλείσει τη θέση χρησιμοποιεί λανθασμένα τη μόχλευση και δεν θα πρέπει να χρησιμοποιεί μόχλευση.
Πώς να προχωρήσετε σε μεγαλύτερη μόχλευση
Η «αποφοίτηση» είναι συνάρτηση του ιστορικού του trader, της πειθαρχίας του trader και του κεφαλαίου του trader. Ένας trader που έχει θετικό ιστορικό σε μικρές μοχλευμένες θέσεις για έξι έως δώδεκα μήνες, που κλείνει τις θέσεις στο stop, και που έχει το κεφάλαιο για να ανταποκριθεί σε μια κλήση περιθωρίου, είναι υποψήφιος για μεγαλύτερη μόχλευση. Η αποφοίτηση είναι σταδιακή και ο trader θα πρέπει να αυξάνει τη μόχλευση κατά μια μικρή ποσότητα (0,5× έως 1×) κάθε φορά, όχι να πηδά στο μέγιστο.
Ο ρυθμιστής του trader μπορεί να έχει ένα ανώτατο όριο μόχλευσης που είναι χαμηλότερο από το μέγιστο του Broker. Το όριο είναι το νόμιμο όριο και ο trader δεν πρέπει να το υπερβαίνει. Ο Broker μπορεί επίσης να έχει ένα εσωτερικό ανώτατο όριο που είναι χαμηλότερο από το όριο του ρυθμιστή, και ο trader θα πρέπει να το τηρεί. Τα ανώτατα όρια υπάρχουν για να προστατεύουν τον trader και ο trader δεν πρέπει να τα παρακάμπτει.
Σχετικοί πόροι
- Καλύτεροι χρηματιστές μετοχών
- Κριτικές για χρηματιστές
- Χρεώσεις μεσιτείας → Σύγκριση επιτοκίων περιθωρίου
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε αν ο μοχλευμένος δανεισμός σας ταιριάζει, η πιο χρήσιμη άσκηση είναι να δοκιμάσετε τη στρατηγική σε μια μικρή μοχλευμένη θέση. Ο συγκριτικός οδηγός broker παραθέτει τον διαθέσιμο μοχλευμένο δανεισμό σε κάθε broker και τον ρυθμιστικό φορέα που εποπτεύει τον λογαριασμό, στοιχεία που μαζί σας δείχνουν τι υπάρχει στο τραπέζι πριν μεγεθύνετε τη θέση.