Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Το αρχικό περιθώριο είναι η κατάθεση που απαιτεί ο Broker για να ανοίξει μια μοχλευμένη θέση, και το αρχικό περιθώριο είναι το αντίστροφο της μόχλευσης. Μια μόχλευση 5:1 αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 20 τοις εκατό, μια μόχλευση 10:1 αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 10 τοις εκατό και μια μόχλευση 20:1 αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 5 τοις εκατό. Η σχέση είναι μια απλή διαίρεση: το ποσοστό αρχικού περιθωρίου είναι 1 διαιρούμενο με τη μόχλευση, πολλαπλασιασμένο επί 100.
Πώς λειτουργεί η σχέση
Ο έμπορος που θέλει να ανοίξει μια θέση €50.000 με μόχλευση 5:1 πρέπει να καταθέσει €10.000 ως περιθώριο (margin). Ο Broker δανείζει τα υπόλοιπα €40.000 και ο Broker κρατά τα €10.000 ως εξασφάλιση. Τα €10.000 είναι το αρχικό περιθώριο (initial margin) και η αναλογία 5:1 είναι η μόχλευση.
Η μόχλευση ορίζεται από τον Broker ή από τον ρυθμιστή και εξαρτάται από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, η μέγιστη μόχλευση για ιδιώτες πελάτες είναι 1:30 στα βασικά ζεύγη forex και 1:5 στις μετοχές. Η μόχλευση είναι χαμηλότερη για τους ιδιώτες πελάτες σε σχέση με τους επαγγελματίες πελάτες και η μόχλευση έχει σχεδιαστεί για να προστατεύει τον ιδιώτη έμπορο από μεγάλες ζημιές.
Πώς να υπολογίσετε το αρχικό περιθώριο
Ο τύπος είναι: αρχικό περιθώριο = αξία θέσης / μόχλευση. Ο trader που θέλει να ανοίξει μια μετοχική θέση αξίας 20.000 € με μόχλευση 5:1 χρειάζεται 4.000 € σε περιθώριο. Ο trader που θέλει να ανοίξει μια θέση αξίας 100.000 € με μόχλευση 20:1 χρειάζεται 5.000 € σε περιθώριο.
Ο τύπος μπορεί επίσης να εκφραστεί ως ποσοστό: ποσοστό αρχικού περιθωρίου = 1 / μόχλευση. Η μόχλευση 5:1 αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 20 τοις εκατό, και η μόχλευση 20:1 αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 5 τοις εκατό.
Το περιθώριο συντήρησης
Το περιθώριο συντήρησης είναι το ελάχιστο ίδια κεφάλαια που πρέπει να διατηρεί ο trader στον λογαριασμό για να παραμείνει ανοιχτή η θέση. Το περιθώριο συντήρησης είναι χαμηλότερο από το αρχικό περιθώριο και συνήθως είναι 50 τοις εκατό έως 75 τοις εκατό του αρχικού περιθωρίου. Ένα αρχικό περιθώριο 20 τοις εκατό μπορεί να έχει περιθώριο συντήρησης 10 τοις εκατό έως 15 τοις εκατό.
Το περιθώριο συντήρησης είναι το “trigger” για μια margin call. Ο trader που έχει αρχικό περιθώριο €10.000 και περιθώριο συντήρησης 50 τοις εκατό λαμβάνει margin call όταν τα ίδια κεφάλαια πέσουν στα €5.000. Ο trader πρέπει να καταθέσει επιπλέον κεφάλαια για να επαναφέρει τα ίδια κεφάλαια στο επίπεδο του αρχικού περιθωρίου.
Πώς η μόχλευση και το περιθώριο επηρεάζουν τη συναλλαγή
Το πρώτο αποτέλεσμα είναι η ενίσχυση κέρδους και ζημίας. Η μόχλευση που παράγει κέρδος 5 τοις εκατό σε μια θέση 5:1 μπορεί να παράγει ζημία 5 τοις εκατό και η ζημία μπορεί να είναι μεγαλύτερη από το κέρδος λόγω του spread, της προμήθειας και της χρέωσης χρηματοδότησης. Ο trader που χρησιμοποιεί υψηλή μόχλευση μπορεί να χάσει ολόκληρη την κατάθεση σε μία μόνο συναλλαγή.
Το δεύτερο αποτέλεσμα είναι ο κίνδυνος margin call. Όσο υψηλότερη η μόχλευση, τόσο μικρότερη η μεταβολή που ενεργοποιεί ένα margin call. Μια μόχλευση 20:1 εξαλείφεται από μια αντίθετη μεταβολή 5 τοις εκατό, και μια μόχλευση 5:1 μπορεί να αντέξει μια αντίθετη μεταβολή 20 τοις εκατό πριν παραβιαστεί το περιθώριο συντήρησης.
Το τρίτο αποτέλεσμα είναι η χρέωση χρηματοδότησης. Η μόχλευση δανείζεται τη διαφορά μεταξύ της αξίας της θέσης και του αρχικού περιθωρίου, και ο Broker χρεώνει τόκο στο δανεισμένο ποσό. Η χρέωση χρηματοδότησης πληρώνεται εντός της νύχτας και η χρέωση χρηματοδότησης αφαιρείται από τον λογαριασμό. Η χρέωση χρηματοδότησης αυξάνει το κόστος της συναλλαγής.
Πώς να επιλέξετε τη σωστή μόχλευση
Η σωστή μόχλευση εξαρτάται από την ανοχή κινδύνου του trader, την εμπειρία του trader και τη μεταβλητότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ο αρχάριος θα πρέπει να χρησιμοποιεί χαμηλή μόχλευση και να μην παρασύρεται από την υψηλή μόχλευση που προσφέρουν οι off-shore brokers. Ο συντηρητικός trader θα πρέπει να χρησιμοποιεί μόχλευση 2:1 έως 5:1, ενώ ο επιθετικός trader μπορεί να χρησιμοποιεί μόχλευση 5:1 έως 10:1 σε ρευστές μετοχές.
Ο trader θα πρέπει επίσης να λάβει υπόψη τη μεταβλητότητα του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Μια μετοχή με υψηλή μεταβλητότητα χρειάζεται χαμηλότερη μόχλευση, ενώ μια σταθερή μετοχή μπορεί να υποστηρίξει υψηλότερη μόχλευση. Το 14ήμερο μέσο true range είναι ένα χρήσιμο proxy για τη μεταβλητότητα και η μόχλευση θα πρέπει να υπολογίζεται έτσι ώστε ένα μέσο true range να μην προκαλεί margin call.
Συχνές ερωτήσεις σχετικά με τον μοχλευτή και το αρχικό περιθώριο
Ποιο είναι το ελάχιστο αρχικό περιθώριο; Το ελάχιστο αρχικό περιθώριο ορίζεται από τον Broker και τον ρυθμιστή. Στην Ευρωπαϊκή Ένωση, το ελάχιστο αρχικό περιθώριο για μετοχές είναι 20 τοις εκατό της αξίας της θέσης, κάτι που αντιστοιχεί σε μόχλευση 5:1. Οι off-shore Broker ενδέχεται να δέχονται χαμηλότερο αρχικό περιθώριο.
Μπορεί να αλλάξει το αρχικό περιθώριο; Ναι, ο Broker μπορεί να αλλάξει το αρχικό περιθώριο οποιαδήποτε στιγμή, ειδικά γύρω από γεγονότα ειδήσεων ή κατά τη διάρκεια περιόδων υψηλής μεταβλητότητας. Ο trader θα πρέπει να ελέγξει την πολιτική περιθωρίου του Broker και να είναι προετοιμασμένος για το ενδεχόμενο αύξησης του περιθωρίου.
Τι συμβαίνει αν δεν καλυφθεί το αρχικό περιθώριο; Ο Broker απορρίπτει την εντολή. Ο trader που δεν διαθέτει αρκετά ίδια κεφάλαια στον λογαριασμό δεν μπορεί να ανοίξει τη θέση και ο trader θα πρέπει να καταθέσει πρόσθετα κεφάλαια ή να μειώσει το μέγεθος της θέσης.
Σχετικοί πόροι
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε τον μοχλευμό και το αρχικό περιθώριο για συναλλαγές σε μετοχές, το πιο χρήσιμο πρώτο βήμα είναι να υπολογίσετε το αρχικό περιθώριο για μια αντιπροσωπευτική θέση και να το συγκρίνετε σε τρεις έως πέντε Broker. Ο οδηγός μας broker comparison παραθέτει τους Broker που προσφέρουν μοχλευμένη διαπραγμάτευση και τις απαιτήσεις περιθωρίου, οι οποίες μαζί σας δείχνουν τι προσφέρει ο Broker πριν πραγματοποιήσετε την πρώτη σας μοχλευμένη συναλλαγή.