Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Η μόχλευση, μερικές φορές αποκαλούμενη φαινόμενο του πολλαπλασιαστή, είναι η χρήση δανεισμένου κεφαλαίου για την αύξηση της πιθανής απόδοσης μιας επένδυσης. Ο trader καταθέτει ένα κλάσμα της αξίας της θέσης και ο Broker δανείζει το υπόλοιπο. Μια μεταβολή 1 τοις εκατό στο υποκείμενο μετοχικό γίνεται μεταβολή 5 τοις εκατό σε μια μοχλευμένη θέση 5:1, και μια μεταβολή 1 τοις εκατό γίνεται μεταβολή 20 τοις εκατό σε μια μοχλευμένη θέση 20:1. Ο ίδιος πολλαπλασιαστής λειτουργεί και προς τις δύο κατευθύνσεις και ο ίδιος πολλαπλασιαστής ενισχύει τις ζημίες.
Οι μηχανισμοί του πολλαπλασιαστή
Ο πολλαπλασιαστής είναι ο λόγος μεταξύ του μεγέθους της θέσης και του περιθωρίου (margin). Μόχλευση 5:1 σημαίνει ότι η θέση είναι πέντε φορές το περιθώριο. Ο trader που έχει €10.000 στον λογαριασμό και χρησιμοποιεί μόχλευση 5:1 μπορεί να ελέγξει μια θέση €50.000. Μια μεταβολή 1% στη θέση των €50.000 είναι €500, δηλαδή 5% του περιθωρίου των €10.000.
Το περιθώριο είναι η κατάθεση που απαιτεί ο Broker για να ανοίξει η θέση και το περιθώριο δεν είναι χρέωση (fee). Το περιθώριο παρακρατείται από τον Broker ως εγγύηση (collateral) και αποδεσμεύεται όταν η θέση κλείσει. Ο trader που κρατά τη θέση κατά τη διάρκεια της νύχτας πληρώνει μια χρέωση χρηματοδότησης (financing charge) για το δανεισμένο ποσό, και η χρέωση χρηματοδότησης είναι ένα ποσοστό της αξίας της θέσης ανά έτος.
Το margin call συμβαίνει όταν η θέση κινηθεί εναντίον του trader και τα ίδια κεφάλαια του λογαριασμού πέσουν κάτω από το maintenance margin. Ο Broker στέλνει margin call και ο trader πρέπει να καταθέσει επιπλέον κεφάλαια για να διατηρήσει τη θέση ανοιχτή. Ο trader που δεν καταθέσει τα κεφάλαια έχει τη θέση του ρευστοποιημένη από τον Broker.
Πού εφαρμόζεται ο πολλαπλασιαστής
Ο πολλαπλασιαστής εφαρμόζεται σε CFDs, futures και options. Τα CFDs είναι μοχλευμένα από προεπιλογή, και ο Broker ορίζει τη μόχλευση με βάση το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο και τους κανόνες του ρυθμιστή. Τα futures είναι μοχλευμένα μέσω του συστήματος περιθωρίου (margin), και η μόχλευση εξαρτάται από το συμβόλαιο και το χρηματιστήριο. Τα options είναι μοχλευμένα μέσω του premium, και η μόχλευση είναι υψηλότερη όταν το premium είναι μικρό σε σχέση με την τιμή του υποκείμενου.
Ο πολλαπλασιαστής δεν εφαρμόζεται σε άμεσες αγορές μετοχών. Ένας trader που αγοράζει μετοχές αξίας 50.000 € με 10.000 € σε μετρητά πρέπει να χρηματοδοτήσει τα 50.000 €, και ο Broker δεν δανείζει τη διαφορά. Ο trader που θέλει μόχλευση σε άμεσες αγορές μετοχών μπορεί να χρησιμοποιήσει λογαριασμό margin, και ο Broker δανείζει ένα μέρος της τιμής αγοράς.
Οι πρακτικοί κανόνες για το μέγεθος
Ο πρώτος κανόνας είναι να ορίσετε το μέγεθος της θέσης με βάση τον κίνδυνο, όχι με βάση το διαθέσιμο περιθώριο. Ο trader που ρισκάρει το 1 τοις εκατό του λογαριασμού σε μία μόνο συναλλαγή θα πρέπει να ορίσει το μέγεθος της θέσης έτσι ώστε ένα stop-loss στο 1 τοις εκατό από το σημείο εισόδου να προκαλεί απώλεια 1 τοις εκατό στον λογαριασμό. Ο trader που χρησιμοποιεί μόχλευση 10:1 και το 10 τοις εκατό του λογαριασμού σε μία μόνο συναλλαγή ρισκάρει ολόκληρο τον λογαριασμό σε μια μεταβολή 10 τοις εκατό.
Ο δεύτερος κανόνας είναι να χρησιμοποιείτε stop-loss. Το stop-loss περιορίζει την απώλεια και το stop-loss είναι το βασικό εργαλείο του trader για τη διαχείριση του κινδύνου μιας μοχλευμένης θέσης. Το stop-loss θα πρέπει να τοποθετείται σε επίπεδο που ταιριάζει στην ανοχή κινδύνου του trader και το stop-loss δεν πρέπει να μετακινείται εις βάρος του trader.
Ο τρίτος κανόνας είναι να παρακολουθείτε το επίπεδο περιθωρίου. Ο trader θα πρέπει να ελέγχει τακτικά το επίπεδο περιθωρίου και να μην αφήνει το επίπεδο περιθωρίου να πέσει κάτω από το ελάχιστο του Broker. Ο trader που διατηρεί πολλαπλές θέσεις θα πρέπει να αθροίζει τις απαιτήσεις περιθωρίου και να κρατά ένα περιθώριο ασφαλείας για δυσμενείς μεταβολές.
Οι κίνδυνοι του πολλαπλασιαστή
Ο πρώτος κίνδυνος είναι η ενίσχυση της ζημίας. Η μόχλευση που παράγει κέρδος 5 τοις εκατό σε μια θέση 5:1 μπορεί να παράγει ζημία 5 τοις εκατό και η ζημία μπορεί να είναι μεγαλύτερη από το κέρδος λόγω του spread, της προμήθειας και του κόστους χρηματοδότησης. Ο έμπορος που χρησιμοποιεί υψηλή μόχλευση μπορεί να χάσει ολόκληρη την κατάθεση σε μία μόνο συναλλαγή.
Ο δεύτερος κίνδυνος είναι το margin call. Το margin call μπορεί να συμβεί ανά πάσα στιγμή και ο Broker μπορεί να ζητήσει πρόσθετα κεφάλαια μέσα σε λίγες ώρες. Ο έμπορος που δεν διαθέτει τα πρόσθετα κεφάλαια έχει τη θέση του ρευστοποιημένη στη χειρότερη δυνατή στιγμή και ο έμπορος αναγνωρίζει τη ζημία.
Ο τρίτος κίνδυνος είναι η υπερ-συναλλαγή. Η μόχλευση κάνει τις θέσεις να φαίνονται πιο ελκυστικές και ο έμπορος μπορεί να δελεαστεί να αναλάβει μεγαλύτερες θέσεις από ό,τι επιτρέπει η ανοχή του στον κίνδυνο. Ο έμπορος θα πρέπει να ορίσει τους κανόνες κινδύνου πριν ανοίξει τη θέση και να τηρήσει τους κανόνες.
Συχνές ερωτήσεις σχετικά με το φαινόμενο του πολλαπλασιαστή
Ποια είναι η μέγιστη διαθέσιμη μόχλευση; Η μέγιστη μόχλευση εξαρτάται από τον ρυθμιστή και τον Broker. Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, η μέγιστη μόχλευση για ιδιώτες πελάτες είναι 1:30 στις κύριες ισοτιμίες forex και 1:5 στις μετοχές. Οι off-shore Broker μπορούν να προσφέρουν υψηλότερη μόχλευση, αλλά η υψηλότερη μόχλευση συνοδεύεται από χαμηλότερο επίπεδο προστασίας.
Μπορώ να χάσω περισσότερα από την κατάθεσή μου με μόχλευση; Ναι, με CFDs και futures. Η θέση μπορεί να κινηθεί αντίθετα από τον trader και ο Broker μπορεί να ζητήσει πρόσθετο περιθώριο (margin). Ο trader που δεν έχει τα πρόσθετα κεφάλαια βλέπει τη θέση να ρευστοποιείται και ο trader ενδέχεται ακόμη να οφείλει στον Broker τη διαφορά.
Το φαινόμενο του πολλαπλασιαστή είναι το ίδιο με τη μόχλευση των options; Η μόχλευση των options είναι μια συνάρτηση του premium σε σχέση με την τιμή του υποκείμενου στοιχείου και η μόχλευση των options αλλάζει καθώς μεταβάλλεται η τιμή του υποκείμενου. Η μόχλευση στα CFD και στα futures καθορίζεται από τον Broker ή το χρηματιστήριο και η μόχλευση δεν αλλάζει κατά τη διάρκεια της συναλλαγής.
Σχετικοί πόροι
- Οι καλύτεροι χρηματιστές μετοχών
- Κριτικές για Broker
- Χρεώσεις Brokerage → Σύγκριση επιτοκίων περιθωρίου
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε το φαινόμενο του πολλαπλασιαστή για το trading με μετοχές, το πιο χρήσιμο πρώτο βήμα είναι να ανοίξετε έναν demo λογαριασμό σε έναν ρυθμιζόμενο Broker και να πραγματοποιήσετε μια μικρή leveraged συναλλαγή σε μια μετοχή που παρακολουθείτε. Η σύγκριση Broker μας παραθέτει τους Broker που προσφέρουν leveraged trading και τη διαθέσιμη μόχλευση, τα οποία μαζί σας δείχνουν τι προσφέρει ο Broker προτού πραγματοποιήσετε την πρώτη leveraged συναλλαγή σε έναν live λογαριασμό.