Αυτό δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Οι πληροφορίες που παρέχονται προορίζονται μόνο για εκπαιδευτικούς και ενημερωτικούς σκοπούς και δεν συνιστούν σύσταση για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε χρηματοοικονομικού προϊόντος.
Ένα Contract for Difference (CFD) είναι ένα συμβόλαιο με έναν Broker που καταβάλλει τη διαφορά μεταξύ της τιμής εισόδου και της τιμής εξόδου του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Ένα CFD σε μια μετοχή καταβάλλει τη μεταβολή της τιμής της μετοχής, χωρίς ο trader να κατέχει τις μετοχές. Τα CFDs είναι μοχλευμένα από προεπιλογή, και ο μοχλευτής ορίζεται από την απαίτηση περιθωρίου. Ο ρόλος του μοχλευτή σε ένα CFD είναι να κάνει τη θέση αποδοτική, όχι να ενισχύει το στοίχημα, και ο trader που χρησιμοποιεί CFDs θα πρέπει να κατανοεί τη διαφορά.
Τι είναι στην πραγματικότητα ένα CFD
Ένα CFD δεν είναι τίτλος. Ο συναλλασσόμενος δεν κατέχει τις υποκείμενες μετοχές και δεν έχει το δικαίωμα να ψηφίσει ή να λάβει μερίσματα με τον ίδιο τρόπο όπως στις υποκείμενες μετοχές. Το CFD είναι ένα συμβόλαιο με τον Broker και ο Broker είναι το αντισυμβαλλόμενο μέρος. Το συμβόλαιο διακανονίζεται σε μετρητά και τα μετρητά είναι η διαφορά μεταξύ της τιμής εισόδου και της τιμής εξόδου, πολλαπλασιασμένη με τον αριθμό μετοχών.
Ένα CFD σε μια μετοχή αποδίδει την κίνηση της τιμής της μετοχής, αλλά το CFD δεν δίνει στον συναλλασσόμενο το δικαίωμα να ψηφίσει στη γενική συνέλευση της εταιρείας και δεν του δίνει το δικαίωμα να λάβει το μέρισμα σε μετρητά. Το μέρισμα συνήθως πιστώνεται στο CFD ως χρηματική προσαρμογή, αλλά η προσαρμογή είναι καθαρή μετά το κόστος χρηματοδότησης του Broker και το καθαρό ποσό είναι συνήθως χαμηλότερο από το υποκείμενο μέρισμα.
Ένα CFD υπόκειται επίσης στην κλήση περιθωρίου (margin call) του Broker και στο κόστος χρηματοδότησης του Broker. Ο συναλλασσόμενος που κρατά ένα CFD κατά τη διάρκεια της νύχτας πληρώνει το κόστος χρηματοδότησης για το δανεισμένο τμήμα και το κόστος αποτελεί πραγματικό βάρος για τις μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις. Ο συναλλασσόμενος που κρατά ένα CFD μέσω μιας σημαντικής εταιρικής ενέργειας (split μετοχών, ειδικό μέρισμα) εκτίθεται στην προσαρμογή του Broker και η προσαρμογή μπορεί να μην ταιριάζει με την υποκείμενη.
Πώς λειτουργεί η μόχλευση σε ένα CFD
Ένα CFD είναι μοχλευμένο μέσω της απαίτησης περιθωρίου (margin). Ο συναλλασσόμενος καταθέτει ένα κλάσμα της αξίας της θέσης ως εγγύηση και ο Broker δανείζει το υπόλοιπο. Η απόδοση του συναλλασσόμενου ενισχύεται από τον λόγο μόχλευσης.
Ο λόγος μόχλευσης καθορίζεται από τον Broker, τον ρυθμιστή και τον τύπο λογαριασμού του συναλλασσόμενου. Η ESMA στην ΕΕ θέτει ανώτατο όριο στη λιανική μόχλευση για CFDs σε μετοχές στο 1:5, που αντιστοιχεί σε αρχικό περιθώριο 20%. Οι offshore Broker μπορούν να προσφέρουν υψηλότερη μόχλευση, αλλά η ρυθμιστική προστασία είναι πιο λεπτή.
Ο λόγος μόχλευσης εξαρτάται επίσης από τη μεταβλητότητα του υποκείμενου. Μια μετοχή με υψηλή μεταβλητότητα έχει μεγαλύτερη απαίτηση περιθωρίου από μια λιγότερο μεταβλητή μετοχή, και ο λόγος μόχλευσης είναι χαμηλότερος.
Ο ρόλος της μόχλευσης στα CFDs
Ο ρόλος της μόχλευσης σε ένα CFD είναι να κάνει τη θέση αποδοτική. Ένας trader που θέλει να πάρει μια βραχυπρόθεσμη άποψη σε μια μετοχή μπορεί να χρησιμοποιήσει ένα CFD για να διαμορφώσει το μέγεθος της θέσης σύμφωνα με την άποψή του, χωρίς να δεσμεύσει το πλήρες ονομαστικό ποσό σε μετρητά. Το απελευθερωμένο κεφάλαιο είναι το πραγματικό οικονομικό όφελος της μόχλευσης και ο trader μπορεί να χρησιμοποιήσει το απελευθερωμένο κεφάλαιο για μια άλλη συναλλαγή, ένα hedge ή μετρητά.
Ο ρόλος δεν είναι να ενισχύσει το στοίχημα. Ένας trader που χρησιμοποιεί μόχλευση για να λάβει μια θέση μεγαλύτερη από εκείνη που θα είχε χωρίς μόχλευση αναλαμβάνει κίνδυνο που δεν χρειάζεται να αναλάβει και εκτίθεται στο ασύμμετρο προφίλ κινδύνου της μόχλευσης. Το ασύμμετρο προφίλ κινδύνου είναι αποτέλεσμα του ανατοκισμού των ζημιών και ο ανατοκισμός είναι πιο έντονος στις γρήγορες αγορές.
Η ειλικρινής χρήση της μόχλευσης σε ένα CFD είναι να διαμορφώνει το μέγεθος της θέσης με βάση το stop και τον λογαριασμό, όχι την επιθυμητή απόδοση. Ένας trader με λογαριασμό €10,000, κίνδυνο 1% ανά συναλλαγή και stop 5% μακριά από το σημείο εισόδου χρειάζεται ένα μέγεθος θέσης που να παράγει ζημιά €100 στο stop. Ο αριθμός της μόχλευσης είναι ό,τι απαιτεί το μέγεθος της θέσης, όχι ένας στόχος από μόνος του.
Το κόστος της μόχλευσης σε ένα CFD
Το πρώτο κόστος είναι το κόστος χρηματοδότησης. Ένα CFD που διακρατείται όλη τη νύχτα πληρώνει έναν συντελεστή χρηματοδότησης για το δανεισμένο τμήμα. Ένας ετήσιος συντελεστής χρηματοδότησης 5% σε ένα μοχλευμένο CFD 5:1 αντιστοιχεί περίπου σε 20% ανά έτος επί του κεφαλαίου του trader, το οποίο καταβάλλεται καθημερινά. Το κόστος είναι ο πιο συνηθισμένος λόγος που τα μοχλευμένα CFDs υποαποδίδουν σε σχέση με το υποκείμενο σε μακροπρόθεσμους ορίζοντες.
Το δεύτερο κόστος είναι το spread. Ένα CFD έχει ένα spread μεταξύ της τιμής bid και της τιμής ask, και το spread αποτελεί την αμοιβή του Broker για την παροχή ρευστότητας. Το spread συνήθως είναι μεγαλύτερο από το spread στο υποκείμενο μετοχικό προϊόν. Ο trader πληρώνει το spread σε κάθε συναλλαγή μετ’ επιστροφής.
Το τρίτο κόστος είναι το slippage. Ένα CFD εκτελείται στην τιμή του Broker και η τιμή εκτέλεσης μπορεί να διαφέρει από την ζητούμενη τιμή. Το slippage είναι μικρό σε μια ρευστή αγορά και μεγάλο σε μια λεπτή αγορά. Ο trader θα πρέπει να αναμένει ένα μικρό ποσοστό συναλλαγών να έχει ουσιαστικό slippage.
Πότε να χρησιμοποιήσετε ένα CFD με μόχλευση
Ένα CFD με μόχλευση είναι πιο κατάλληλο για μια βραχυπρόθεσμη τακτική θέση, όπου ο συναλλασσόμενος έχει μια κατεύθυνση για λίγες ημέρες και θέλει να διαμορφώσει το μέγεθος της θέσης βάσει αυτής της άποψης. Το CFD επιτρέπει στον συναλλασσόμενο να λάβει τη θέση χωρίς να δεσμεύσει το πλήρες ονομαστικό ποσό, και η μόχλευση είναι εργαλείο για αποδοτικότητα, όχι για ενίσχυση.
Ένα CFD με μόχλευση είναι επίσης χρήσιμο για αντιστάθμιση κινδύνου. Ένας συναλλασσόμενος με ένα μακροπρόθεσμο χαρτοφυλάκιο μπορεί να λάβει μια short θέση σε CFD για να αντισταθμίσει ένα γνωστό παράθυρο κινδύνου, και το κόστος της αντιστάθμισης είναι το επιτόκιο χρηματοδότησης στο δανεισμένο τμήμα. Η αντιστάθμιση δεν είναι δωρεάν, αλλά είναι φθηνότερη από το κλείσιμο της long θέσης και την επανείσοδο μετά το γεγονός.
Ένα CFD με μόχλευση είναι λιγότερο κατάλληλο για μακροπρόθεσμη διακράτηση, όπου ο συναλλασσόμενος χρησιμοποιεί το CFD ως υποκατάστατο της κατοχής των μετοχών. Το κόστος χρηματοδότησης κεφαλαιοποιείται κατά τη διάρκεια της διακράτησης, ο συναλλασσόμενος δεν κατέχει τις μετοχές και ο συναλλασσόμενος εκτίθεται στις προσαρμογές του broker σε εταιρικές πράξεις. Ο συναλλασσόμενος είναι καλύτερα να αγοράσει τις μετοχές απευθείας, με το σωστό δικαίωμα ψήφου και το δικαίωμα λήψης μερισμάτων στην ίδια μορφή με το υποκείμενο.
Σχετικοί πόροι
Από πού να ξεκινήσετε
Αν αξιολογείτε CFDs για τη στρατηγική σας, η πιο χρήσιμη άσκηση είναι να χρηματοδοτήσετε έναν μικρό λογαριασμό σε έναν Broker CFD και να δοκιμάσετε την πλατφόρμα για μία εβδομάδα. Η σύγκριση Broker μας παραθέτει τους Broker CFD, τη διαθέσιμη μόχλευση και το πρόγραμμα τελών, τα οποία μαζί σας δείχνουν ποιο είναι το κόστος και η ροή εργασίας πριν δεσμευτείτε.